紧张的印度供应使芝麻油和种子价格保持坚挺

尽管食用油整体疲软，印度的芝麻油价格依然坚挺，因为物理供应受限，加上库存低，支撑着市场。来自印度和埃及的芝麻种子出口报价最近仅略有回落，使整体芝麻市场保持稳定至略微坚挺的态势，随着kharif季节的到来，风险倾向于上行。 市场因谨慎的卖家和非激进的买家而保持平衡。食品、烘焙和化妆品行业的工业消费保持稳定，而来自拉贾斯坦邦、古吉拉特邦和中央邦的到货有限，阻止了任何有意义的价格修正。来自中东和东亚的出口需求提供了定期支撑，随着新的kharif种植季节仍需几周时间，供应方在短期内可能会保持紧张。

价格与价差

在德里的批发市场，芝麻油报价约为每千克150欧元（约163.30美元），与上一个交易日持平，抵御了棕榈油和大豆油的疲软。这一价格稳定表明芝麻市场脱离了食用油整体疲软的状态，主要受到当地物理供应紧张的驱动，而非投机性流动。

在种子方面，最近印度的FOB报价（新德里）表明，过去两周仅有微小变动。出口用的常规去壳芝麻交易价在每千克1.29–1.34欧元之间，而天然芝麻则在每千克1.05–1.20欧元之间，具体取决于纯度和交货条款。优质黑芝麻和有机等级保持较大价差，黑色品种约为每千克1.75–2.10欧元，有机筛选产品价格高达每千克1.70–1.85欧元。

供需平衡

印度的芝麻油供应受到以往kharif收成后低库存和来自拉贾斯坦邦、古吉拉特邦和中央邦的当前到货有限的制约。随着新的kharif种植窗口（6月–7月）仍在前方，市场基本上是基于剩余库存进行交易，这些库存不足以迫使卖家降价。

印度的工业需求——食品加工、烘焙、糖果和化妆品——虽然不旺盛，但保持了稳定的基础，为现货油和种子价格提供了支撑。来自中东和东亚买家的出口需求仍然是一个周期性的、但重要的额外拉动力，尤其是对于优质的去壳和特种等级产品。重要的是，买家尚未急于提前建立库存，这使得市场保持相对平静的平衡状态。

基本面与关键驱动因素

• 低库存： 目前的供应主要由上次收成后的有限剩余库存主导，报告显示在当前价格水平下较为紧张，这仍然是主要的看涨锚定。
• 需求平淡但稳定： 尽管工业活动并不特别强劲，但芝麻的广泛应用（食品、烘焙、化妆品）确保了持续的基础消费。
• 出口流：来自中东和东亚的定期询盘令印度FOB价格保持底部，即使部分等级的价格有所下滑。
• 竞争油：虽然棕榈油和大豆油整体疲软，但迄今为止并没有转化为芝麻的价格折扣，这突显了芝麻市场更为小众和受供给驱动的定价特点。

天气与kharif前景

目前，天气只是一个次要因素，因为kharif芝麻季节尚未开始。接下来几周需要关注的关键因素将是季风的到来时机以及拉贾斯坦邦和古吉拉特邦的土壤湿度状况，这将影响最终的种植面积决策。

任何有关芝麻种植减少的早期迹象——无论是由于降雨不确定性、竞争作物还是投入成本动态——都可能迅速缩紧未来的供需平衡，并触发更为显著的价格反应，特别是针对高价值出口导向的等级。

短期市场与交易前景

在接下来的两到四周内，芝麻油和种子价格预计将保持稳定至略微坚挺，只要库存紧张和新到货保持有限，风险倾向轻微上行。出口购买的更强信号或关于kharif种植意向的早期消息将是决定性变动的主要催化剂。

• 进口商/食品制造商（欧盟、中东、东亚）：考虑在当前水平尽快覆盖附近需求，特别是对于去壳的欧盟等级和黑芝麻，因为一旦出现坚挺的种植或出口需求信号，当前的稳定性可能不会持续。
• 印度卖家/出口商：由于实际供应紧张，没有强烈的折扣动力。选择性、逐步地向坚挺需求市场销售比激进降价更为可取。
• 印度工业用户：保持正常采购，但需监测出口流和早期kharif更新；任何种子可用性的紧缩可能会迅速反映到油价上。

3天价格指示

• 德里批发芝麻油：横盘，价格在当前坚挺水平保持稳定。
• 印度FOB芝麻种子（去壳和天然）：大致稳定，但部分等级略显软化，但由于库存紧张，下行空间有限。
• 埃及FOB芝麻种子：略微软化，但在非常短期内预计不会有明显的修正。