سوق زيت النخيل: زيادة الإنتاج في باكستان لكن الاعتماد على الواردات يبقي الأسعار حاسمة

تظل أسعار زيت النخيل مدعومة ولكن متقلبة، إذ تتحرك العقود الآجلة العالمية في نطاق تماسك دون القمم الأخيرة، بينما يرتفع إنتاج باكستان المحلي من الزيوت النباتية دون أن يقلل بشكل ملموس من اعتمادها الكبير على واردات زيت النخيل.

إنتاج باكستان من البذور الزيتية والزيوت النباتية يرتفع بقوة، بقيادة الكانولا (الشلجم الزيتي) والخردل، ومع ذلك لا يغطي المعروض المحلي سوى حصة صغيرة من الاستهلاك. وهذا يترك باكستان معرضة بشدة لتقلبات أسعار زيت النخيل العالمية التي تحركها أحوال الطقس في جنوب شرق آسيا، ومتطلبات مزج الوقود الحيوي، وتغير مستويات المخزون. في الوقت الراهن، يُرجَّح بيئة أسعار أكثر صلابة ولكن ضمن نطاق محدد، مع مخاطر هبوط محدودة على المدى القصير إذا فاجأت بيانات الإنتاج الماليزي بالصعود، ولكن مع دعم هيكلي من الطلب القوي في جنوب آسيا.

الأسعار

تتداول عقود زيت النخيل الخام (CPO) الآجلة في بورصة ماليزيا ضمن نطاق تماسك بعد تراجع استمر أسبوعين مؤخراً، مع انخفاض طفيف في العقود بنحو 0.4–0.6% لعقود 2026–2027 وتراجعها عن القمم السابقة. وقدمت الزيوت النباتية المنافسة مثل زيت الصويا أداءً أقوى دعم في بعض الفترات اللحظية، لكن تنامي المخاوف بشأن المخزونات وتوخي الحذر قبيل صدور بيانات العرض والطلب المقبلة يحدان من الصعود.

خفضت إندونيسيا مؤخراً سعرها المرجعي لزيت النخيل الخام لشهر يوليو 2026 إلى نحو 1,000.9 دولار أمريكي للطن، في إشارة إلى قدر من التخفيف في مستويات التعادل التصديري. وعند سعر صرف يورو/دولار قريب من 1.08، فهذا يعني مستوى مرجعياً إرشادياً لزيت النخيل الخام بحدود 930–950 يورو للطن فوب. تتداول الأسعار الفورية والقريبة الآجلة أعلى قليلاً من هذا القاع لكنها تبقى في النصف الأدنى من النطاق الذي أشار إليه مجلس زيت النخيل الماليزي لشهر يوليو، بما يشير إلى سوق متماسكة نسبياً ولكن غير مبالغ في تسعيرها.

العرض والطلب

ارتفع إنتاج باكستان المحلي من الزيوت النباتية في موسم 2025/26 التسويقي بنحو 30% إلى 550,000 طن مقارنة بـ 474,000 طن، مدفوعاً أساساً بتحسن الغلال والتحول نحو محاصيل بذور زيتية مثل الكانولا (الشلجم الزيتي) والخردل. وزادت المساحة المزروعة بالكانولا/الخردل من 1.05 إلى 1.21 مليون فدان، وقفز إنتاج البذور من 469,000 إلى 614,000 طن، ما رفع إنتاج الزيت من 178,000 إلى 233,000 طن. كما توسع إنتاج دوّار الشمس والكانولا، في حين ظل بذره القطن – الذي لا يزال أكبر مصدر محلي للزيت عند 216,000 طن – لكنه شهد تراجع حصته إلى نحو 40% بسبب انخفاض مساحة زراعة القطن.

على الرغم من هذا التحسن، لا تزال باكستان تؤمّن ما يقرب من 90% من احتياجاتها من الزيوت النباتية عبر الواردات، مما يبرز العجز الهيكلي المستمر بين المعروض المحلي والاستهلاك المتزايد. وتُظهر أحدث بيانات التجارة استمرار هيمنة زيت النخيل على مزيج واردات باكستان من الزيوت الصالحة للأكل وتسجيله نمواً قوياً في القيمة خلال السنة المالية 2026، ما يؤكد أن الزيادات المحلية لم تحل محل كميات زيت النخيل المستوردة. ومن المتوقع أن تستمر السياسة الحكومية في تحفيز زراعة الكانولا، والخردل، ودوّار الشمس، والكانولا الصناعية، لكن من دون نمو أسرع بكثير في مساحة البذور الزيتية وغلالها، ستظل احتياجات الاستيراد مرتفعة.

الأساسيات والعوامل الخارجية

على جانب العرض، يواجه قطاع زيت النخيل في ماليزيا توازناً أكثر ضيقاً مع تهديد الجفاف المرتبط بظاهرة النينيو بخفض الغلال في الوقت الذي تتجه فيه البلاد لتطبيق تفويض وقود حيوي B15، مما يزيد الطلب الصناعي المحلي. هذا المزيج يحد من الفائض المتاح للتصدير ويدعم الأسعار، حتى مع تراجع العقود الآجلة على المدى القصير بفعل توقعات بارتفاع الإنتاج القريب الأجل وضعف الصادرات مؤقتاً. ويخفّض السعر المرجعي الأدنى في إندونيسيا تكاليف التصدير قليلاً، لكنه يعكس بالأساس مستويات الأسعار الدولية الأبرد الحالية أكثر من كونه يشير إلى فائض جوهري في المعروض.

بالنسبة لباكستان، ما يزال نمو السكان القوي، والتحضر، وتفضيل الزيوت الغذائية ذات الأسعار المعقولة، يحافظ على قوة الطلب على المنتجات القائمة على زيت النخيل. وقد أسهم الضعف الهيكلي في العملة وارتفاع أسعار زيت النخيل العالمية خلال العام الماضي في ضغوط تضخمية على أسعار الغذاء المحلية، إذ تبرز البيانات الرسمية ارتفاعاً حاداً في مؤشرات زيت النخيل العالمية حتى أوائل 2026. ورغم أن زيادة إنتاج البذور الزيتية المحلي توفر قدراً من الحماية على المدى المتوسط، فإن فاتورة واردات البلاد الكبيرة والمتنامية من زيت النخيل – والتي تقترب من ما يعادل 1.8–2.0 مليار يورو خلال الفترات نصف السنوية الأخيرة – تجعلها عرضة لموجات ارتفاع جديدة في الأسعار.

الطقس والتوقعات القصيرة الأجل

يبقى الطقس في مناطق إنتاج نخيل الزيت الرئيسية في جنوب شرق آسيا عاملاً محورياً للمخاطر. وتشير التوقعات إلى استمرار آثار النينيو مع جيوب من هطول أمطار دون المعدلات الطبيعية في أجزاء من ماليزيا وإندونيسيا، ما قد يحد من غلال عراجين الثمار الطازجة حتى أواخر 2026 إذا استمر الجفاف. غير أن الأسواق تركز على المدى القريب جداً على تقرير مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB) في 10 يوليو، مع توقعات بارتفاع إنتاج يونيو وتباين في أداء الصادرات قد يضغط على الأسعار مؤقتاً إذا تراكمت المخزونات بوتيرة أسرع من المتوقع.

في باكستان، كان الطقس المحلي داعماً عموماً لمحاصيل البذور الزيتية الشتوية، مما ساهم في مكاسب الغلال المبلغ عنها في الكانولا والخردل. وبالنظر إلى الفترة المقبلة، فإن أي انحرافات سلبية في موسم الرياح الموسمية قد تعطل زراعة القطن، ودوّار الشمس، أو الكانولا، ما قد يزيد بشكل غير مباشر الاعتماد على واردات زيت النخيل أكثر. ومع ذلك، وبالنظر إلى الأوضاع الحالية، لا يلوح في الأفق صدمـة طقسية فورية من شأنها أن تخفض إنتاج الزيوت النباتية المحلي في باكستان بشكل حاد.

التوقعات للتداول وإدارة المخاطر

• المستوردون في باكستان: استغلال مرحلة التماسك الحالية في عقود زيت النخيل الخام الآجلة والسعر المرجعي المنخفض في إندونيسيا لتأمين جزء من احتياجات الربعين الثالث والرابع من 2026، مع تجزئة المشتريات حول توقيت صدور تقرير مجلس زيت النخيل الماليزي لاقتناص أي تراجعات قصيرة الأجل محتملة إذا فاقت المخزونات التوقعات.
• المصافي والمستهلكون الصناعيون: تغطية حجم أساسي من الاحتياجات عبر التحوط في بورصة ماليزيا أو مبادلات خارج البورصة بالقرب من النصف الأدنى للنطاق الحالي، مع إبقاء جزء من التعرض مفتوحاً بالنظر إلى مخاطر الصعود المستمرة المرتبطة بالنينيو والوقود الحيوي حتى 2027.
• المنتجون والمصدرون: النظر في مبيعات آجلة تدريجية عند الارتفاعات باتجاه الحد الأعلى من نطاق مجلس زيت النخيل الماليزي، مع الموازنة بين هوامش الربح الجذابة وإمكانية تشدد السوق مدفوعاً بعوامل الطقس في وقت لاحق من الموسم.

مؤشرات الاتجاه السعري خلال 3 أيام (يورو)

• عقود زيت النخيل الخام القريبة في ماليزيا: ميل طفيف للهبوط أو الحركة الأفقية (≈ 990–1,030 EUR/t) بينما يترقب المتعاملون تقرير مجلس زيت النخيل الماليزي في 10 يوليو.
• السعر المرجعي لفوب زيت النخيل الخام في جنوب شرق آسيا: مستقر حول 930–950 EUR/t، متتبعاً المستوى المرجعي الإندونيسي لشهر يوليو مع مجال محدود لمزيد من التراجعات القريبة الأجل.
• المنتجات المكررة من زيت النخيل تسليم CIF إلى باكستان: تكاليف هبوطية طفيفة باليورو إذا ما تراجعت العقود الآجلة، لكن يُعوَّض ذلك إلى حد كبير بتقلبات أسعار الصرف وأجور الشحن؛ ومن المرجح أن تظل الأسعار في الجملة المحلية قوية بالعملة الوطنية.