鹰嘴豆：印度供应紧缩保持价格坚挺，季风临近

由于国内供应紧缩、进口成本高以及创纪录的弱卢比，印度鹰嘴豆价格正在上涨，保持上涨风险。随着黄豌豆进口激剧减少，港口库存也在下降，更多的需求被迫回流到国内市场，支撑了本地和卡布利两个市场。 德里现货交易反映出市场供应逐渐紧缩。最近价格下滑后，工厂增加了采购，而来自拉贾斯坦邦和中央邦的日到货量减少，库存商仍然不愿意出售。同时，进口澳大利亚鹰嘴豆的高到岸成本和对竞争性黄豌豆的30%进口税限制也抑制了价格下跌，增强了短期的温和乐观情绪。

价格与价差

在德里，来自拉贾斯坦邦的鹰嘴豆每100公斤上涨约0.24欧元，达到了大约57.5–57.8欧元每100公斤，而中央邦的产品也涨到了大约56.9–57.2欧元每100公斤。现在，来自杰普尔的鹰嘴豆交易价格在57.2–57.5欧元每100公斤左右，而大型卡布利等级的鹰嘴豆则大幅上涨，预计中等质量的批次价格在63–67欧元每100公斤之间。

出口和FCA报价与这一坚挺的国内结构保持一致。最近新德里的FCA价格对于本地和卡布利鹰嘴豆价格聚集在0.75–0.97欧元/公斤之间，广泛符合现货升值。墨西哥的卡布利报价保持溢价，大约在1.05–1.20欧元/公斤 FOB，12毫米的质量，使得印度在地区上具有竞争力，但在全球范围内并不便宜。

供应与需求平衡

几项支撑基本面正在汇聚。关键生产地区的日到货量减少，因为农民越来越多地卖给政府采购机制，或期待更高的价格而不出售。国内鹰嘴豆产量预计低于去年，港口进口鹰嘴豆库存也已减少，降低了近期的可用性。

在需求方面，鹰嘴豆加工厂在低价位增加了购买，随着季风的到来，对鹰嘴豆粉（besan）和分裂鹰嘴豆的需求预计将改善。本季黄豌豆进口的急剧减少意味着对于鹰嘴豆粉和鹰嘴豆的应用竞争减少，结构性地将更多消费转向鹰嘴豆，放大了任何供给短缺的影响。

贸易、货币与全球背景

6月至7月的进口澳大利亚鹰嘴豆运输报价约为每吨610美元，基于成本和运费的基础。施加30%的进口税，并考虑运输费用和卢比近期贬值至历史低位后的因素，到岸价值转换为较高的欧元等值成本，限制了大宗替代交易的动机。

印度的紧缩平衡与来自澳大利亚等主要供应商的流动量减小相吻合，出口可用性并没有被积极定价。由于进口受限于关税和货币，港口库存已经减少，全球市场在快速缓解印度国内供应紧缺方面的能力有限。这种国内紧缩与温和外部供应的结合是当前价格坚挺的关键。

天气与季节因素

拉比鹰嘴豆作物已经过大部分收获，因此立即的天气风险较低。然而，接近的西南季风将影响消费模式。随着降雨的开始，家庭和餐饮服务对热菜和豆类食物的需求通常会增加，支持对鹰嘴豆粉和分裂鹰嘴豆的消费。

如果早季风降雨导致物流中断，例如运输速度减慢或临时市场关闭，可能会进一步限制可见到货量，从而强化目前的坚挺。在这一阶段，没有明显的天气驱动的供应缓解来抵消印度资产负债表中出现的结构性紧缩。

短期展望与交易要点

• 偏见：温和看涨。预计价格将在未来几周保持坚挺或略有上涨的趋势，除非到货量突然快速增加。
• 对于买家（加工厂、食品行业）：考虑在价格下跌时覆盖部分第三季度需求，尤其是在中等级卡布利鹰嘴豆方面，因为进口替代品在欧元计价上仍然昂贵。
• 对于生产商和库存商：鉴于到货量减少、产量下降和进口受限，持有适度库存似乎是合理的，但要准备应对政策或进口平价的变化，如果价格上涨过快。
• 对于交易商/出口商：印度保留了竞争力，尽管不再便宜的出口位置。监测卢比走势和运费；进一步货币贬值可能支撑当地价格，同时抑制以欧元计价的报价。

3天指示方向（欧元计）

• 印度 - 新德里本地鹰嘴豆：横盘至略高（≈+0–1%）。
• 印度 - 新德里卡布利10–12毫米：坚挺的偏见；在有限到货上有潜在的增量收益。
• 墨西哥 - 卡布利12毫米 FOB：整体稳定；如果印度的坚挺吸引了来自其他产地的更多现货报价，则可能存在小幅下行风险。