Пшеница поддержана кукурузой, но давление Черноморского региона ограничивает рост цен в ЕС

Цены на пшеницу стабилизируются с небольшим повышательным уклоном на фоне более твердых фьючерсов на кукурузу в Чикаго, однако нарастающее давление уборочной кампании в Европе и агрессивная конкуренция со стороны Черноморского региона явно ограничивают потенциал роста. Рынок разрывается между бычьими внешними импульсами со стороны кукурузы и в целом комфортной картиной предложения пшеницы. Ускорение темпов уборки во Франции и ожидаемо раннее начало уборки в Германии быстро увеличивают доступность зерна на ближайшие сроки, в то время как экспорт мягкой пшеницы из ЕС в сезоне 2025/26 завершился уверенно выше уровня прошлого сезона. Одновременно украинские цены остаются под давлением: жаркая и сухая погода ускоряет созревание и уборку, наращивая сезонное предложение на уже и так высококонкурентном рынке экспорта из Черного моря. В этих условиях фьючерсы на пшеницу Euronext отстают от более сильного движения на Чикагской бирже (CBOT), дополнительно сдерживаемые несколько более крепким евро по отношению к доллару.

Цены

Европейская пшеница находит поддержку за счет более высоких котировок кукурузы на CBOT, однако в последней сессии на Euronext произошло снижение фьючерсов на кукурузу после сильного роста в предыдущие дни, что сократило масштаб ралли по пшенице. Несколько более крепкий евро дополнительно ограничил рост цен в Париже по сравнению с Чикаго.

7 июля 2026 года сентябрьский контракт на пшеницу 2026 года на бирже Euronext (MATIF) закрылся около 205 EUR/т, декабрьский контракт 2026 года – около 213 EUR/т, оба без изменений за день, что сигнализирует о консолидации после недавней поддержки со стороны кукурузы. По кривой фьючерсов цены плавно повышаются в 2027–2028 годах, что подразумевает умеренный контанго и отражает комфортные ожидания по предложению в перспективе.

Физические цены в Черноморском регионе остаются заметно ниже. Украинская пшеница на базе DAP-порт оценивается примерно в 208 USD/т для 2 класса, 203 USD/т для 3 класса и 200 USD/т для 4 класса, что подчеркивает дисконт, по которому украинское происхождение вынуждено торговаться на фоне слабого импортного спроса и жесткой конкуренции со стороны российской пшеницы.

Спрос и предложение

Предложение в Европе быстро нарастает. Ускоренные темпы уборки во Франции увеличивают доступные объемы и уже давят на ценовые ожидания по ближним срокам. В Германии прогнозируемая жара в ближайшие дни, как ожидается, ускорит созревание, что позволит относительно рано начать массовую уборку пшеницы и дополнительно нарастит региональное предложение.

Экспортная динамика ЕС в сезоне 2025/26 была устойчивой. Итоговый экспорт мягкой пшеницы из ЕС достиг 23,42 млн тонн, что на 8% выше 21,62 млн тонн годом ранее. Экспорт ячменя также резко вырос до 8,98 млн тонн против 5,21 млн тонн ранее, что подчеркивает конкурентоспособность зерновых ЕС на мировых рынках, несмотря на рост предложения из Черного моря. Фактические экспортированные объемы, вероятно, выше, поскольку данные по ряду стран-членов (включая Францию) отражаются как неполные.

В Черноморском регионе понижательное давление на украинские цены на пшеницу сохраняется. Слабый импортный спрос со стороны ключевых стран-покупателей и сильная конкуренция со стороны российской пшеницы – ставшей еще более конкурентоспособной с выходом нового урожая – вынуждают украинских продавцов принимать более низкие заявки. Большинство экспортеров уже обеспечили покрытие отгрузок на август, и интерес к закупкам на июльские позиции ограничен, что временно подавляет спотовый спрос.

Погода и перспективы уборки

Погодные условия в основных европейских странах-производителях сейчас скорее ускоряют уборку, чем угрожают урожаю. Во Франции в целом благоприятная погода позволяет быстро убирать озимую пшеницу, что постепенно увеличивает запасы на хозяйствах и в коммерческих структурах. В Германии ожидаемая жара в ближайшие дни ускорит созревание, вероятно, приведя к относительно раннему началу уборки и усилив давление предложения в краткосрочной перспективе.

В Украине жаркая и сухая погода также ускоряет созревание и уборку. Это способствует сезонному всплеску физической доступности зерна в период, когда международный спрос сдержан. Хотя за засушливостью необходимо внимательно следить с точки зрения возможного влияния на урожайность или качество в случае ее продолжения, непосредственный эффект заключается в более раннем, чем обычно, поступлении зерна в порты и на погранпереходы, что усиливает понижательное давление на украинские цены.

Фундаментальные факторы

Фундаментальные факторы в настоящее время указывают на в целом хорошо обеспеченный мировой баланс по пшенице. Сильный экспорт из ЕС подтверждает конкурентные цены и достаточную доступность, а быстрый ход уборки во Франции, Германии и Украине приводит к опережающему по времени поступлению предложения в летние месяцы. При этом Черноморский регион по-прежнему формирует ценовой ориентир для многих импортеров, а украинские и российские предложения подрезают по цене происхождение из ЕС и США.

Со стороны спроса некоторые ключевые страны-импортеры демонстрируют более слабый краткосрочный интерес к закупкам, отчасти из-за комфортных запасов и ожиданий обильного урожая нового сезона. Это особенно заметно в сдержанном спросе на украинскую пшеницу, где большинство экспортных программ на август уже закрыто. Ограниченный интерес к закупкам на ближайшие сроки сдерживает любые попытки восстановления цен, даже несмотря на то, что международный рынок кукурузы периодически поддерживает фьючерсы на пшеницу.

Определенную роль продолжают играть валютные факторы. Несколько более крепкий евро по отношению к доллару снижает передачу роста цен на CBOT в котировки пшеницы на Euronext, ухудшая конкурентоспособность пшеницы из ЕС по сравнению с черноморским происхождением в тендерах, номинированных в долларах.

Торговые ориентиры (ближайшие 1–2 недели)

• Для производителей в ЕС: Рассмотрите поэтапные продажи на росте цен, особенно по ближним позициям, поскольку быстрый ход уборки во Франции и Германии, вероятно, будет удерживать локальные рынки под давлением, несмотря на внешнюю поддержку со стороны кукурузы.
• Для импортеров в MENA и Азии: Внимательно отслеживайте украинские и российские предложения; текущие черноморские скидки по сравнению с происхождением из ЕС и США создают возможности для экономически эффективного покрытия краткосрочных и среднесрочных потребностей.
• Для трейдеров и переработчиков: Активно используйте спреды CBOT–MATIF. Ралли на кукурузе в Чикаго, которое может не в полной мере отражаться в Париже из-за валютного фактора и обильного предложения в ЕС, может открывать возможности для хеджирования и арбитража.

3‑дневный направленный прогноз цен

• Пшеница MATIF (ближние контракты): Небольшое снижение либо боковая динамика в ближайшие три торговых дня, поскольку давление уборки и крепкий евро компенсируют поддержку со стороны кукурузы.
• Пшеница CBOT: Боковое движение с умеренным повышательным уклоном, следуя за кукурузой, но под сопротивлением со стороны комфортных глобальных фундаментальных показателей по пшенице.
• Украинский физический рынок (CPT/DAP): Сохранение мягкого тона с риском дальнейшего снижения в случае, если жаркая и сухая погода ускорит поступление нового урожая, а международный интерес к закупкам останется приглушенным.