Сжатие в индийском рынке нутов: внутренний рост, дорогие импортные поставки и ограниченные запасы
Цены на нут в Индии растут из-за ограниченных внутренних поставок, дорогого импорта и высокого спроса на дал, ожидаются дальнейшие приросты в сезон хариф.
Цены: Внутренний рост, за ним следует кабули
28 мая на Лоуренс Роуд в Дели нут деси из Раджастхана подорожал примерно на 1,17 доллара США за квинтал до около 70,88 долларов США за квинтал, с партиями из Мадхья-Прадеш по цене примерно 70,06–70,30 долларов США и линией Джайпура по цене 70,30–70,59 долларов США за квинтал. Рынок Хапур в Уттар-Прадеш также поднялся примерно на 0,58 доллара США за квинтал, торгуясь около 70,01–70,59 долларов США за квинтал, благодаря покупкам мельниц.
Кабули нут в Джайпуре подскочил на 2,34 доллара США за квинтал до примерно 102,69–113,18 долларов США за квинтал, что отражает более сильный спрос на экспорт и премиум-качество. Переработанная продукция следует за этим: нут деси и бесан подорожали примерно на 0,29–0,58 доллара США за квинтал, теперь находясь в диапазоне 80,80–85,18 долларов США, что подчеркивает четкий перенос затрат от сырья к сегментам с добавленной стоимостью.
Уровни экспортных цен (FOB/FCA, конвертированы в EUR)
Сравнительно ровные или немного увеличенные экспортные предложения по сравнению с ранее в мае подтверждают, что внутренние силы в Индии сказываются на международных ценовых индикаторах, особенно для крупных калибров.
Предложение и спрос: Структурный дефицит и слабая подушка импорта
На 2025-26 годы Министерство сельского хозяйства Индии оценивает производство деси нутов примерно в 12,514 миллиона тонн, что выше предыдущей оценки в 11,114 миллиона тонн. Тем не менее, это всё еще ниже внутреннего потребления примерно в 13 миллионов тонн, оставляя структурный дефицит, который необходимо заполнить запасами или импортом. Этот разрыв является основным двигателем текущей и ожидаемой ценовой силы.
Неблагоприятная погода в октябре в Раджастане, Махараштре, Андхра-Прадеш, Карнатаке и Мадхья-Прадеше значительно сократила урожай, потери оцениваются в 26-27% в затронутых зонах. Фермеры уже сократили площади под нутом после трех лет неудовлетворительных доходов, так что восстановление производства скромно относительно потенциала, сокращая доступный рыночный избыток.
Что касается импорта, австралийские черные нуты, которые раньше поступали к переработчикам дал через Мундру и Мумбаи, практически исчерпаны, а запланированный импорт имеет незначительный объем. Поставки из Австралии в июне-июле оцениваются примерно в 7,12 долларов США за тонну CFR в индийские порты, но слабость рупии по отношению к доллару резко увеличила стоимость прибыли в местной валюте, подрывая экономику импорта по мере того, как внутренний спрос начинает расти.
Фундаментальные факторы: Политический минимум, замены и поведение держателей запасов
Минимальная поддерживаемая цена (MSP) правительства предлагает нижнюю границу для доходов фермеров, но текущие уровни на спотовом рынке значительно выше MSP из-за жесткого баланса. Это расширяет подушку против снижения цен в ближайшей перспективе и поддерживает уверенность фермеров и держателей запасов в хранении инвентаря.
Продажа со стороны держателей запасов остается умеренной, так как владельцы неохотно ликвидируют запасы ниже текущих цен на фоне явно бычьей фундаментальной ситуации. В то же время импорт желтых горохов — частой замены в переработке дал, когда нуты дефицитны или дороги — резко сократился в этом сезоне. Это заставляет переработчиков возвращаться на рынок нутов, концентрируя спрос в контексте ограниченной гибкости в предложении.
Прогноз: Устойчивость к повышению в сезон хариф
Трейдеры предвидят, что нут деси из Раджастхана поднимется до примерно 75,84 долларов США за квинтал к июню и потенциально до 81,68 долларов США за квинтал до свежих австралийских поставок, которые поступят позже в этом году. С приближением сезона муссонов и с увеличением потребления и переработки дал в сезоне хариф с июня по октябрь, цены на спот и впереди имеют тенденцию к повышению.
Сочетание структурного избытка в потреблении, потерь, связанных с погодными условиями, сокращенных площадей, ограниченного импорта и слабости валюты говорит о длительном периоде повышенных цен. Ожидается волатильность в зависимости от прогресса муссонов и любых политических сигналов по бобовым, но фундаментальная подложка, похоже, остается прочной, если не произойдёт неожиданного увеличения мировых поставок или резкого поворота валюты.
Стратегия торговли и закупок
- Мельницы и переработчики: Рассмотрите возможность отложенного обеспечения на период с июня по август, вместо того, чтобы ждать коррекции, которая может и не произойти до того, как поступят австралийские поставки. Приоритизируйте обеспечение объемов деси и внимательно управляйте риском по кабули, учитывая его более резкие недавние приросты.
- Импортеры и трейдеры: Учитывая слабость рупии и повышенные уровни CFR, произвольные импорты выглядят непривлекательно, если только базис не укрепится ещё больше. Сосредоточьтесь на своевременности и качестве разницы между австралийскими, индийскими и мексиканскими объемами для получения относительной ценности.
- Держатели запасов: Фундаментальные факторы оправдывают удержание умеренных запасов в начале сезона хариф, но будьте готовы к изменениям в настроениях, вызванным политикой или муссонами. Используйте любые краткосрочные падения цен, вызванные погодой или заголовками, для реорганизации позиций, а не для структурного выхода.
Краткосрочная направленность (Следующие 3 дня)
- Индийские внутренние мандисы (деси): Умеренно повышенная тенденция в ключевых центрах, таких как Дели и Хапур, так как спрос со стороны мельниц сохраняется, а продавцы остаются осторожными.
- Индийские экспортные предложения (FOB/FCA): Стабильные или слегка повышенные в евровом эквиваленте, следуя внутренней силы и валютным эффектам.
- Мексиканский экспортный рынок: В целом стабильный в EUR, но с риском повышения, если интерес к кабули со стороны Индии усиливается.