الذرة بين برودة الغرب الأوسط الأمريكي واحتراق الحقول الفرنسية
موجز سوق الذرة: عقود CBOT تحت ضغط من اعتدال الحرارة في الولايات المتحدة، بينما تواجه الذرة (المايز) في فرنسا والاتحاد الأوروبي إجهادًا حراريًا حادًا ومخاطر تخفيضات في تقرير WASDE قد تُشدد موازين 2026/27.
الأسعار
تراجعت عقود الذرة الآجلة الأمريكية في بورصة شيكاغو منتصف الأسبوع مع تقليص المتعاملين لسيناريوهات الخسائر القصوى في غلال حزام الذرة، بعد أن خفّضت التوقعات من شدة موجة الحر المتوقعة في منتصف يوليو. وتم كبح الخسائر بدعم من ارتفاع أسعار النفط الخام، الذي وفر دعمًا غير مباشر عبر قناة الإيثانول والوقود الحيوي.
تظهر العروض الفعلية في أوروبا ضعفًا محدودًا في فرنسا لكنها مستقرة إلى أكثر تماسكًا قليلًا في منطقة البحر الأسود وألمانيا، بما يتماشى مع الأساسيات المتباينة بين المناطق. ومن أمثلة العروض الفورية الأخيرة (محولة إلى يورو/كجم):
العرض والطلب
في الولايات المتحدة، تشير التوقعات المحدثة الآن إلى أن موجة الحر المقبلة في الغرب الأوسط ستكون أقل حدة مما كان يُخشى في البداية، ما يخفف القلق بشأن ضغوط شديدة خلال مرحلة التلقيح المحورية. وقد أزال ذلك جزءًا من علاوة مخاطر الطقس من العقود الآجلة، لكنه لا يلغي حالة عدم اليقين المتعلقة بالغلة، إذ تظل الظروف خلال كامل الفترة التكاثرية للمحصول عاملًا حاسمًا.
في المقابل، تستعد أوروبا الغربية لموجة حر أخرى ستضرب محاصيل الذرة المجهدة أصلًا، مع تمركز فرنسا في قلب الحدث. وتشير التوقعات المحلية الآن إلى إمكانية خسائر في الغلة بنحو 30% مقارنة بالمستويات الطبيعية، حيث تفاقم درجات الحرارة الشديدة آثار تقليص المساحات المبكرة واستمرار الجفاف. وهذا يعزز احتمالات تراجع توافر الذرة (المايز) في الاتحاد الأوروبي في موسم 2026/27 وارتفاع الاحتياجات الاستيرادية.
الأساسيات وترتيبات تقرير WASDE
يتخذ المتعاملون المضاربون والتجاريون مراكز تموضع قبيل تحديث وزارة الزراعة الأمريكية لتقرير WASDE يوم الجمعة. ويتوقع مسح أجرته بلومبرغ للمحللين خفض مخزونات الذرة الأمريكية لنهاية الموسم القديم بنحو 66 مليون بوشل إلى 2.079 مليار بوشل. كما يُتوقع تراجع مخزونات نهاية موسم المحصول الجديد في الولايات المتحدة بنحو 61 مليون بوشل إلى 1.899 مليار بوشل، بما يعني تشددًا طفيفًا في ميزان 2026/27.
على الصعيد العالمي، يتوقع المحللون خفض مخزونات نهاية موسم 2026/27 من 281.2 إلى 278.9 مليون طن. كما يُنتظر خفض طفيف في تقديرات حصاد الاتحاد الأوروبي، بما ينسجم مع تقارير الإجهاد في الحقول من فرنسا والدول المجاورة. ورغم أن هذه التعديلات ليست كبيرة، فإن تحققها سيؤكد اتجاهًا بطيئًا نحو تشدد في توافر الذرة عالميًا.
الإيثانول وإشارات الطلب
أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 3 يوليو أن إنتاج الإيثانول في الولايات المتحدة بلغ 1.093 مليون برميل يوميًا، منخفضًا بمقدار 24 ألف برميل يوميًا على أساس أسبوعي. وتراجعت مخزونات الإيثانول بمقدار 762 ألف برميل إلى 23.928 مليون برميل، في إشارة إلى سحب قوي في المخزون رغم التراجع الطفيف في الإنتاج.
ارتفعت صادرات الإيثانول بشكل حاد بمقدار 74 ألف برميل يوميًا إلى 200 ألف برميل يوميًا، في حين تراجعت التسليمات إلى المصافي الأمريكية بمقدار 20 ألف برميل يوميًا إلى 901 ألف برميل يوميًا. وبوجه عام، تشير الأرقام إلى أن استخدام الذرة في إنتاج الإيثانول ما يزال متماسكًا، خاصة عبر قناة التصدير، مما يساعد في دعم الاستهلاك المحلي حتى مع دخول الطلب على البنزين ذروة موسم الصيف.
التجارة وآفاق التصدير
يُعد التقرير الأسبوعي لمبيعات التصدير الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية، والمقرر يوم الخميس، محفزًا قصير الأجل آخر. وتتراوح توقعات السوق بين 0.6–1.1 مليون طن لمبيعات الذرة الأمريكية من المحصول القديم، وبين 0.6–0.9 مليون طن للمحصول الجديد. وتأتي النتائج بالقرب من الحد الأعلى لهذه النطاقات لتؤكد التشدد الطفيف الملموس في تقديرات المخزون قبل تقرير WASDE.
في أوروبا، تعيد Kombination من أضرار المحصول الفرنسي والعروض التنافسية من منطقة البحر الأسود تشكيل مسارات التجارة. وتواصل أوكرانيا تزويد أسواق البحر المتوسط والاتحاد الأوروبي بالذرة بأسعار جذابة، بينما يُرجح تقلص الفائض القابل للتصدير من فرنسا إذا تأكدت خسائر غلة تقترب من الثلث، مما يدعم مستويات الأساس الإقليمية حتى في حال تراجع العقود الآجلة.
لمحة عن الطقس
حزام الذرة الأمريكي: تُظهر التوقعات لمنتصف يوليو الآن حرارة أقل حدة مما كانت النماذج تشير إليه سابقًا، مع بقاء درجات الحرارة مرتفعة لكنها دون المستويات القصوى المتوقعة سابقًا. يقلل ذلك من ضغوط التلقيح الفورية، لكنه يُبقي الأسواق شديدة الحساسية لأي تحوّل نحو ظروف أكثر حرارة وجفافًا في أواخر يوليو.
أوروبا الغربية (تركيز على فرنسا): تواجه فرنسا موجة حر جديدة، مع تحذيرات وطنية وتوقع وصول درجات الحرارة العظمى إلى نحو 40 درجة مئوية في أجزاء من الجنوب الغربي. يأتي ذلك بعد شهر يونيو الأشد حرارة على الإطلاق وحلقات حر سابقة، ما ترك التربة جافة والمحاصيل شديدة الهشاشة. واستمرار الحرارة المرتفعة دون هطول أمطار مجدٍ سيُكرّس خسائر كبيرة في غلة الذرة (المايز).
آفاق التداول (أفق 1–4 أسابيع)
- المنتجون (الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي): النظر في زيادة تحوطات المحصول الجديد تدريجيًا خلال فترات الصعود قبيل تقرير WASDE، خاصة إذا ظلت التوقعات الجوية الأمريكية مطمئنة. مع ذلك، يُستحسن الإبقاء على قدر من المرونة الصعودية (مثل الخيارات) في ظل استمرار مخاطر الطقس ومردود الغلة في أوروبا.
- المستهلكون (علف، نشا، إيثانول): استغلال ضعف العقود الآجلة الحالي واستقرار عروض البحر الأسود نسبيًا لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الرابع، مع إعطاء أولوية للمنشأ الأقل تعرضًا لمخاطر الطقس الفرنسي. مع تجنب الإفراط في التغطية قبل تقرير WASDE، إذ قد يوفر تقرير أقل ميلاً للصعود نقاط دخول أفضل.
- المتداولون: توقع تقلبات مرتفعة على المدى القصير حول صدور تقرير WASDE وتحديثات الطقس. لا تزال توجد فرص قيمة نسبية في فروق الأسعار الطويلة على الاتحاد الأوروبي/القصيرة على الولايات المتحدة، حيث قد يتسع علاوة الطقس الفرنسية مقارنة بمستويات المخزون الأكثر راحة في الولايات المتحدة.
مؤشر اتجاه السعر خلال 3 أيام (باليورو)
- ذرة CBOT (مكافئ باليورو): ميل هابط طفيف إلى حركة عرضية، مع تقليص علاوة المخاطر المرتبطة بالحرارة الأمريكية قبل صدور تقرير WASDE.
- ذرة بورصة يورونكست / الذرة الفعلية الفرنسية (يورو): حركة عرضية إلى أكثر تماسكًا قليلًا، مع دعم محلي من الطقس يعوض ضغوط تراجع العقود الآجلة الأمريكية.
- ذرة البحر الأسود، فوب أوكرانيا (يورو): حركة عرضية مع نبرة تماسك خفيفة، بدعم من استمرار قوة الطلب وتسعير تنافسي مقارنة بالمناشئ الأوروبية المتأثرة بالإجهاد.