小扁豆和印度青豆：重库存限制尽管季节性需求的上涨

印度青豆和全球小扁豆市场维持在一个大体区间波动的模式中，尽管个别印度市场略有坚挺，但因创纪录政府库存和夏季到货量的增加而明显受限。来自加拿大和中国的国际离岸小扁豆报价依然具有竞争力，进一步加大了任何持续价格反弹的压力。 周四，印多尔的青豆价格微幅上涨，而大多数其他印度生产市场保持稳定，豆类加工厂在夏季消费季节继续谨慎地按需采购。市场气氛有所改善但并未看涨：交易商强调，中央池库存青豆处于历史最高水平，而夏季作物种植面积同比增加，这表明在6月之前供应压力将持续。国际上，加拿大和中国的离岸小扁豆报价以欧元计仍显得吸引人，支持进口商的议价能力。

价格与价差

在印多尔，粗壮青豆价格上涨了约1-1.5%，交易接近每百公斤低80元，而斋浦尔的chamki和德里拉贾斯坦线的批次在每百公斤中70至低80元间基本持平。阿科拉的chamki持平在每百公斤高80元，强调了国内市场的坚挺但并非爆发性。主要生产中心的市场价格仍明显低于官方最低支持价格约92.5元每百公斤，突显了可用供应与磨坊需求之间的压力。

在面向出口的小扁豆细分市场，四月底和五月初来自中国的小青豆和来自加拿大的绿/红小扁豆的最新离岸报价在美元计价上略有软化，符合加拿大和中国供应竞争的趋势。这反映了本周早些时候在加拿大草原市场上报告的小青豆现金报价下跌18%的情况，确认了小青豆的全球市场略显疲软。

供需驱动因素

在印度国内，豆类加工厂继续仅在必要时采购青豆，避免投机性囤积，尽管夏季需求季节已开始。政府在多个州的最低支持价格采购活动仍在进行，但实际采购量与总到货量相比仍显小，限制了市场影响。夏季青豆的到货已经开始逐渐流入批发市场，报告的种植面积也高于去年，这将在5月至6月期间进一步增加供应。

中央政府的青豆缓冲库存处于历史最高水平，形成了对任何反弹的强大限制，因为市场参与者预计如果价格过快上涨会有潜在的释放。同时，来自孟加拉国和其他南亚买家的地区需求提供了周期性的出口机会；询盘的上升可能会短期支持市场，但不太可能能够克服国内库存充足和改善的夏季播种的组合。

政策、天气与基本面

政府为当前季节设定的青豆最低支持价格约为92.5元每百公斤，仅较去年上涨0.13元——这是一个微小的增加，显示出有限的额外政策支持。由于大多数生产市场的现货价格交易低于这个最低支持价格，磨坊几乎没有加快采购的动力，特别是在中央池库存持续沉重、潜在未来释放的压力悬而未决的情况下。

天气是一个关键的短期风险因素。印度气象局的当前预报指出，5月中旬印度古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦部分地区持续高温，最高气温往往在41-45°C之间，并且主要以干燥天气为主。这可能会给夏季青豆的开花和荚形成带来压力；如果马哈拉施特拉邦或古吉拉特邦的作物出现显著退化，将迅速收紧平衡表，并可能触发价格的急剧反应。

市场展望 (2-4周)

在接下来的两到四周内，印度青豆价格预计将保持区间波动，尽管某些市场如印多尔略有上扬，地方采购稍显活跃。然而，随着夏季到货量的增加、创纪录的中央池库存以及磨坊谨慎的采购，任何看涨的动向都难以延续。在国际市场上，加拿大和中国的离岸绿色和红色小扁豆报价也有所回落，舒适的短期供应将限制进口价格，保持买家之间的竞争环境。

上涨风险主要集中在潜在的天气冲击上：在马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦的持续或更强的热应力，或意外的害虫/疾病问题，可能会降低产量预期并催化价格迅速上涨。相反，任何政府库存释放的加快或更积极的采购与释放策略可能会迅速对价格施加压力，尤其是如果地区出口需求仅是不时支持的情况下。

交易建议

• 进口商/买家：利用当前的区间波动环境以及加拿大和中国稍微软化的离岸价格，确保近期覆盖，但鉴于印度库存庞大和夏季播种面积增加，避免过度采购。
• 印度生产商：由于市场价格仍低于最低支持价格，且上行面受中央池库存限制，优先利用短暂反弹的地方强势进行销售，而不是期待持续的牛市，除非出现明显的作物压力。
• 投机交易者：不建议在当前水平建立新的多头仓位；相反，建议在关注天气及任何加大政府库存管理信号的情况下采取观望态度。
• 面向出口的参与者：监测来自孟加拉国和其他南亚买家的地区需求；如果基差有所改善，短期的机会性出口销售可能是可行的。

3天方向展望 (基于欧元)

• 印度青豆（生产市场）：略显坚挺，但总体横盘，预计价格将在当前水平周围的小区间内波动，因为磨坊持续按需采购。
• FOB中国小青扁豆（北京）：稳定到略微软化，近期小幅价格上涨后；买家仍保有议价能力。
• FOB加拿大绿小扁豆和红小扁豆（草原/渥太华基准）：大体持平，随着近期绿小扁豆报价下降和现货供应依然充足，略显疲软。