Рынок риса слегка подрастает на фоне нарастающих погодных рисков для урожая в Азии

Фьючерсы на рис и экспортные цены в Азии постепенно растут, но остаются в фазе консолидации: ближайшие котировки на CBOT стабильны, с умеренным контанго до начала 2027 года. Индийские и вьетнамские котировки FOB немного ослабли по сравнению с прошлым месяцем, но демонстрируют признаки формирование дна, поскольку погодные риски, связанные с Эль-Ниньо, нарастают во второй половине 2026 года. В краткосрочном периоде физический рынок выглядит хорошо обеспеченным, однако любые дальнейшие задержки муссона в Индии или дефицит осадков в Юго-Восточной Азии могут быстро сократить экспортное предложение и подтолкнуть цены вверх. Текущую ситуацию на рынке определяет противоборство между комфортным спотовым предложением и нарастающими рисками производства. С одной стороны, фьючерс на шероховатый рис CBOT с поставкой в июле 2026 года торгуется в боковом диапазоне около 13,10 долл. США за центнер, в то время как индийские и вьетнамские предложения FOB в целом стабильны по сравнению с серединой июня. С другой стороны, формирующееся явление Эль-Ниньо и все еще дефицитный индийский муссон повышают неопределенность в отношении предстоящих основных урожаев в Южной и Юго-Восточной Азии, поддерживая форвардные спрэды и стимулируя осторожное восстановление запасов.

Цены

Фьючерсы на шероховатый рис CBOT демонстрируют мягко восходящую форвардную кривую. Июль 2026 года последний раз котировался около 13,10 долл. США за центнер, ноябрь 2026 года — примерно 13,96 долл. США за центнер, а январь 2027 года — около 14,10 долл. США за центнер, после чего цены постепенно повышаются до приблизительно 14,45–14,69 долл. США за центнер на март–июль 2027 года. Такая структура указывает на умеренный перенос запасов и на то, что рынок пока не закладывает в цены серьезный шок предложения.

На физическом рынке индийские предложения FOB из Нью-Дели в целом остаются на уровне июня. Обычные небасматийные сорта, такие как PR11 steam, торгуются эквивалентно около 0,31–0,32 евро/кг, в то время как более дорогие 1121 steam и 1509 steam находятся в диапазоне около 0,65–0,68 евро/кг. Органический басмати остается ценовым лидером — примерно 1,48–1,50 евро/кг. Вьетнамские цены FOB из Ханоя, включая 5% long white, Jasmine и Japonica, немного снизились с середины июня, но также стабилизировались, в целом следуя региональным бенчмаркам на 5% дробленый рис, которые просели на фоне замедления закупок со стороны Филиппин.

Спрос и предложение

Краткосрочное предложение в ключевых странах-экспортерах остается достаточным, однако перспективные балансы все больше зависят от погоды. В Индии 41%-й дефицит осадков в июне задержал сев кариф, включая посевы риса (paddy), особенно в западных и центральных регионах. Хотя посевы могут наверстать отставание при улучшении дождей в июле–августе, любая затяжная нехватка осадков приведет к снижению производства и экспортных излишков позднее в сезоне 2026/27.

В Юго-Восточной Азии экспортеры, такие как Вьетнам и Таиланд, сталкиваются с растущей обеспокоенностью по поводу усиливающегося Эль-Ниньо, который исторически приносит более засушливые условия и стресс для урожаев риса. Всемирная метеорологическая организация и другие агентства сейчас оценивают вероятность Эль-Ниньо в период июнь–август 2026 года примерно в 80%, с высокой вероятностью его сохранения до начала 2027 года. Это создает повышенные риски для предложения в конце 2026 и в 2027 годах как раз в тот момент, когда мировой спрос продолжает расти, прежде всего в Азии и Африке.

Со стороны спроса некоторые азиатские импортеры недавно сократили закупки, что способствовало краткосрочному ослаблению вьетнамских котировок. Так, приостановка покупок со стороны Филиппин оказала давление на экспортные цены Вьетнама на 5% дробленый рис. Тем не менее, если погодные угрозы перерастут в реальные потери урожая, импортный спрос может резко восстановиться позже в маркетинговом году, когда правительства начнут пополнять запасы для обеспечения продовольственной безопасности.

Прогноз погоды

Климатические агентства отмечают, что температуры поверхности моря в центральной и восточной части Тихого океана уже выше нормы, а модельные прогнозы указывают на усиление Эль-Ниньо до конца 2026 года. Для азиатского риса такая модель обычно означает повышенный риск ниже-нормальных осадков в отдельных районах Индии, Таиланда и Вьетнама, особенно во второй половине сезона муссонов и в период выращивания засушливого урожая.

Для Индии государственные и независимые синоптики предупреждают, что 2026 год может стать испытанием устойчивости муссонной системы, с риском волн жары и неравномерного распределения осадков. В Таиланде официальные прогнозы указывают на высокую вероятность снижения осадков и дефицита оросительной воды в основных рисосеющих регионах в период июнь–август и далее, что угрожает урожайности при отсутствии корректировки водного режима на уровне хозяйств. В целом погодные риски смещают баланс в сторону более жесткого предложения и более твердых цен с IV квартала 2026 года и далее, даже если текущая спотовая обеспеченность остается комфортной.

Фундаментальные факторы и позиционирование

Умеренное контанго на кривой фьючерсов на шероховатый рис CBOT отражает достаточные переходящие запасы и экономику хранения, а не страхи острого дефицита. Открытый интерес по июльскому контракту 2026 года остается устойчивым, а объемы торгов — умеренными, но стабильными, что указывает на сбалансированное участие коммерческих участников и спекулянтов. Восходящий наклон кривой до начала 2027 года говорит о том, что рынок постепенно закладывает более высокие затраты на замещение запасов с учетом потенциальных рисков для урожайности.

В физической торговле узкие и в основном стабильные ценовые диапазоны FOB в Индии и Вьетнаме свидетельствуют об ограниченной краткосрочной напряженности. Небольшие недельные снижения цен по ряду вьетнамских сортов (Jasmine, long white 5%, Japonica) и стабилизация индийских сортов steam и sella подчеркивают, что спрос пока не гонится за рынком. Напротив, покупатели, по-видимому, закрывают близкие по срокам потребности, избегая агрессивных форвардных обязательств до появления большей ясности по поводу хода муссона и интенсивности Эль-Ниньо.

Прогноз рынка на 4–8 недель и торговые идеи

• Базовый сценарий: Ожидается умеренно бычий уклон по фьючерсам и ценам FOB к концу июля по мере обновления погодных прогнозов и прояснения ситуации с темпами сева в Индии. Резкие ралли маловероятны без подтвержденного стресса урожая, но падения цен, вероятно, будут находить поддержку со стороны импортеров, учитывающих погодные риски.
• Для импортеров: Имеет смысл поэтапно наращивать покрытие на IV квартал 2026 и I квартал 2027 годов на ценовых снижениях, особенно по более высоким сортам (басмати, 1121, 1509), где потенциальный дефицит качества может проявиться раньше в случае снижения урожайности.
• Для экспортеров: Сохраняйте дисциплину в ценовых предложениях и избегайте чрезмерных форвардных обязательств до того, как влияние муссона и Эль-Ниньо на урожайность станет более понятным. Гибкая ценовая стратегия с опциями по окнам отгрузки будет представлять ценность.
• Для хеджеров/спекулянтов: Умеренное контанго создает возможности для открытия длинных позиций в отложенных контрактах CBOT в качестве среднесрочного погодного хеджа, с управлением риском через ближайшие технические уровни поддержки и обновляемые данные по осадкам.

Краткосрочное направление цен (следующие 3 торговых дня)

• CBOT Rough Rice (в пересчете в EUR): Боковое движение с уклоном вверх; ожидается торговля в диапазоне, при этом новости о погоде будут обеспечивать умеренный бычий фактор.
• Индия FOB (Нью-Дели): В основном стабильные цены в EUR/кг для категорий steam и sella; возможны незначительные повышения в случае усиления опасений по муссону или роста фрахтовых ставок.
• Вьетнам FOB (Ханой): В основном стабильные после недавнего снижения; дальнейшее снижение, вероятно, ограничено, поскольку экспортеры не готовы к дальнейшему дисконту до появления более четких сигналов по Эль-Ниньо.