سوق القمح مستقر مع تعويض قوة البحر الأسود خسائر نصف الكرة الجنوبي
أسعار القمح العالمية تبقى مقيدة مع تعويض المحاصيل القوية في روسيا وأوكرانيا لضعف الإنتاج في الولايات المتحدة وأستراليا والأرجنتين. مخاطر الهبوط القصير الأجل هي الغالبة.
الأسعار
يتداول قمح CPT أوديسا الأوكراني في نطاق ضيق، حيث بلغ سعر الدرجة 2 نحو 0.184 يورو/كجم في 3 يوليو، والدرجة 3 عند 0.182 يورو/كجم، وقمح العلف عند حوالي 0.170–0.180 يورو/كجم. وخلال الأسابيع الثلاثة الماضية، تراجعت أسعار CPT قليلًا لقمح العلف والدرجات المتوسطة، ما يعكس تحسن آفاق المحصول الجديد والمنافسة القوية من مناشئ روسيا والاتحاد الأوروبي.
يُتداول حاليًا قمح أوكراني بنوعية بروتين 11–12.5% على أساس FOB عند أقل بقليل من 0.185 يورو/كجم، في حين يحتفظ القمح الفرنسي بنسبة بروتين 11% من باريس بعلاوة تقارب 0.35 يورو/كجم، ما يبرز الجودة الأعلى في أوروبا وموثوقية لوجستياتها. وتتحرك عقود قمح CBOT الأمريكي الآجلة لشهر يوليو 2026 القريب حول 590–595 سنت/بوشل، أي ما يعادل تقريبًا 0.20–0.21 يورو/كجم بعد احتساب سعر الصرف وتحويل الوحدات، وهو ما يبقي المؤشرات العالمية متماشية مع قيم الصادرات من منطقة البحر الأسود.
العرض والطلب
من المتوقع أن تبقى إمدادات القمح العالمية في 2026/27 ضمن نطاق مُرضٍ. يقدّر محصول روسيا من قبل وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) بنحو 88 مليون طن، مع اقتراب بعض المؤسسات الخاصة من 90 مليون طن، أي بالقرب من محصول 2022/23 القياسي. ويُتوقع أن يبلغ إنتاج أوكرانيا حوالي 23–23.5 مليون طن، مدعومًا بتحسن الأحوال الجوية خلال مراحل النمو الرئيسية وحالة المحاصيل الجيدة نسبيًا عبر المناطق الرئيسة.
في المقابل، يواجه عدد من المصدّرين آفاقًا أضعف. فمن المتوقع أن يبلغ إنتاج القمح الشتوي في الولايات المتحدة 1.03 مليار بوشل فقط، وهو الأدنى منذ عام 1965، في حين قد ينخفض إنتاج القمح في أستراليا بنحو 22% إلى 28 مليون طن، وقد يتراجع محصول الأرجنتين بحوالي 25% إلى 21 مليون طن. ومع ذلك، تشير التقديرات الخاصة بالمخزونات العالمية الختامية عند نحو 275 مليون طن إلى أن السوق العالمية ستظل مريحة من ناحية الإمدادات ما لم تقع صدمات جوية متعددة في الوقت نفسه.
الأساسيات والطقس
حسّنت الأمطار الأخيرة رطوبة التربة في مناطق القمح الرئيسية في البحر الأسود، مع تأكيد صور الأقمار الصناعية لمؤشرات نمو نباتي صحية عمومًا في روسيا وأوكرانيا. وتشير التوقعات الجوية القصيرة الأجل لوسط روسيا وأوكرانيا إلى ظروف دافئة موسميًا مع زخات متفرقة، وهي ظروف داعمة لمرحلة امتلاء الحبوب النهائية وجودة الحصاد. ويقلل هذا من مخاطر فقدان الغلة في نهاية الموسم في المنطقة التي تشكل حاليًا ركيزة الإمدادات العالمية.
وعلى النقيض من ذلك، تدعم الظروف الأكثر جفافًا أو الأكثر تقلبًا في أجزاء من أستراليا والأرجنتين المخاوف الإقليمية بشأن الإمدادات، لكنها ليست خطيرة بما يكفي حتى الآن لتفوق قوة الإنتاج في منطقة البحر الأسود. ومع توافر مخزونات مريحة وعدم وجود تهديد جوي عالمي واضح في الأجل القريب جدًا، تدعم الصورة الأساسية نطاق تداول سعري عرضي، حيث تؤدي مخاوف الطقس أو الاضطرابات اللوجستية إلى ارتفاعات مؤقتة بدلاً من أسواق صاعدة مستدامة.
آفاق التداول
- المستخدمون النهائيون: استغلوا الضعف الحالي وأي تراجعات مرتبطة بالحصاد لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026 وبداية 2027، خصوصًا للدرجات ذات المحتوى البروتيني الأعلى حيث قد تظهر عجزات إقليمية في وقت لاحق من الموسم.
- المنتجون: فكّروا في بناء مراكز تحوط تدريجيًا عند فترات القوة السعرية، إذ إن فوائض التصدير الكبيرة من منطقة البحر الأسود وارتفاع المخزونات العالمية يحدان من إمكانات الصعود في غياب مشكلات جوية كبيرة.
- المتداولون: توقّعوا سوقًا عرضية في المجمل مع ميل طفيف نحو الهبوط؛ وركزوا على الفرص القصيرة الأجل حول أخبار الطقس وحركات الفروق السعرية (البِيسِس) بين مناشئ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.