Эскалация конфликта в Ормузском проливе вызывает новый шок на энергетических и сельскохозяйственных рынках

Возобновившаяся военная эскалация между США и Ираном в районе Ормузского пролива ведет к ужесточению условий на энергетических рынках и росту фрахтовых и страховых затрат, что, как ожидается, окажет каскадное воздействие на сельскохозяйственные товары и глобальные продовольственные цепочки поставок. Цены на нефть выросли более чем на 3% в ходе ранних торгов в понедельник, поскольку трейдеры пересматривают риски сбоев в одном из важнейших мировых коридоров транзита нефти и СУГ. Сокращение судоходного трафика и продолжающиеся ракетные и дроновые атаки в Персидском заливе уже побуждают судоходные компании менять маршруты или задерживать рейсы.

Последний всплеск напряженности последовал за новыми ракетными и дроновыми ударами Ирана по целям в Катаре, ОАЭ, Бахрейне и Кувейте, нанесенными после новых авиаударов США по иранским военным объектам в ответ на атаки на коммерческие суда, проходящие через Ормузский пролив. Корпус стражей исламской революции Ирана периодически заявляет, что водный путь фактически закрыт, в то время как Вашингтон настаивает, что он остается открытым, но признает резкое ограничение трафика. Недавние данные и морские уведомления показывают резкое замедление потоков танкеров, поскольку судовладельцы пересматривают риски безопасности и страховые обязательства.

Introduction

В последние дни США и Иран обменялись сериями ударов после ряда иранских атак на коммерческие суда в Ормузском проливе и вокруг него, включая контейнеровоз под кипрским флагом, который был охвачен пожаром и покинут экипажем. Противостояние подорвало заключенное в прошлом месяце временное соглашение между США и Ираном, направленное на восстановление более безопасного судоходства через пролив и стабилизацию региональной безопасности.

Морской трафик через этот узкий стратегический коридор временами сокращается до минимума, поскольку судоходные компании приостанавливают рейсы, ожидают военно-морских эскортов или меняют маршрут в обход Аравийского полуострова. Учитывая, что существенная доля мировой торговли сырой нефтью, нефтепродуктами и сжиженным нефтяным газом (СУГ) в обычных условиях проходит через Ормуз, возобновление боевых действий отражается на энергетических рынках и повышает логистические издержки по массовым грузам, включая зерно, масличные и сахар.

Immediate Market Impact

Нефтяные рынки отреагировали оперативно: фьючерсы на Brent и WTI в ходе ранних азиатских торгов выросли более чем на 3% на фоне опасений затяжных перебоев в экспорте из Персидского залива. Рост цен на бункерное топливо напрямую транслируется в ставки морского фрахта, особенно по протяженным маршрутам, связывающим Черноморский регион, Европу и Америку с азиатскими покупателями. Операторы контейнерного и сухогрузного флота закладывают в ставки премии за военные риски, тогда как часть танкеров и балкеров предпочитает ожидать вне акватории залива или менять маршрут.

Готовность судовладельцев к риску ухудшилась после серии ракетных и дроновых атак на танкеры и контейнеровозы, а также сообщений о минах и преследовании со стороны малых судов в более широком регионе Персидского залива и Оманского залива. Стоимость страхования военных рисков для захода в порты залива и прохода через Ормуз выросла, повышая конечную стоимость поставок для энергоемких предприятий по переработке сельхозсырья и импортеров в Азии, на Ближнем Востоке и в Восточной Африке.

Supply Chain Disruptions

Работа портов по всему Персидскому заливу находится под давлением, поскольку власти приводят в боевую готовность системы ПВО и вводят дополнительные меры безопасности после ударов по инфраструктуре в ОАЭ, Бахрейне и Кувейте. Фуджейра, важнейший экспортный хаб и обходной маршрут для поставок эмиратской нефти и нефтепродуктов, уже пострадала от дроновой атаки, что подчеркнуло уязвимость критически важной точки перевалки топлива и части сухих навалочных грузов.

Хотя большинство сельскохозяйственных товаров не производится в странах Персидского залива, регион играет ключевую роль как крупный импортный и распределительный центр пшеницы, риса, ячменя, кукурузы и кормового зерна для государств Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (С САГПЗ) и соседних рынков. Любое продолжительное замедление захода танкеров и балкеров или затяжная перегруженность портов из-за военно-морского контроля и проверок рисков могут задержать выгрузку и реэкспорт грузов, что приведет к сокращению спотового предложения на рынках Персидского залива и Восточной Африки.

Экспортеры, использующие порты залива как точки бункеровки или перевалки, также могут столкнуться с нарушением графиков и необходимостью перенаправлять суда через альтернативные пункты дозаправки, что увеличит продолжительность рейсов и снизит доступность флота. Совокупный эффект выражается в более длительном транзитном времени, более высоких фрахтовых и страховых ставках и повышенных рисках по срокам поставки агропродовольственных грузов.

Commodities Potentially Affected

• Сырая нефть и нефтепродукты – Непосредственно подвержены любым перебоям или замедлению транзита через Ормуз, при этом недавние атаки были нацелены на танкеры и контейнеровозы в проливе и рядом с ним.
• СУГ и нефтехимическое сырье – Значительные объемы СУГ и ШФЛУ, отправляемые из Катара, Саудовской Аравии и ОАЭ, проходят через Ормуз; ужесточение предложения повышает издержки на сырье для производства удобрений и пластмасс.
• Азотные удобрения (мочевина, аммиак) – Рост цен на газ и сырье, а также перебои в логистике могут повысить производственные издержки и экспортные предложения производителей из стран Персидского залива, поставляющих продукцию в Азию, Латинскую Америку и Африку.
• Зерно и корма (пшеница, кукуруза, ячмень, сорго) – Импортеры в странах С САГПЗ и соседних регионах зависят от морских поставок через порты залива; более медленная или более дорогая доставка повышает цены CIF и может задерживать закупки, влияя на сектор животноводства и птицеводства.
• Растительные масла и масличные – Зависимые от импорта ближневосточные переработчики и рафинации сталкиваются с ростом фрахта и возможными задержками поставок подсолнечного, соевого и пальмового масла из Черноморского региона, Америк и Юго-Восточной Азии.
• Сахар – Потоки рафинированного и сырцового сахара на Ближний Восток, в Южную Азию и Восточную Африку через порты залива могут столкнуться с ростом фрахтовых ставок и неопределенностью расписания, особенно по поставкам индийского, бразильского и тайского происхождения.

Regional Trade Implications

Зависимые от импорта государства Персидского залива могут ускорить усилия по диверсификации пунктов захода и транспортных коридоров, переориентируя часть объемов на порты Красного моря или восточного Средиземноморья, где это возможно. Однако альтернативные маршруты, как правило, предполагают более длительные рейсы и более высокие издержки, особенно для грузов, предназначенных для стран без выхода к морю, которые полагаются на перевалку через порты залива.

Крупные сельскохозяйственные экспортеры с гибкой логистикой — такие как Бразилия, Аргентина, ЕС, страны Черноморского региона и США — могут получить дополнительную поддержку спроса со стороны покупателей, ищущих надежных поставщиков на дальних маршрутах, способных оперативно перестраивать фрахтовые и страховые схемы. Напротив, региональные поставщики, более зависимые от логистики через Персидский залив, включая ряд мелких стран-экспортеров, могут столкнуться с трудностями при предложении конкурентоспособных условий поставки в направления с повышенным риском.

Страны с профицитом собственной энергетики и диверсифицированными импортными воротами, включая отдельные части Европы и Восточной Азии, находятся в более выгодном положении, чтобы выдержать рост затрат на бункерное топливо без серьезных перебоев с поставками. Наиболее уязвимыми к совокупному шоку от роста цен на топливо, фрахт и продовольствие остаются нетто-импортеры продовольствия с низким уровнем дохода в районе Африканского Рога и частично на Ближнем Востоке.

Market Outlook

В краткосрочной перспективе рынки, вероятнее всего, останутся крайне чувствительными к любым новым атакам на коммерческие суда, изменениям в порядке военно-морских эскортов или явным действиям со стороны Ирана или США, которые могут существенно ограничить или, напротив, разблокировать транзитные маршруты через Ормуз. Аналитики отмечают, что текущая реакция цен на нефть, хотя и резкая, все же отражает ожидание, что боевые действия останутся локализованными и что полного и затяжного закрытия пролива удастся избежать.

Для сельскохозяйственных рынков ключевыми факторами станут продолжительность периода повышенных цен на бункерное топливо, масштаб надбавок к страховым премиям за военные риски и степень фактического нарушения графиков захода судов в порты залива и выхода из них. Любое длительное ужесточение условий на рынках энергии и удобрений будет особенно значимо в преддверии следующего цикла посевной кампании и закупок ресурсов в Северном полушарии.

CMB Market Insight

Последняя эскалация вокруг Ормузского пролива вновь подчеркивает структурную уязвимость глобальной торговли сырьевыми товарами перед геополитическими шоками в морских «узких горлышках». Даже без полного закрытия пролива сокращение трафика, рост премий за риск и повышенная операционная неопределенность в регионе залива уже ведут к удорожанию сырья и логистики для агропродовольственного сектора по всему миру.

Трейдерам сырьевых товаров, импортерам и переработчикам следует провести стресс-тест своей зависимости от маршрутов, связанных с Персидским заливом, скорректировать ценовую политику и стратегии хеджирования с учетом повышенной волатильности на рынках энергии и фрахта, а также по возможности рассмотреть альтернативные варианты перевозок и закупок. С учетом явного давления на режим прекращения огня и повышенного риска просчетов устойчивость логистики и проактивное управление рисками останутся критически важными для защиты сельскохозяйственных цепочек поставок в ближайшие месяцы.