腰果市场在非洲生腰果季节结束时趋软

全球腰果市场稳定至略微走软，因非洲生腰果（RCN）季节即将结束，供应紧缩，且核桃需求仍然低迷。加工商仅购买RCN以满足近期需求，而核桃买家则继续等待更明确的需求信号，使价格保持在狭窄的低范围内。 总体来看，贸易流向显示基本面平衡，带有轻微向下的偏向。越南和印度面临低核桃价格和谨慎的离岸需求，尽管2026年初欧盟的进口在数量和价值上均有所增加。在西非，农场门价正在放松，质量问题渐露，但没有明显的供给冲击。在这种环境中，时机和质量选择比激进的价格观点更为重要。

价格与差异

越南的核桃价格维持在多月低位，尽管RCN出现一些走软，报价整体周比变化不大。基于约1美元 = 0.92欧元和₹96 = 1美元的市场计算，越南核桃的指示报价大致为：

主要中心的现货核桃报价与这一低但稳定的结构一致。例如，最近报价显示越南的WW320在6.25–6.30欧元/千克FOB河内，印度的WW320在6.30–6.50欧元/千克FOB/FCA新德里，非原产地的核桃在西北欧的报价约为4.60–4.70欧元/千克FCA多德雷赫特，常规WW320约为5.60–5.80欧元/千克，均以欧元计价。

在RCN方面，来自西非的优质货物（几内亚比绍，塞内加尔52–53磅）报价接近1,670美元/吨CNF（≈ 1,535欧元/吨），而低出货量的材料（43–46磅）交易在1,350–1,480美元/吨CNF（≈ 1,240–1,360欧元/吨）。印度北安得拉的当地RCN报价接近160印度卢比/千克（≈ 1.53欧元/千克），而曼戈罗的湿作物较弱，报价在120–130印度卢比/千克（≈ 1.15–1.25欧元/千克）。

供需格局

RCN季节在大多数非洲产地即将结束。加纳、尼日利亚、贝宁、布基纳法索和科特迪瓦的供应正在紧缩，农场门价已降至约200–375 CFA/千克（≈ 0.29–0.54欧元/千克），较一周前的约300–400 CFA/千克有所下降。出口商更倾向于交付港口的货物以管理显著的质量变异，劣质坚果越来越受到拒绝。

在塞内加尔和冈比亚，由于与开斋节相关的采购需求低于预期，当地价格分别在92–94 GMD/千克（≈ 1.30–1.33欧元/千克）和650–670 CFA/千克（≈ 0.94–0.97欧元/千克）。水分含量在15–16%之间较高，增加了干燥难度并提高了加工风险。几内亚的一些内陆地区质量下降（坎坎约40–41磅），而博克依然提供约49–50磅的更好出货量，但由于降雨到货缓慢；博克的出口报价在1,500–1,550美元/吨（≈ 1,380–1,430欧元/吨）左右。

在需求方面，核桃的消费仍然疲软。印度核桃需求被描述为稳定至缓慢，尽管多个州的当地RCN几乎耗尽，但价格几乎没有变动。从国际来看，主要消费区域的买家已被覆盖，目前不愿大幅扩展持仓，尽管2026年初的欧盟核桃进口在数量和价值上均有所上升，并在一月至三月创下季度新高。这反映出良好的结构性需求，但短期购买谨慎。

基本面与货币效应

越南和印度的加工商仅根据需要购买RCN以满足近期合同，因当前的核桃价格水平已较低，利润空间有限。在西非，季节即将结束，RCN价格走软且质量参差不齐，但没有重大天气相关的作物损失。由于库存减少，加纳和尼日利亚的当地交易活动急剧放缓，许多出口商停止了采购。

货币依然是决定到岸成本的关键因素。印度卢比近期兑美元交易在95–96附近，曾短暂走弱至97。这使得印度加工商的以欧元计价的进口RCN到岸成本高企，限制了他们接受显著较低核桃价格的能力。同时，全球燃料价格和运费附加费的上涨也支持了送往欧洲的核桃的底部水平，即使基础商品价格并未上涨。

在欧盟，2026年初的进口统计显示，腰果核桃的进口量同比增长5–6%，总进口价值增长超过20%，平均进口价格接近7,700美元/吨（≈ 7,080欧元/吨）。来自非洲的进口，尤其是科特迪瓦，已扩展，进一步巩固了该地区作为一个重要的原料坚果和向欧洲供应核桃的供应者的角色。

天气及短期展望

随着季节接近尾声，西非腰果带的天气转为更加多变。几内亚某些地区的降雨减缓了到货速度，并提高了水分含量，增加了后收获处理成本，但并未实质性改变整体作物规模。在西非的其他地区，气候总体季节性，并且收获处于后期，因此额外的天气冲击不太可能显著改变2026年的产量。

在接下来的几周，基本面显示出当前稳定至柔和的趋势将持续。RCN供应将在季节性因素的影响下继续收紧，但这被安静的核桃需求和主要消费目的地的舒适库存所抵消。上行风险主要来自北美、欧洲或中国核桃需求的比预期更快复苏，或来自货币和运费的波动再次推高进口成本。

交易展望与3天价格指示

• 核桃买家（欧盟/美国）：考虑在未来几天对近期需求进行适度覆盖，同时价格仍位于近期区间的低端，但考虑到需求疲软和缺乏立即的供给威胁，应避免过度扩展覆盖。
• RCN买家（加工商）：专注于高出货量的西非货物（几内亚比绍、塞内加尔、博克），在差异缩小的情况下，谨慎对待高水分或低出货量的材料，因为当前核桃水平的利润空间受到压力。
• 西非的生产者和出口商：随着农场门价格放松，质量问题愈加明显，合理的销售优质库存仍然建议；持有劣质批次以期待短期反弹存在重大风险。

总而言之，腰果市场在短期内可能仍旧保持安静，价格缓慢漂浮但不会急剧下降。更具决定性的变动需要显著增加核桃消费或来自货币和物流的成本压力的再度推高。