تراجع عقود الذرة الآجلة مع تحسن الطقس واستمرار قوة الصادرات من البحر الأسود
رؤية موجزة لسوق الذرة في يونيو 2026: استقرار في يورونكست، ضعف في CBOT، قوة في الصادرات من البحر الأسود، محصول سافرينيا برازيلي قوي وطقس جيد في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. يشمل نظرة تداولية.
الأسعار وهيكل الآجال
عقود الذرة في يورونكست مستقرة؛ إذ يجري تداول عقد يونيو 26 حول 210 يورو/طن، وأغسطس 26 قرب 219 يورو/طن، بينما يتداول نوفمبر 26 أدنى قليلاً حول 207 يورو/طن، بما يشير إلى درجة محدودة من الحمل وعدم وجود شح حاد في المدى القريب. وعلى الآجال الأبعد، يتحرك مارس 27 قرب 211 يورو/طن ونوفمبر 27 حول 219 يورو/طن، ما يُبقي منحنى الأسعار تقريباً جانبياً بين 206–221 يورو/طن ويشير إلى أساسيات متوازنة على المدى المتوسط أكثر من هيكل صعودي أو هبوطي واضح.
تتراجع عقود الذرة في CBOT، حيث يتحرك عقد يوليو 26 حول 417 سنت أمريكي للبوشل وديسمبر 26 قرب 446 سنتاً للبوشل، بانخفاض بنحو 0.1–0.2% خلال اليوم، ما يعكس الضغوط الناتجة عن الطقس الملائم في الولايات المتحدة ووفرة الإمدادات العالمية. وبالتحويل على أساس ~1.10 دولار/يورو، تعادل العقود القريبة في CBOT حوالي 155–165 يورو/طن فوب خليج المكسيك بالولايات المتحدة، ما يبرز تنافسية الأصول الخارجية مقارنة ببورصة يورونكست. أما الذرة في بورصة داليان الصينية (DCE) فهي أكثر قوة قليلاً حول 2,300–2,320 يوان/طن، ما يبرز طابع السوق المحلي الأكثر انعزالاً.
محركات العرض والطلب
تعيش البرازيل حالياً حملة كبيرة جداً لإنتاج الذرة ككل. إذ جرى حصاد أكثر من 97% من محصول الصيف في مركز-جنوب البلاد، متجاوزاً المتوسطات التاريخية، ويتقدم حصاد المحصول الثاني (السافرينيا) سريعاً، رغم أن جيوباً من الجفاف قلّصت الإمكانات في بعض مناطق المركز-جنوب. وتشير التقديرات الأخيرة مع ذلك إلى إنتاج ضخم من السافرينيا، خصوصاً في ولاية ماتو غروسو، بما يضمن توافر كميات كبيرة للتصدير في النصف الثاني من 2026.
لا تزال أوكرانيا محركاً رئيسياً لمنافسة الصادرات؛ فمنذ بداية موسم 2025/26 شحنت نحو 19.5 مليون طن من الذرة، أي أقل قليلاً فقط من وتيرة العام الماضي على الرغم من استمرار المخاطر اللوجستية وتعطل الموانئ. ويساند هذا التدفق المستمر عروض الشراء العدوانية تسليم فوب وعبور حدود البحر الأسود، كما يظهر في عروض ذرة DAF أوكرانيا–بولندا التي تزيد قليلاً على 210–220 دولار/طن، أي ما يعادل تقريباً 190–200 يورو/طن تبعاً لسعر الصرف. أما الطلب المحلي داخل الاتحاد الأوروبي في قطاعي الأعلاف والإيثانول فيبقى مستقراً، لكن عروض البحر الأسود والبرازيل الرخيصة تكبح أي تعافٍ كبير للأسعار في الوقت الراهن.
الأساسيات والطقس
على مستوى الأساسيات، لا يزال التوازن العالمي مريحاً. فقد انتهت زراعة الذرة في الولايات المتحدة إلى حد كبير، وتشير التوقعات الأخيرة إلى هطولات مطرية مفيدة عبر معظم نطاق حزام الذرة، ما يخفف من المخاوف المتعلقة بالرطوبة في بداية الموسم. وبينما يستدعي التحذير من موجة حر متوقعة عبر أجزاء من الغرب الأوسط في منتصف يونيو المتابعة عن كثب، فإن بيانات رطوبة التربة وحالة المحصول الحالية لا تبرر حتى الآن إضافة علاوة خطر طقس قوية إلى عقود CBOT الآجلة.
في أوروبا، جلب أواخر مايو وأوائل يونيو أمطاراً جيدة إلى العديد من مناطق الحبوب الرئيسية، بما في ذلك فرنسا وأجزاء من وسط وشرق أوروبا، ما حسّن توقعات الغلة لمحصول الذرة لعام 2026. إن مزيج الطقس الملائم في الاتحاد الأوروبي، وقوة الصادرات البرازيلية والأوكرانية، وضعف نمو الطلب، يجعل السوق أكثر حساسية لاختراقات فنية هبوطية من كونها معرضة لموجات صعود مستدامة، ما لم يتحول الطقس إلى سوء واضح أو تظهر اضطرابات جيوسياسية جديدة تؤثر في لوجستيات البحر الأسود.
أبرز تطورات السوق الفعلي
تُظهر العروض الأخيرة ذرة أوكرانية تسليم فوب أوديسا حول 180–190 يورو/طن للدرجات القياسية، بزيادة طفيفة عن الأسبوع الماضي لكنها ما تزال أدنى من مستويات الربيع السابق، ما يشير إلى قيم مستقرة ولكن تنافسية في البحر الأسود. ويتماشى ذلك مع الارتفاع إلى نحو 0.19 يورو/كجم للذرة الأوكرانية العامة تسليم فوب، و0.26 يورو/كجم (260 يورو/طن) لذرة العلف الصفراء عالية الجودة تسليم FCA أوديسا، وهو هيكل يحافظ على جاذبية أوكرانيا في أسواق حدود الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط.
تُقدّر الذرة الفرنسية تسليم فوب قرب باريس بنحو 0.26 يورو/كجم (260 يورو/طن)، مع علاوة واضحة مقارنة بالبحر الأسود، لكن تدعمها مزايا الشحن إلى المستهلكين الأوروبيين القريبين وتأثيرات العملات. وتظل القطاعات المتخصصة مثل ذرة النشا العضوية في الهند وذرة البوبكورن من الأرجنتين والبرازيل قوية بالقيم المقومة باليورو، ما يعكس طلباً في شرائح سوقية ضيقة ومنافسة محدودة في المنشأ أكثر من ارتباطها بأساسيات سوق الحبوب العلفية العامة.
التوقعات القصيرة الأجل وأفكار التداول
- عقود آجلة مستقرة إلى أضعف قليلاً: مع بقاء عقود يورونكست محصورة في نطاق 205–220 يورو/طن وتعرض CBOT لضغوط من الطقس الجيد، يبقى الانحياز في الأجل القريب هبوطياً بشكل طفيف ما لم يتدهور الطقس الأمريكي بشكل حاد.
- المستخدمون النهائيون: يُنصح بالنظر في تمديد التغطية عند التراجعات باتجاه الحد الأدنى من منحنى يورونكست (≈205–210 يورو/طن)، والاستفادة انتقائياً من الشراء من أوكرانيا حيث يكون خطر اللوجستيات مقبولاً ومتطلبات الجودة مستوفاة.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): يُستحسن استخدام الارتفاعات المعتدلة باتجاه الحد الأعلى لنطاق يورونكست (≈218–220 يورو/طن) لبناء تحوطات تدريجية لموسم 2026/27، في ظل المنافسة القوية من البرازيل والبحر الأسود.
- المتداولون: يُنصح بمتابعة الطقس في الولايات المتحدة وتحديثات غلة محصول السافرينيا في البرازيل عن كثب؛ إذ يمكن لتحول نحو ظروف أكثر حرارة وجفافاً في يوليو أن يعيد تسعير CBOT سريعاً ويفتح فروق أسعار بين الأسواق الأمريكية والأوروبية.
مؤشرات الأسعار الإقليمية خلال 3 أيام (اتجاهية)
- ذرة يورونكست (يورو/طن): حركة جانبية إلى انخفاض طفيف؛ من المتوقع أن يتراوح عقد يونيو-26 حول 208–212 يورو/طن، ونوفمبر-26 حول 205–208 يورو/طن.
- البحر الأسود فوب أوكرانيا (يورو/طن): مستقرة إلى أعلى هامشياً؛ نطاق تداول إرشادي بين 180–195 يورو/طن مع بقاء وتيرة الصادرات قوية، لكن استمرار ارتفاع تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر.
- ذرة CBOT (ما يعادل باليورو، فوب خليج المكسيك بالولايات المتحدة): انحياز هبوطي طفيف؛ يُرجح تداول عقد يوليو-26 ضمن نطاق 155–165 يورو/طن في غياب مخاوف جديدة متعلقة بالطقس في الولايات المتحدة.