انتعاش تجارة السكر بين الولايات المتحدة والمكسيك يخفف شح الإمدادات الأمريكية ويدعم المطاحن المكسيكية
الولايات المتحدة تستورد ما يصل إلى 1.15 مليون طن من السكر المكسيكي في 2026-27، مما يخفف شح الإمدادات الأمريكية ويدعم المطاحن المكسيكية. الأثر على الأسعار وتدفقات التجارة والمؤشرات الأوروبية.
الأسعار
تظل عروض السكر المحبب بنظام التسليم الحرة إلى الناقل (FCA) في أوروبا مستقرة نسبيًا إلى أكثر صلابة بشكل طفيف، مع تداولها في حدود 0.46–0.63 يورو/كغ بحسب المنشأ والمواصفات. وتُظهر البيانات الأخيرة عروض السكر الأوكراني ICUMSA 45 في أوروبا الوسطى قرب 0.46 يورو/كغ، في حين يُشير المنتج الألماني في برلين إلى نحو 0.63 يورو/كغ، ما يعكس استمرار علاوة الجودة والمنشأ. في المملكة المتحدة (نورفولك)، تتمركز عروض ICUMSA 32–45 حاليًا حول 0.51 يورو/كغ، وهي مستقرة بشكل عام مقارنة بأوائل يوليو.
على الصعيد العالمي، يجري تداول عقود السكر الخام الآجلة NY11 في منطقة منتصف عَشْرِ سنتات للرطل خلال الأسابيع الأخيرة، مع نبرة ضعيفة في ظل توقعات تعافي الإمدادات الأمريكية والمكسيكية التي تكبح الزخم الصعودي. ويضيف الارتفاع المخطط له في الواردات الأمريكية من المكسيك إلى هذا التأثير المهدِّئ، من خلال تقليل المخاطر المتصوَّرة لحدوث نقص حاد في السكر بالولايات المتحدة في 2026-27.
العرض والطلب
التغير الهيكلي المركزي يتمثل في القفزة المتوقعة في واردات السكر الأمريكية من المكسيك إلى نحو 1.15 مليون طن متري في 2026-27، أي زيادة بنسبة 512% مقارنة بموسم 2025-26، وفقًا لتقديرات وزارة الزراعة الأمريكية التي استشهدت بها الرئيسة كلاوديا شينباوم. ويأتي ذلك بعد انهيار الشحنات المكسيكية إلى حوالي 200 ألف طن في موسم التسويق المنتهي في سبتمبر 2026، بانخفاض عن أكثر من مليون طن في 2022. وقد أدى هذا التراجع في السابق إلى تشديد الإمدادات في الولايات المتحدة وترك المطاحن المكسيكية مع مخزونات مرهِقة.
تشير أحدث توقعات وزارة الزراعة الأمريكية الآن إلى أن إجمالي إمدادات السكر في الولايات المتحدة في 2026-27 سيتلقى دعمًا من كلٍّ من زيادة الإنتاج المحلي وارتفاع الواردات، بما في ذلك الواردة من المكسيك. ومن المفترض أن يخفف هذا من الضغوط على المستخدمين الأمريكيين الذين واجهوا ارتفاعًا في أسعار التجزئة للسكر والحلويات (حوالي 7% على أساس سنوي في مايو 2026). أما بالنسبة للمكسيك، فإن زيادة المخصصات إلى السوق الأمريكية توفر منفذًا رئيسيًا لاستيعاب الفائض في الإنتاج واستقرار هوامش المطاحن.
كما يعني إعادة توسيع وصول المكسيك إلى السوق الأمريكية أن الولايات المتحدة قد تقلص مشترياتها الإضافية من بعض المصدِّرين البديلين الذين استُخدموا لسد فجوة 2025-26. ويمكن أن يؤدي هذا التحول في تدفقات التجارة إلى زيادة توافر الصادرات من تلك المناشئ لمشترين آخرين، بما يخفف بشكل طفيف من شح السوق العالمية، لا سيما في السكر المكرر والمواد الخام عالية الجودة.
الأساسيات والطقس
تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية الآن أن يصل إنتاج المكسيك من السكر في 2026-27 إلى أكثر من 5.2 مليون طن، ارتفاعًا من التقديرات السابقة، مما يعزز قدرة البلاد على تلبية الطلب الأمريكي الأعلى مع الحفاظ على إمدادات السوق المحلية. ويُقدَّر مكسب الإيرادات المقابل للمنتجين المكسيكيين من المبيعات الإضافية إلى الولايات المتحدة بنحو 272 مليون دولار أمريكي، ما يوفر دعمًا مهمًا بعد عدة مواسم من الضغط على الهوامش.
تشير أوضاع الطقس في مناطق قصب السكر بالمكسيك لشهر يوليو إلى فترات من هطول أمطار ضمن المعدلات إلى أعلى من المعدلات، تتخللها موجات أكثر حرارة، وهو ما يدعم نمو القصب بشكل عام لكنه قد يرفع مخاطر الفيضانات الموضعية في بعض المناطق. وعلى المدى القصير، لا يظهر أي صدمة مناخية واسعة النطاق، لذا يبدو أن مخاطر الإنتاج معتدلة. غير أن موسم الأعاصير المدارية في الأطلسي وشرق المحيط الهادئ آخذ في التنامي، وأي تأثير مباشر للعواصف على مناطق القصب الرئيسية أو على اللوجستيات قد يغير الآفاق بسرعة.
في الولايات المتحدة، يظل ميزان السكر خاضعًا لإدارة صارمة من خلال الإنتاج، وحصص التعرفة (TRQ) وأهداف نسبة المخزون إلى الاستخدام. وتواصل تقارير وزارة الزراعة الأمريكية الأخيرة إظهار مستويات منخفضة نسبيًا للمخزونات النهائية وفقًا للمعايير التاريخية، على الرغم من أن الزيادة المتوقعة في الواردات المكسيكية ينبغي أن تحسِّن هامش الأمان في 2026-27 وتقلل من احتمال حدوث قفزات حادة في أسعار المعاملات الفورية.
آفاق التداول
- المشترون الأمريكيون / مصنِّعو الأغذية: يشير احتمال ارتفاع التدفقات المكسيكية بشكل كبير إلى سوق أمريكية أكثر توازنًا في 2026-27. يُنصح بالنظر في تمديد التغطية تدريجيًا إلى موسم التسويق الجديد بدلًا من ملاحقة الذرى السعرية القصيرة الأجل، مع الإبقاء على قدر من المرونة في حال حدوث اضطرابات مرتبطة بالطقس.
- المطاحن والمصدِّرون المكسيكيون: الاستفادة من تحسن الوصول إلى السوق الأمريكية لتأمين عقود تصدير والتحوُّط لجزء من تدفقات 2026-27، بهدف تثبيت الهوامش حول مستويات الأسعار العالمية الحالية والحماية من تجدد تقلبات السياسات أو الطقس.
- المشترون الصناعيون الأوروبيون: مع استقرار أسعار FCA في أوروبا الوسطى والمملكة المتحدة حول 0.46–0.58 يورو/كغ وعدم وجود صدمة إمدادات فورية في الأفق، تبدو إستراتيجية الشراء المتدرج خلال الربع الثالث من 2026 مناسبة، مع مراقبة أي انعكاسات محتملة من السياسات الأمريكية أو نشاط العواصف المدارية.