Рынок пшеницы стабилен: сильный Черноморский регион компенсирует глобальные потери урожая

CMB

Редакция CMB News

Editorial Desk

8 июля 2026 г.

Мировые цены на пшеницу остаются сдержанными, так как сильные урожаи в России и Украине компенсируют более слабое производство в США, Австралии и Аргентине, поддерживая комфортный уровень запасов в сезоне 2026/27.

Мировые цены на пшеницу в целом остаются ограниченными в росте, поскольку мощные урожаи в России и Украине и комфортный уровень конечных запасов в сезоне 2026/27 компенсируют заметное снижение производства в США и странах-экспортёрах Южного полушария. Погода по-прежнему остаётся ключевым фактором риска роста цен, но без серьёзных повреждений посевов в основных экспортирующих регионах значительные и устойчивые ценовые ралли выглядят маловероятными. Текущую рыночную ситуацию можно охарактеризовать как твёрдую, но стабильную. Обильное предложение из региона Чёрного моря, во главе с Россией, которая потенциально может приблизиться к урожаю пшеницы в 90 млн тонн, и Украиной с около 23,5 млн тонн, формирует опору для мирового баланса и сдерживает ценовые риски. Одновременно рекордно низкий урожай озимой пшеницы в США, более скромные урожаи в Австралии и Аргентине и повышенная неопределённость погоды, связанная с Эль-Ниньо, не позволяют ценам снижаться глубже. Базовые фьючерсы немного просели в последние сессии, но остаются примерно на 10% выше уровня прошлого года, отражая рынок, который хорошо обеспечен, но насторожен в отношении рисков будущего производства.

Цены

Фьючерсы на пшеницу CBOT торгуются около 600 USc/bu по состоянию на 7 июля 2026 года, что примерно соответствует 0,20–0,21 EUR/кг, незначительно ниже за день, но всё ещё примерно на 10% выше в годовом выражении. Это хорошо согласуется с экспортными ценами из Чёрного моря и подчёркивает сдерживающий эффект достаточного предложения в ближнем периоде.

Физические котировки из ключевых регионов отражают этот стабильный, но слегка мягкий тон. По последним оценкам, российская пшеница с протеином 12,5% стоит около 226,5 USD/т FOB (примерно 0,21–0,22 EUR/кг), снижаясь на 4–5 EUR/т за неделю по мере усиления конкуренции. Цены на австралийскую продовольственную пшеницу также снизились к концу июня на фоне благоприятной местной погоды и влияния валютного курса, хотя экспортёры остаются осторожными продавцами в преддверии пиков жатвы в регионе Чёрного моря.

В Украине цены CPT Одесса на внутреннюю пшеницу остаются в узком диапазоне последние три недели. Кормовая пшеница держится около 0,17–0,18 EUR/кг, тогда как пшеница 2–3 класса торгуется около 0,18–0,19 EUR/кг. Скромные внутридневные колебания и последние незначительные снижения по более высоким классам подтверждают в целом боковой тренд с пока лишь ограниченным давлением со стороны нового урожая.

Спрос и предложение

Глобальный прогноз по предложению пшеницы на 2026/27 маркетинговый год остаётся комфортным, несмотря на локальные стрессовые факторы для урожая. Производство пшеницы в России оценивается около 88 млн тонн и при благоприятной погоде может приблизиться к 90 млн тонн, что лишь немного ниже рекордного уровня 92 млн тонн в 2022/23. Ожидается, что Украина добавит около 23,5 млн тонн благодаря хорошим майским осадкам и сильным спутниковым индикаторам состояния посевов в ключевых регионах.

Такой устойчивый результат в регионе Чёрного моря имеет ключевое значение в момент, когда ряд других крупных производителей сталкиваются с более слабыми урожаями. Урожай озимой пшеницы в США, на уровне около 1,03 млрд бушелей, может стать минимальным с 1965 года, что подчёркивает структурное сокращение посевных площадей и вариативность урожайности в ключевых штатах Великих равнин. Урожай Австралии оценивается около 28 млн тонн (примерно на 22% ниже прошлого сезона), тогда как в Аргентине он может снизиться примерно на 25% до 21 млн тонн, поскольку фермеры реагируют на сокращение маржи и погодные риски.

В глобальном масштабе конечные запасы в сезоне 2026/27 ожидаются на уровне около 275 млн тонн — это указывает на достаточную доступность и низкую вероятность структурного дефицита. Это согласуется с последними международными оценками баланса, которые показывают восстановление запасов после рекордного урожая 2025/26 и лишь умеренное их снижение в новом сезоне. В торговых потоках экспортная конкуренция остаётся острой: Россия продолжает доминировать в тендерной активности, тогда как более медленные темпы сева и меньший урожай в Бразилии, скорее всего, увеличат потребности Южной Америки в импорте позже в маркетинговом году.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы в данный момент указывают на рынок, слегка склонённый в пользу покупателей. Сильные урожаи в России и Украине стабилизируют мировое предложение, в то время как Европа располагает значительными запасами старого урожая, которые при необходимости можно вывести на рынок. Недавние международные тендеры, включая крупные закупки со стороны ближневосточных покупателей, подтвердили конкурентоспособность происхождения из региона Чёрного моря и способствовали разгрузке части запасов на хозяйствах.

Со стороны спроса объёмы экспортных отгрузок из США в новом маркетинговом году отстают от показателей прошлого года, что демонстрирует, как агрессивное ценообразование в регионе Чёрного моря вытесняет североамериканскую пшеницу на ряде традиционных направлений. Между тем спекулятивные позиции стали более нейтральными после погодного ралли в конце июня; фьючерсы сейчас консолидируются по мере того, как участники рынка сопоставляют комфортный уровень запасов с будущими погодными рисками.

Погода остаётся ключевым фактором, способным изменить баланс. В регионе Чёрного моря недавние дожди и умеренные температуры поддержали благоприятные условия для посевов, что укрепляет мнение, что Россия и Украина смогут обеспечить прогнозируемые крупные урожаи. В США июльская жара усиливается в части Центральных равнин, но значительная часть площади под озимой пшеницей уже находится на стадии уборки или собрана, что ограничивает влияние на урожайность. Вперёд смотря, связанная с Эль-Ниньо погодная изменчивость всё ещё может повлиять на регионы яровой пшеницы и урожаи в Южном полушарии, особенно в Аргентине и Австралии, где ключевым фактором станет распределение влаги в период колошения и налива зерна.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

С учётом комфортного уровня мировых конечных запасов и сильного предложения из региона Чёрного моря базовый сценарий на ближайшие недели — продолжение бокового или слегка мягкого ценового тренда с кратковременными всплесками, вызванными погодными факторами. Фьючерсы, вероятнее всего, будут колебаться около текущих уровней по мере того, как данные по урожайности из России и Украины подтвердят оценочные показатели. При отсутствии серьёзного погодного шока рост котировок, как ожидается, будет стимулировать продажи со стороны фермеров и экспортёров.

Конечные потребители (мукомолы, производители кормов): Используйте текущую стабильность и возможные просадки на фоне уборочной кампании для расширения покрытия на IV квартал 2026 года и начало 2027 года, особенно по высокопротеиновым сортам, где недобор урожая в Аргентине и Австралии может сократить доступность позже в сезоне.
Экспортёры в регионе Чёрного моря и ЕС: Рассмотрите поэтапные форвардные продажи по текущим уровням фиксированных цен, сохраняя при этом часть открытой позиции с учётом сохраняющихся погодных и геополитических рисков в регионе.
Производители в более рискованных климатах (Аргентина, Австралия): Поддерживайте активное управление ценовыми рисками; используйте ралли, вызванные новостями из региона Чёрного моря или движениями валют, для фиксации маржи, поскольку высокий мировой уровень запасов будет ограничивать продолжительность любого бычьего рынка.
Спекулятивные участники: Соотношение риск/потенциал прибыли благоприятствует краткосрочным стратегиям торговли в диапазоне вокруг ключевых уровней поддержки (приблизительно 0,19–0,20 EUR/кг в пересчёте на CBOT) и сопротивления (0,22–0,23 EUR/кг) с тесными стопами на период погодных событий и объявлений по политике.