الضغط على الشوفان: استقرار الأسعار النقدية الأوروبية مقابل ضعف عقود الشوفان في بورصة شيكاغو

تتراجع عقود الشوفان في بورصة شيكاغو (CBOT) بشكل طفيف مع أحجام تداول ضعيفة، بينما تظل أسعار الشوفان العلفي النقدية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير باليورو، بما يشير إلى سوق عالمي ضعيف لكنه غير منهار. يتسم سوق الشوفان حاليًا بتصحيح هبوطي محدود في جانب العقود الآجلة وحركة عرضية في عروض الشوفان العلفي الرئيسية في أوروبا. العقود القريبة والآجلة في CBOT تراجعت بنحو 1% على أساس يومي، مواصلة انخفاضًا أوسع على أساس شهري ولكن بأحجام تداول منخفضة جدًا، ما يقلل من قيمة الإشارة السعرية. في المقابل، تُظهر عروض الشوفان العلفي الألماني والأوكراني باليورو استقرارًا لافتًا، ما يشير إلى أن أوضاع العرض والطلب المحلية متوازنة بشكل معقول، وأن ضعف العقود الآجلة الأخيرة لم ينتقل بالكامل بعد إلى الأسعار الفعلية. حالة الطقس في المناطق الرئيسية المنتجة متباينة لكنها عمومًا غير مهددة، ما يبقي علاوات المخاطر تحت السيطرة في الوقت الراهن.

الأسعار

آخر تداول لعقد الشوفان الأقرب استحقاقًا في CBOT (يوليو 2026) كان حول 295 سنتًا أمريكيًا للبوشل، أي بنحو 3.5 سنت أقل من إغلاق الجلسة السابقة (-1.2%) في 9 يوليو، مع خسائر صغيرة مماثلة في عقود سبتمبر وديسمبر 2026 وصولًا إلى عقود 2027. ولا تزال منحنيات الأسعار تتخذ ميلًا صعوديًا طفيفًا من نحو 295 إلى 375 سنتًا أمريكيًا للبوشل باتجاه 2028، وهو ما يعكس تكلفة التخزين (الكاري) أكثر من كونه إشارة صعودية قوية.

تندرج الحركة الأخيرة في إطار ضعف أوسع: تُقدَّر الأسعار المرجعية للشوفان بأنها منخفضة بأكثر من 8% خلال الشهر الماضي وبأكثر من 20% على أساس سنوي، ما يشير إلى بيئة أضعف هيكليًا مقارنة بعام 2025. أحجام التداول الضعيفة في العقود القريبة لـ CBOT – إذ لم يُتداول سوى عدد محدود من العقود في عدة استحقاقات – تؤكد محدودية السيولة وتزيد من خطر ضوضاء الأسعار بدلاً من إشارات مؤكِّدة للاتجاه.

*تغير تقريبي مشتق من تحرك العروض من 0.25 إلى 0.24 يورو/كجم.

العرض والطلب

من ناحية العرض، تشير تقارير المحصول المبكرة في أمريكا الشمالية وأوروبا إلى توافر عام مناسب للشوفان. أظهرت تقارير تقدم المحاصيل الصادرة عن وزارة الزراعة الأميركية (USDA) حتى منتصف يونيو أن محصول الشوفان الأميركي مزروع بتأخر طفيف فقط عن العام الماضي وتقيّم حالته في الغالب على أنها جيدة، ما يشير إلى توقعات إنتاج لا تقل عن المتوسط. في كندا، تؤكد بيانات مساحة المحاصيل الحقلية لشهر يونيو الصادرة عن هيئة الإحصاء الكندية استقرار أو انخفاضًا طفيفًا في المساحة المزروعة بالشوفان دون انكماش حاد، بينما تم تجاوز معظم تأخيرات الزراعة الناتجة عن الطقس الرطب بحلول نهاية مايو.

في الاتحاد الأوروبي، تشير النظرة القصيرة الأجل للمفوضية إلى إنتاج قوي للحبوب إجمالاً في 2026/27، مدعومًا بظروف محصولية مواتية، ما يدعم بشكل غير مباشر توافر الشوفان باعتباره جزءًا من مجموعة الحبوب الصغيرة الأوسع. أساسيات الطلب متباينة: الطلب الهيكلي على الشوفان للأغذية والمشروبات النباتية يواصل نموه بشكل معتدل، لكن استخدامه في الأعلاف مقيد بالمنافسة من الحبوب الأرخص والأعلى في الطاقة مثل الشعير والذرة، خصوصًا في أوروبا حيث إمدادات الحبوب وفيرة.

الأساسيات والطقس

من الناحية الأساسية، يواجه السوق توقعات بمستويات مخزون مريحة. تراجعت الأسعار العالمية للشوفان مع تسعير التجارة لمرحلة تطبيع بعد ارتفاعات سابقة ناتجة عن الطقس واضطرابات لوجستية. لا يزال التقلب المستمر في تكاليف الشحن ولوجستيات البحر الأسود مؤثرًا في الصادرات الأوكرانية، لكن أسعار الشوفان العلفي الحالية تسليم FCA أوديسا تُظهر خصمًا هامشيًا فقط، ما يشير إلى أن قنوات التصدير تعمل بشكل كافٍ في الوقت الحالي.

الطقس عامل مراقبة رئيسي لكنه لم يتحول بعد إلى عامل صعودي واضح. شهدت البراري الكندية – وهي منطقة أساسية لإنتاج الشوفان – بداية صيف غير مستقرة مع أمطار غزيرة وفيضانات محلية في يونيو تلتها تدريجيًا ظروف أكثر استقرارًا. وتميل التوقعات الموسمية لهيئة البيئة الكندية نحو ظروف أكثر دفئًا من المعتاد في أجزاء من البراري، مع استمرار مخاطر العواصف الرعدية، ما قد يخلق تباينًا محليًا في الغلة لكنه لا يشير حاليًا إلى سيناريو جفاف حاد. في أوروبا، تشير مراقبة المحاصيل إلى ظروف مواتية في الغالب مع وجود مخاوف رطوبة محلية محدودة في المناطق الوسطى.

النظرة القصيرة الأجل وأفكار للتداول

على المدى القصير جدًا (1–3 أسابيع المقبلة)، من المرجح أن يظل سوق الشوفان ضمن نطاقات سعرية محددة، مع تتبع عقود CBOT الآجلة حركة الحبوب الأخرى وعناوين الطقس، بينما تبقى الأسواق النقدية في أوروبا والبحر الأسود مرتبطة بشكل أوثق بتقدم الحصاد المحلي والعوامل اللوجستية.

• للمشترين (مصانع الأعلاف، المجمعات المتكاملة): استغلوا استقرار الأسعار النقدية الحالية في ألمانيا (~179 يورو/طن EXW) لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الرابع، مع تجنب الالتزامات المفرطة قبل ظهور بيانات أكثر وضوحًا عن الغلال في البراري الكندية وشمال أوروبا.
• للبائعين (المزارعين، المجمعين): في ظل ضغط العقود الآجلة واستقرار النقدي، يُفضل النظر في مبيعات متدرجة أثناء موجات ارتفاع الأسعار وقت الحصاد بدلاً من المستويات الحالية، خصوصًا حيث يتوفر التخزين في المزرعة وتظل تكاليف التمويل قابلة للإدارة.
• للمتحوطين/المضاربين: يشير الكونتانغو المحدود وضعف العقود القريبة إلى صعود محتمل محدود في غياب صدمة طقس واضحة؛ قد يكون بيع موجات الارتفاع بحذر في عقود الشوفان في CBOT مقابل مراكز شراء مادية خيارًا جذابًا، مع الالتزام بحدود مخاطرة ضيقة نظرًا لانخفاض سيولة السوق.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (باليورو)

• شوفان CBOT (العقد الأقرب، ما يعادل اليورو): اتجاه هبوطي طفيف إلى عرضي؛ الضعف الأخير وغياب أخبار داعمة جديدة يرجحان ميلًا هبوطيًا معتدلًا.
• الشوفان العلفي في ألمانيا (درينتفيده EXW): مستقر؛ لا توجد محفزات فورية لتحركات الأسعار مع ما يبدو من ارتياح في التوازن المحلي.
• الشوفان العلفي في أوكرانيا (أوديسا FCA): ميل أضعف بشكل طفيف؛ الانخفاضات الصغيرة في العروض تشير إلى استعداد المصدّرين للتعديل للحفاظ على القدرة التنافسية، لكن من غير المتوقع حدوث تصحيحات حادة.