Рынок подсолнечника удерживается устойчивым на фоне более медвежьих настроений в комплексе масличных культур

Цены на подсолнечник остаются относительно устойчивыми, несмотря на более медвежий тон в более широком комплексе масличных культур, обусловленный рекордными прогнозами по мировому предложению сои. Жесткая конкуренция между ограниченным числом переработчиков в Черноморском регионе и все еще ограниченная доступность старого урожая поддерживают цены на семена и масло, в то время как форвардные ориентиры указывают лишь на умеренный потенциал снижения по мере приближения нового урожая. Текущий рынок характеризуется боковой либо слегка более слабой динамикой цен на семена подсолнечника в Черноморском регионе при устойчивых ценах на производные продукты. В Южной Африке фьючерсы на подсолнечник SAFEX на 25 июня 2026 года были немного выше по всей кривой, отражая региональный спрос и влияние более широкого комплекса масличных. В то же время глобальные фундаментальные факторы становятся более комфортными: Oil World прогнозирует рекордный урожай сои в 2026/27 МГ и очередное увеличение объемов переработки, тогда как украинские данные показывают ограниченные действующие мощности по переработке, которые конкурируют за остаточные объемы подсолнечника, повышая цены. Для участников рынка такая комбинация аргументирует в пользу дисциплинированного покрытия и готовности использовать любое снижение цен под давлением урожая для обеспечения форвардных потребностей.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX (ZAR/т, 25 июня 2026 г.) демонстрируют умеренно более жесткую структуру: Jul‑26 закрылся на уровне 8 994 ZAR/т (+0,4% д/д), Sep‑26 на 9 194 ZAR/т (+0,3%), а Dec‑26 на 9 399 ZAR/т (+0,5%), в то время как Mar‑27 слегка снизился до 9 236 ZAR/т (‑0,1%). Это указывает на стабильные или умеренно бычьи настроения на физическом рынке Южной Африки.

В Украине внутренние цены на семена подсолнечника около 575 USD/т DAP (конец июня) в последние сессии в целом оставались стабильными, тогда как ранее в месяце значения CPT Одесса в районе 742 USD/т отражали интенсивную конкуренцию среди ограниченного числа активных переработчиков за объемы старого урожая. При курсе EUR/USD около 1,08 это примерно соответствует 533–687 EUR/т в зависимости от места и условий.

Для сравнения, ориентировочные уровни FOB на подсолнечный шрот Черное море около 235 USD/т (≈217 EUR/т) подтверждают хорошо обеспеченный сегмент кормов, что ограничивает потенциал роста цен на семена, несмотря на дефицитные запасы старого урожая.

Спрос и предложение

Более широкий рынок масличных культур становится все более обремененным. Oil World прогнозирует мировой урожай сои в 2026/27 МГ на уровне 441,2 млн т, что на 12 млн т выше предыдущего рекорда 2025/26 МГ, при этом производство в США может достичь 121 млн т. Это подразумевает продолжение расширения мировой переработки до примерно 382 млн т, что станет четвертым подряд ежегодным увеличением.

Для подсолнечника ключевое влияние является косвенным: обильное предложение сои и расширение посевных площадей рапса и канолы, особенно в Северной Америке, повышают общую доступность растительных масел и ограничивают премию, которую может удерживать подсолнечное масло. Сообщения о рекордной площади под канолой в США, обусловленной спросом на биодизель, подчеркивают структурный рост предложения конкурирующих масличных культур в среднесрочной перспективе.

В Украине в данный момент лишь ограниченное число заводов перерабатывают подсолнечник, так как многие переработчики переходят на ремонт и подготовку к рапсу. Тем не менее те, кто продолжают работать, конкурировали за остаточные объемы семян подсолнечника, что временно поднимало внутренние цены в начале июня. Экспортные потоки остаются устойчивыми: около 383 000 т подсолнечного масла и 276 000 т жмыха было экспортировано за первые 28 дней мая.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Китай посылает смешанные сигналы для комплекса масличных: импорт растительных масел в январе–мае вырос на 17,5% до 2,93 млн т, в основном за счет пальмового масла, тогда как импорт сои был немного ниже прошлогоднего уровня и составил 36,94 млн т. Спотовые цены на соевое масло в Китае остаются стабильными на фоне высоких запасов около 1,2 млн т. Такая картина благоприятствует более дешевым пальмовому и соевому маслам и ограничивает дополнительный спрос на подсолнечное масло в Азии по текущим премиям.

В геополитическом плане заявления США, поощряющие Иран использовать разблокированные средства для покупки американской сельхозпродукции, включая сою, вызвали лишь ограниченную реакцию рынка после того, как Тегеран уточнил, что не обязан это делать. Для подсолнечника более важным геополитическим фактором остается логистика в Черном море, где любые перебои в работе портов или внутреннего транспорта могут быстро ужесточить доступность семян и масла.

В Европе конкурентоспособные поставки рапса и сои, а также растущий экспорт подсолнечного масла из Черноморского региона удерживают дисциплину у переработчиков. Сочетание стабильных цен на семена подсолнечника в Украине и устойчивого экспорта подсолнечного масла и шрота предполагает приемлемые маржи для эффективных заводов, но потенциал роста выглядит ограниченным без погодного или логистического шока.

Погода и перспективы урожая

Последние оценки для Украины и ЕС указывают в целом на благоприятные условия для урожая подсолнечника 2026 года, при прохладной погоде и периодических осадках, поддерживающих формирование урожайности во многих ключевых регионах. Текущие ориентиры указывают на рост производства семян подсолнечника в 2026/27 МГ в Украине, России, ЕС и Аргентине, что добавит около 7 млн т к глобальному объему по сравнению с текущим сезоном.

С учетом уже комфортных перспектив по сое и рапсу нормальный урожай подсолнечника еще раз подтвердит тему обильного мирового предложения растительных масел в 2026/27 МГ. Погода остается основным фактором риска роста: продолжительная жара или засуха во время цветения в Черноморском регионе или на Балканах может быстро изменить благоприятный прогноз по урожайности и поддержать цены в течение III квартала.

Торговые ориентиры

• Импортерам / переработчикам: Поддерживайте ступенчатое покрытие потребностей на III–IV кварталы 2026 года, а не концентрируйте закупки заранее. Используйте любые сезонные снижения цен под давлением урожая на семена и масло подсолнечника в Черноморском регионе для продления покрытия, но избегайте гонки за спотовыми всплесками, вызванными краткосрочными логистическими проблемами.
• Производителям в Черноморском регионе и на Балканах: С учетом устойчивых, но ограниченных в росте цен рассмотрите предуборочные продажи или хеджирование части ожидаемого производства на росте рынка, особенно если фьючерсы по типу SAFEX или локальные форвардные рынки предлагают уровни значительно выше себестоимости на хозяйстве.
• Производителям комбикормов: Подсолнечный шрот остается конкурентоспособным по сравнению с соевым шротом; зафиксируйте долю потребностей 2026/27 МГ, пока сохраняется дисконт FOB Черное море, но сохраняйте гибкость для возврата к соевому шроту в случае дальнейшего ослабления комплекса сои.
• Спекулятивным участникам: Баланс рисков благоприятствует осторожно медвежьей позиции по подсолнечнику относительно сои и рапса, но с тесными стопами и внимательным отслеживанием погодных новостей из Черноморского коридора.

3‑дневный региональный ценовой ориентир (направление)

• Семена подсолнечника Черное море (Украина, DAP / CPT): Стабильные или слегка более мягкие в евро в течение ближайших 3 дней, при ограниченном интересе к покупкам, так как переработчики сосредоточены на переходе к рапсу.
• Семена подсолнечника ЕС, Балканы (Болгария, Румыния, FCA/FOB): В основном стабильные; внутренние предложения поддерживаются региональными переработчиками, но ограничены конкурентным импортом и ожидаемым новым урожаем.
• Подсолнечное масло, нерафинированное (FOB/CPT Черное море): Устойчивое, но в диапазоне, следует за более широким рынком растительных масел и ожидает более четких сигналов с рынков пальмового и соевого масел.