انقسام في سوق الفول السوداني: ضعف في الولايات المتحدة، شح في الأرجنتين، خفض في البرازيل، واضطرابات في الهند
سوق الفول السوداني العالمي يبقى متباينًا: أسعار الولايات المتحدة تتراجع بفضل محصول جيد، الأرجنتين قوية بسبب شح المعروض، البرازيل تخفض المساحات 30%، والهند بمحصول قوي لكن بضغوط لوجستية.
الأسعار والتحركات الإقليمية
انخفضت أسعار مخزون المزارعين في الولايات المتحدة إلى نحو 0.23 دولار/رطل في أواخر مايو، ما يعكس تحسن أوضاع المحصول وتسارع وتيرة الزراعة، رغم تباطؤ المزارعين في البيع الآجل. السوق الفوري المحلي في الصين مستقر إجمالًا، مع تداولات في خنان حول مستوى التكلفة وحدّ دعمها، بينما العقود الآجلة أعلى قليلًا على أساس أسبوعي لكنها لا تزال أدنى من مستويات العام الماضي. تبقى عروض التصدير الأرجنتينية قوية عند 1,450–1,500 دولار/طن متري لفئة 40/50 مقشور (blanched) و1,575–1,600 دولار/طن متري لفئة 38/42 مقشور، مدعومة بشح التوافر القريب وشكوك الجودة.
الهند تُظهر نبرة صعودية معتدلة في بذور الزراعة وفئة جافا، مدفوعة بطلب قوي على البذور وعلاوة للجودة الجيدة؛ إذ تُتداول البذور المميزة في السوق المحلي تقريبًا في نطاق 1.3 يورو/كغ بعد التحويل، بينما تدور أسعار الفئات الغليظة الموجهة للتصدير من غوجارات ونيو دلهي حول مستوى أعلى قليلًا من 1.0 يورو/كغ بنظام FCA/FOB. وتشير عروض الفول السوداني الخام من البرازيل بنظام FOB حول نطاق 1.1–1.2 يورو/كغ المتوسط إلى أن خفض المساحات بنسبة 30% لم ينعكس بعد في تعافٍ سعري ملموس، جزئيًا لأن المشترين العالميين ما زالوا يرون توفرًا كافيًا من مناشئ بديلة.
لمحة عن العرض والطلب
الصين ما زالت تعاني فائضًا هيكليًا في المعروض. مخزونات المحصول القديم وفيرة، والواردات من السودان والسنغال في مستويات مريحة، بينما يظل الطلب من قطاعي الاستهلاك المباشر والعصر ضعيفًا. وقد خفضت المعاصر أسعار الشراء رغم بقاء هوامش عصر الفول السوداني إيجابية، في إشارة إلى حذر في الشراء. ومع ذلك، فإن الأسعار الفورية في الأقاليم الرئيسة مثل خنان بدأت تجد قاعًا، كما تحركت العقود الآجلة صعودًا بشكل طفيف، ما يشير إلى أن مستويات التكلفة ومحدودية بيع المزارعين بدأت تحد من الهبوط.
أداء الصادرات الصينية يشكل عاملًا داعمًا صامتًا لكنه مهم: فقد قفزت صادرات يناير إلى نحو 45,000 طن مقابل حوالي 14,000 طن قبل عام، مع استيعاب إندونيسيا ومشترين آخرين في جنوب شرق آسيا لجزء كبير من الكميات. هذا يُعيد توازن المخزونات المحلية تدريجيًا رغم استمرار الواردات، وإذا أصبح الطقس أقل ملاءمة في وقت لاحق من 2026، فقد يتآكل الفائض المريح الحالي أسرع مما تسعّره السوق حاليًا.
الأرجنتين تقف على الطرف النقيض من الطيف. فعلى الرغم من محصول قياسي متوقع في 2025، فإن الكميات القابلة للتصدير إلى أوروبا الغربية أقل من المتوقع بسبب استمرار مشكلات الجودة وتأخر وصول المحصول الجديد. تشير بيانات الحصاد المبكرة إلى غلال أقل من الموسم الماضي، بينما يرفع خطر الصقيع المخاوف بشأن جودة الحبوب. يبدو أن المشترين الأوروبيين مغطون جيدًا للنصف الثاني من 2026، ما يخفف الطلب الفوري، لكن المراكز القريبة إلى روتردام تبقى ضيقة ومن المرجح أن تظل قوية حتى تتضح الصورة بشأن الجودة والأحجام المتاحة.
الولايات المتحدة تسهم في سردية الراحة العالمية. فقد وصلت الزراعة إلى نحو ثلاثة أرباع المساحة المستهدفة، مع تصنيف 58% من المحصول في حالة جيدة إلى ممتازة، وحصة صغيرة فقط في حالة ضعيفة إلى ضعيفة جدًا. يدعم هذا التوقعات بمحصول قوي في 2026 إذا تعاون طقس يونيو، وقد دفع الأسعار بالفعل للانخفاض. لكن إحجام المزارعين عن البيع عند المستويات الحالية يحد من الهبوط، وقد ينقلب الاتجاه سريعًا إذا أصبح الطقس حارًا وجافًا.
البرازيل هي عنصر عدم اليقين الرئيس على المدى المتوسط. فالخفض الحاد بنسبة 30% في المساحات المزروعة بعد ضعف عوائد المزارع في الموسم الماضي يمثل إشارة تحذير واضحة بالنسبة لتوافر 2026/27. في الوقت الحالي، تبقى الصادرات إلى روسيا والاتحاد الأوروبي والجزائر قوية، كما تنمو شحنات زيت الفول السوداني إلى الصين، ما يشير إلى سحب فعّال من المحصول المنخفض. لكن إذا لم تُستعد المساحات في موسم الزراعة المقبل، فقد يتراجع دور البرازيل كمورد مرن لأوروبا وآسيا، مما يجبر المشترين على الاعتماد بدرجة أكبر على الأرجنتين والولايات المتحدة والهند.
الهند تضيف إمدادات على المدى القصير لكن مع تحفظات مهمة. من المتوقع أن يرتفع محصول الصيف في غوجارات بنحو 10% على أساس سنوي إلى 125,000 طن، ومن المنتظر أن تزيد الواردات إلى الأسواق الرئيسة خلال الأسابيع المقبلة. ويُعد طلب البذور المحرك الرئيس، مع توقع توسع المساحات في موسم الأمطار بدعم من أسعار البذور الجذابة. لكن نقص الديزل واسع النطاق رفع تكاليف الشحن بما يصل إلى 50% وأبطأ حركة النقل إلى الموانئ، ما زاد مستويات الأساس وقد يدعم الأسعار المحلية رغم زيادة الإنتاج الكلي.
وعلى صعيد التصدير، تواجه الهند قيودًا بسبب استمرار تعليق الواردات في إندونيسيا وعدم حل قواعد شهادات GAP. وفي ظل غياب حصص جديدة أو إرشادات واضحة، تكاد تتوقف التدفقات التجارية إلى هذا السوق الرئيس. وقد يحدث بعض التخفيف في متطلبات GAP، لكن إلى حين إضفاء الطابع الرسمي على ذلك، ستواجه الهند صعوبة في تسويق محصولها الأكبر خارجيًا، ما يترك كميات أكبر ليتم استيعابها محليًا أو بيعها في أسواق ثانوية بأسعار مخفضة.
الأساسيات وعوامل الطقس
من الناحية الأساسية، تهيمن أربعة روافع على التوازن الحالي: فائض المخزونات في الصين، عنق زجاجة الجودة في الأرجنتين، خفض المساحات في البرازيل، وقيود اللوجستيات والسياسات في الهند. الأسعار المستقرة نسبيًا لزيت الفول السوداني في الصين وهوامش العصر المربحة ما زالت توفر أرضية لسعر الحبوب، حتى وإن كان كسب الفول السوداني ينافس بصعوبة وجبة فول الصويا الأرخص. العقود الآجلة في بورصة CZCE أعلى هامشيًا على أساس أسبوعي لكنها أقل بنسبة 1–3% عن العام الماضي، بما يتماشى مع سوق فائض في المعروض لكنه في طور الاستقرار.
حركة العملات تدعم المصدّرين خارج البرازيل بشكل طفيف. فارتفاع الريال البرازيلي بنحو 8–9% منذ بداية العام مقابل الدولار يقلص القدرة التنافسية للبرازيل ويعوض جزئيًا أي ارتفاع سعري ناجم عن خفض المساحات. وعلى النقيض، يدعم استمرار ضعف البيزو الأرجنتيني واستقرار الروبية الهندية نسبيًا هوامش التصدير حيثما أمكن تدفق الكميات، بينما يترك استقرار اليوان إلى حد كبير تعادل الاستيراد الصيني دون تغيير يُذكر.
مخاطر الطقس تتصاعد في النصف الثاني من 2026. ففي جنوب شرق الولايات المتحدة، تشير التوقعات متوسطة الأجل إلى مزيج من ظروف موسمية إلى أبرد قليلًا في منتصف يونيو، وهو ما سيكون داعمًا عمومًا لنمو المحصول المبكر إذا بقيت الأمطار كافية. في الهند، تشير التوقعات الرسمية والخاصة الآن إلى موسم أمطار أضعف من المعتاد في 2026، مع قلق خاص بشأن الولايات الثقيلة بزراعة المحاصيل الزيتية مثل غوجارات وماهاراشترا. وهذا يزيد من مخاطر هبوط محصول الفول السوداني الخريفي (الكريف) رغم قوة محصول الصيف الحالي.
في الأرجنتين والبرازيل، يتعلق الطقس على المدى القريب بقصتي الجودة واللوجستيات أكثر من كونه عامل حجم. فمخاوف الصقيع في الأرجنتين قد تقلل أكثر من حصة المحصول المطابقة لمعايير الجودة العالية في الاتحاد الأوروبي، بينما ستعقّد فترات الجفاف المستمر أو الأمطار المتقلبة في البرازيل قرارات إعادة بناء المساحات في نافذة الزراعة المقبلة. وأي تأكيد على تراجع الكميات المتاحة للتصدير من أمريكا الجنوبية في 2026/27 سيشدد ميزان المعروض المستقبلي بشكل ملموس.
التوقعات التجارية واتجاه الأسعار لثلاثة أيام
مؤشرات استراتيجية
- المشترون في أوروبا: استغلوا العروض الحالية من الأرجنتين والبرازيل لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026 حيثما أمكن، لكن نوّعوا مزيج المناشئ بإضافة خيارات من الولايات المتحدة والهند نظرًا لعدم اليقين المرتبط بالجودة والتنظيم في الأرجنتين ومخاطر المساحات في البرازيل.
- المشترون في آسيا: استفيدوا من استقرار السوق الصيني المحلي رغم ليونته، ومن قيود التصدير الهندية للتفاوض على أسعار قريبة ملائمة، مع تأمين خيارات للربع الأول–الثاني 2027 تحسبًا لاحتمال تشدد المعروض من أمريكا الجنوبية.
- المنتجون في البرازيل والولايات المتحدة: فكروا في بناء مراكز تحوط أو مبيعات آجلة تدريجية على أي موجات ارتفاع معتدلة؛ الهبوط من المستويات الحالية محدود بفعل تصاعد مخاطر الطقس والمساحات، لكن تباطؤ الطلب لا يدعم توقع قفزة سعرية حادة وفورية.
- المصدّرون في الهند: ركزوا على إدارة اللوجستيات وعلاوات الجودة في سوق البذور مع الحفاظ على قدر من المرونة لزيادة وتيرة التصدير سريعًا إذا استأنفت إندونيسيا الواردات أو إذا تحسن الطلب البديل من جنوب شرق آسيا.
اتجاه الأسعار قصير الأجل (الأيام الثلاثة المقبلة)
- أوروبا (CIF روتردام، فئة مقشور من الأرجنتين/البرازيل): حركة أفقية إلى صعودية طفيفة، مع دعم المراكز القريبة بشح المعروض الأرجنتيني وتريث البائعين في البرازيل.
- آسيا (CFR الموانئ الرئيسة، منشأ هندي وصيني): في الأغلب حركة أفقية؛ فالتماسك النسبي المدفوع بتكاليف الشحن في الهند يُقابله فائض المخزونات في الصين وضعف اهتمام الشراء.
- الولايات المتحدة (مخزون المزارعين المحلي): ميل طفيف للانخفاض مع هيمنة أوضاع المحصول المبكرة الجيدة، رغم أن أي بوادر حرارة أو عجز في الرطوبة قد تُثبّت الاتجاه سريعًا أو تعكسه.