Новые удары в районе Персидского залива с участием Ирана возрождают шок в поставках удобрений и риски роста мировых цен на продовольствие

Новые авиаудары США по Ирану и ответные атаки на государства Персидского залива вновь усилили опасения по поводу возможной новой блокировки Ормузского пролива, что немедленно сказывается на рынке сжиженного природного газа (СПГ), торговле удобрениями и мировых ценах на продовольствие. Экспорт удобрений из стран Залива уже был резко сокращён войной; срыв хрупкого режима прекращения огня теперь повышает риск второй волны шоков предложения в ключевые посевные периоды.

Товарные рынки реагируют на сценарий, при котором около пятой части глобальных поставок СПГ и до трети морской торговли удобрениями вновь сталкиваются с повышенным риском сбоев на фоне более высоких цен на нефть. Ужесточение предложения азотных удобрений, таких как аммиак и карбамид, может быстро трансформироваться в рост производственных издержек и повышение рисков снижения урожайности для крупных экспортёров сельхозкультур и зависящих от импорта регионов.

Introduction

В последние дни Соединённые Штаты нанесли новые авиаудары по целям в Иране, тогда как Тегеран выпустил ракеты по Бахрейну, Кувейту и Катару, подорвав рамочное соглашение середины июня, призванное деэскалировать конфликт в Персидском заливе. Новая вспышка боевых действий последовала за серией атак на коммерческие суда в Ормузском проливе и вокруг него — критическом коридоре для мировых поставок нефти, СПГ и удобрений.

Международное энергетическое агентство (МЭА) отмечает, что первоначальное, связанное с войной, закрытие Ормуза в конце февраля серьёзно нарушило потоки СПГ, которые ранее обеспечивали почти 20% мирового предложения, а экспорт удобрений из стран Залива был «в значительной степени остановлен» с начала конфликта. Поскольку перемирие сейчас под угрозой, сельскохозяйственные рынки заново оценивают вероятность длительных ограничений поставок ключевых ресурсов как раз в тот момент, когда фермеры в Северном полушарии планируют осенние полевые работы.

Immediate Market Impact

Обострение напряжённости уже подтолкнуло цены на нефть к максимальным уровням за последние недели, согласно недавним сообщениям, усилив давление издержек в энергоёмком производстве удобрений и в глобальной логистике продовольствия. Спреды цен на СПГ между США и импортирующими рынками резко расширились после первоначального закрытия; любые задержки с возобновлением судоходства в Ормузе или новые атаки на газовую инфраструктуру будут удерживать глобальные газовые бенчмарки на повышенных уровнях.

Более высокие цены на газ напрямую увеличивают предельные издержки производства азотных удобрений, таких как аммиак и карбамид. До войны через Ормуз проходило 20–30% мирового экспорта удобрений и примерно половина экспорта серы, используемой в производстве фосфорных удобрений. Поскольку экспорт удобрений из стран Залива уже ограничен, дополнительные риски для судоходства могут ещё больше сократить доступность продукции на спотовом рынке, усилить волатильность цен и расширить региональные ценовые дифференциалы, особенно для зависящих от импорта покупателей в Азии, Латинской Америке и Африке.

Supply Chain Disruptions

Фактическое закрытие Ормуза ранее в этом году резко сократило судоходный трафик: танкеры и балкеры перенаправлялись на другие маршруты или простаивали из-за всплеска военных рисков. ООН предупредила, что продолжающиеся удары и угрозы судоходству могут ещё больше усилить нарушения, поскольку около 20–30% экспорта удобрений и половина экспорта серы зависят от этого коридора.

Крупные производители азотных и фосфорных удобрений в регионе Персидского залива, включая Иран, Катар, Саудовскую Аравию и ОАЭ, сократили или приостановили работу из-за повреждений и соображений безопасности. Экспортные терминалы сталкиваются с перегрузкой, ростом страховых премий и периодическими закрытиями, тогда как порты-получатели в Южной Азии, Восточной Африке и Бразилии вынуждены справляться с нерегулярными прибытиями судов и задержками грузов. Последняя эскалация повышает вероятность возобновления портовых заторов, срывов лайканов и ужесточения доступности фрахта на альтернативных маршрутах.

Commodities Potentially Affected

• Карбамид и аммиак: Азотные удобрения в значительной степени зависят от природного газа как сырья; экспортные мощности стран Залива были резко ограничены, и затяжной кризис безопасности может надолго закрепить высокие цены и дефицит предложения на спотовом рынке.
• Фосфорные удобрения (DAP/MAP): Около 20% мировой торговли фосфорными удобрениями приходится на страны, затронутые конфликтом, при этом потоки серы через Ормуз также критичны; любые новые перебои ещё больше ужесточают предложение и повышают производственные издержки.
• Калийные удобрения: Хотя они в меньшей степени напрямую зависят от логистики в регионе Залива, спрос на калий и ценообразование могут скорректироваться по мере того, как фермеры будут менять структуру внесения питательных веществ в ответ на высокие цены на азот и фосфор.
• Основные зерновые (пшеница, кукуруза, рис): Более высокие цены на удобрения и топливо увеличивают производственные издержки и могут привести к сокращению норм внесения удобрений, снижению урожайности и поддержке ценового дна на зерновые в зависимых от импорта регионах.
• Масличные и сахар: Экспортёры, такие как Бразилия и Индия, сталкиваются с более высокими затратами на ресурсы и фрахт, что может транслироваться в рост экспортных цен на сою, кукурузу, сахар и растительные масла.

Regional Trade Implications

Сельскохозяйственные экономики, зависящие от импорта удобрений, такие как Индия, Бразилия и многие африканские государства, относятся к числу наиболее уязвимых перед лицом нового шока на рынке удобрений. Анализ CGIAR показывает, что закрытие Ормуза спровоцировало рост цен на нефть на 58% и на удобрения на 66% в период с февраля по апрель, существенно увеличив затраты на возделывание и давление на цены на продовольствие в Индии. Если конфликт усилится во второй половине 2026 года, этим экономикам, возможно, придётся ещё больше диверсифицировать источники поставок, задействовать стратегические запасы или наращивать объём субсидий.

Латиноамериканские производители зерновых и масличных культур, зависящие от импортных удобрений, могут вновь столкнуться со сжатием маржи и непростым выбором по нормам внесения. Напротив, экспортёры азотных и фосфорных удобрений вне региона Залива — такие как североафриканские и ряд производителей из стран бывшего СССР — могут получить выгоду в виде улучшения ценовой позиции и более высокой загрузки мощностей по мере того, как торговые потоки будут переориентироваться в обход Ормуза. Однако ограниченные свободные мощности и логистические узкие места ограничат их способность полностью компенсировать выпадающие объёмы из стран Залива.

Market Outlook

В краткосрочной перспективе рынки удобрений и энергоресурсов, вероятно, будут закладывать в цены обновлённую геополитическую премию за риск, с повышенной волатильностью на фоне любых новостей об атаках, переговорах о прекращении огня или инцидентах с судами в районе Ормуза. Трейдеры будут внимательно отслеживать отгрузки СПГ, ставки фрахта, страховые издержки и любые признаки повреждений заводов по производству удобрений или экспортных терминалов в регионе Залива.

Если удастся локализовать боевые действия и восстановить механизм морской деэскалации, часть потоков СПГ и удобрений может постепенно возобновиться, ослабляя ценовое давление к концу 2026 года. Однако повторяющиеся перебои создают риск закрепления более высоких структурных издержек для азотных и фосфорных удобрений, ускоряя усилия крупных стран-импортёров по диверсификации цепочек поставок, расширению внутреннего производства там, где это возможно, а также по корректировке севооборотов и стратегий применения агрохимии.

CMB Market Insight

Новая эскалация конфликта с участием Ирана подчёркивает, что Ормузский пролив теперь является структурным узким местом не только для энергоресурсов, но и для глобального производства продовольствия. Торговые потоки удобрений и серы, завязанные на этот коридор, остаются критической уязвимостью для балансов предложения зерновых и масличных культур во всём мире. Для товарных трейдеров, импортёров и закупщиков в пищевой промышленности управление этим риском потребует более тщательного планирования сроков закупки удобрений, диверсификации поставщиков и хеджирования ценовых рисков как по входящим ресурсам, так и по конечной продукции.

Даже если физические цены на удобрения отступят от недавних пиков, закрепившаяся геополитическая премия и сохраняющаяся вероятность новых инцидентов с судами говорят в пользу осторожного подхода. Стратегическое позиционирование на рынках удобрений, зерновых и масличных культур всё больше будет зависеть от оценки динамики безопасности в регионе Персидского залива наряду с традиционными фундаментальными факторами — такими как состояние посевов и тенденции спроса.