استقرار سوق الذرة بعد موجة صعود مع بقاء علاوة المخاطر مدعومة بعوامل الطقس
تتوقف أسواق الذرة مؤقتًا بعد موجة صعود مدفوعة بالطقس؛ يورونكست وCBOT يستقران بينما تبقي موجة الحر في الاتحاد الأوروبي وتوقعات الغرب الأوسط الأمريكي علاوة مخاطر في الأسعار.
الأسعار
استقرت عقود الذرة في يورونكست دون تغيير في 6 يوليو، حيث أغلق عقدا أغسطس 2026 ونوفمبر 2026 حول 239.25 يورو/طن، بينما تراجعت عقود 2027–2028 المؤجلة بشكل طفيف باتجاه 236–226 يورو/طن، مما أدى إلى تسطيح منحنى الآجال. في CBOT، تتداول العقود القريبة وعقود المحصول الجديد منخفضة هامشيًا في تعاملات صباح 7 يوليو (بنحو –0.1% إلى –0.3%)، مع تمركز عقد ديسمبر 2026 قرب 457 سنتًا أمريكيًا/بوشل بعد الارتفاع المدفوع بالطقس يوم الاثنين. تؤكد تقارير محللين حديثة أن الذرة وفول الصويا قفزا بأكثر من 3% عقب عطلة الولايات المتحدة، ليسجلا أعلى مستويات في أسابيع مع إعادة تركيز المتعاملين على مخاطر الطقس وقبل صدور تقرير WASDE لشهر يوليو.
العرض والطلب
كانت أحدث بيانات المساحات والمخزونات من وزارة الزراعة الأمريكية داعمة إجمالاً للحبوب: فمخزونات الذرة الأمريكية في 1 يونيو عند 5.3 مليار بوشل جاءت أعلى على أساس سنوي لكنها أقل قليلًا من توقعات السوق، مما ساعد على دعم العقود الآجلة. في الوقت نفسه، لا تزال توقعات تغذية الماشية لدى وزارة الزراعة الأمريكية تشير إلى توازنات مريحة للذرة الأمريكية في 2026/27، ما يحد من الاتجاه الصعودي ويجعل موجات الصعود رهينة لتطورات الطقس.
تشتد ميزانيات الاتحاد الأوروبي هامشيًا. تسلط التقارير الضوء على موجة حر في فرنسا وعلى نطاق أوسع في الاتحاد الأوروبي قلّصت توقعات الغلة ودفعت أسعار يورونكست للارتفاع، مع اعتماد مستخدمي الأعلاف سابقًا على زيادة توافر الإمدادات من الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود في 2025/26، ليواجهوا الآن مزيدًا من عدم اليقين. لا تزال صادرات البحر الأسود نشطة، لكن التدفقات من المنطقة بدأت تتراجع مقارنة بالأشهر السابقة، مما يقلل الضغط على الأسعار الأوروبية.
تعكس العروض الفعلية هذه الصورة المختلطة: حيث تم تداول ذرة الأعلاف الأوكرانية CPT أوديسا في نطاق ضيق بين 189–191 يورو/طن خلال أواخر يونيو قبل أن تتراجع إلى نحو 185 يورو/طن بحلول 6 يوليو، بينما تظل قيم التسليم من المزرعة في ألمانيا مستقرة حول 245 يورو/طن، وتراجعت أسعار التسليم FOB باريس للذرة الفرنسية من 280 إلى نحو 260 يورو/طن. هذا يبقي البحر الأسود هو الأقل تكلفة ويُرسِّخ أساس الأسعار المحلية في الاتحاد الأوروبي.
الأساسيات والطقس
من ناحية الأساسيات، يتعامل السوق مع وفرة في إمدادات المحصول القديم مقابل حساسية عالية للطقس بالنسبة للمحصول الجديد. يشير المحللون إلى أن موجة الصعود الأخيرة جاءت بعد تقارير من وزارة الزراعة الأمريكية وُصفت بأنها "خالِية من المفاجآت"، لكنها كانت مدفوعة بعمليات شراء فنية والحاجة إلى إعادة بناء علاوة طقس قبل مرحلة التلقيح في الولايات المتحدة. تلقّت تربة حزام الحبوب الأمريكي كميات أمطار كبيرة خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة، لكن التنبؤات ما زالت تشير إلى استمرار موجة الحر حتى منتصف يوليو، خصوصًا في أجزاء من الحزام الغربي والوسطى للذرة، ما يثير القلق بشأن درجات الحرارة الليلية خلال مرحلة الحريرة (silking).
في أوروبا، العنوان الأبرز هو موجة الحر والجفاف في فرنسا والمناطق المحيطة. تشير تعليقات حديثة إلى "تحديات إنتاج خطيرة" بالنسبة للذرة الأوروبية ومحاصيل البذور الزيتية مع امتداد موجة الحر، رغم أن جبهة باردة وبعض الأمطار يُتوقَّع الآن أن توفر قدرًا من التخفيف عبر شمال غرب وشرق أوروبا ومنطقة البحر الأسود. هذا المزيج من الضغوط والتخفيف يفسر سبب تمسّك قيم يورونكست بمستوياتها بدلًا من الاندفاع صعودًا بقوة أكبر.
لا تزال الواردات الصينية عامل غموض رئيسيًا. دعمت الأحاديث الدائرة في السوق حول تحسن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وإمكانية تنفيذ مشتريات زراعية جديدة موجة الارتداد الأخيرة، لكن لا تزال هناك بيانات محدودة حتى الآن عن مشتريات كبيرة ومستدامة من ذرة المحصول الجديد. وحتى تتأكد هذه المشتريات، من المرجح أن يبقى التفاؤل بشأن الطلب عاملًا ثانويًا مقارنة بعوامل الطقس والمعنويات الكلية في الأسواق.
التوقعات وأفكار التداول
خلال الأسابيع 1–2 المقبلة، سيتوقف اتجاه الأسعار على درجات الحرارة الفعلية وكميات الأمطار في الغرب الأوسط الأمريكي، وعلى ما إذا كانت موجة الحر الأوروبية ستلحق ضررًا ملموسًا بإمكانات الغلة. مع دخول الذرة الأمريكية أكثر فتراتها حساسيةً للطقس، من المرجح أن تظل التقلبات داخل الجلسة مرتفعة حول تحديثات النماذج الجوية وتقرير WASDE المرتقب من وزارة الزراعة الأمريكية، إلى جانب تحديثات حالة المحصول. في الوقت نفسه، تشير استقرار الأسعار النقدية نسبيًا في البحر الأسود وألمانيا إلى أن المعروض الفعلي لا يزال كافيًا في الوقت الراهن.
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): النظر في تغطية إضافية بنسبة 10–20% من احتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027 عند التراجعات باتجاه 230–235 يورو/طن لعقد يورونكست نوفمبر 2026، مع الحفاظ على المرونة بين الذرة وقمح الأعلاف تبعًا لأساس الأسعار المحلي واقتصاديات تركيبات الأعلاف.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): استخدام المستويات الحالية حول 236–239 يورو/طن للتحوط التدريجي لإنتاج 2026/27، مع التركيز على الخيارات أو البيع المتدرج للحفاظ على إمكانية الاستفادة من أي صدمة طقس ممتدة في الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.
- المتداولون قصيرو الأجل: الاستعداد لسوق متقلبة تتحركها عناوين أخبار الطقس. قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلب (مثل فروق الخيارات قصيرة الأجل) مفضّلة على الرهانات الاتجاهية المباشرة قبل تقرير WASDE لشهر يوليو وتحديثات حالة المحصول الأمريكي الرئيسية.
مؤشرات أسعار إقليمية خلال 3 أيام (اتجاهية)
- ذرة يورونكست (باريس): حركة عرضية إلى متماسكة قليلًا؛ من المرجح بقاء النطاق 230–240 يورو/طن مع استمرار التركيز على مخاطر الطقس في الاتحاد الأوروبي.
- ذرة CBOT: ميل طفيف للصعود مع تقلبات عالية داخل الجلسة مع تحرك المعنويات وفقًا لبيانات موجة الحر وتقدم المحصول في الولايات المتحدة.
- السوق الفعلي في البحر الأسود (أوكرانيا، FOB/CPT): استقرار إلى حد كبير؛ من المتوقع استمرار العروض التنافسية حول منتصف نطاق 180 يورو/طن ما لم تحدث اضطرابات لوجستية أو جيوسياسية.