Рынок ячменя стабилен, но риски в Черном море и ралли пшеницы меняют настроения

Цены на ячмень остаются относительно стабильными, однако резкое ралли пшеницы и возобновившиеся логистические риски в Черном море немного укрепляют настроения на рынке фуражного зерна, особенно по ближайшим периодам поставки. Фуражный ячмень торгуется в узком диапазоне: предложения EXW в Германии находятся около 187 евро/т, а украинские цены CPT/FOB снижаются лишь умеренно под давлением нового урожая. Одновременно рынки пшеницы резко отреагировали на ограничения судоходства в Азовском море и атаки на украинские порты, что подчеркивает риск роста цен по всем фуражным культурам в случае продолжительных перебоев. Быстрый прогресс уборки озимой пшеницы в США и Европе, а также улучшение рейтингов яровой пшеницы в США сдерживают ралли, но не снимают ценовые премии за риск. Для ячменя это выливается в преимущественно боковой тренд с умеренно бычьим уклоном на III квартал, если напряженность в Черном море сохранится.

Prices

Фьючерсы на австралийский фуражный ячмень на SFE остаются без изменений по всей кривой: июль 2026 года торгуется около 303 австралийских долл./т, а отложенные месяцы до марта 2027 года — около 311 австралийских долл./т, что указывает на плоскую форвардную структуру и сдержанные направленные ожидания. Пересчет июльских контрактов SFE в евро дает примерно 185–190 евро/т, что в целом соответствует текущим предложениям на фуражный ячмень EXW в Германии.

Физические цены на ячмень в Германии (Дрентведе, EXW) с начала июля стабилизировались около 0,187 евро/кг (187 евро/т), после роста с примерно 180–183 евро/т в конце июня. В Украине фуражный ячмень CPT Одесса оценивается около 167 евро/т, при этом FCA Киев — около 180 евро/т и FCA Одесса — 190 евро/т, что отражает как различия в фрахте, так и локализованный спрос.

Supply & Demand

Движение более широкого зернового комплекса задает пшеница. Сильное ралли в пятницу вызвало фиксацию прибыли по фьючерсам в понедельник, но подтолкнуло цены на физическую пшеницу в Германии вверх на 7–9 евро/т — до примерно 208–209 евро/т, максимума почти за год. Это улучшает конкурентоспособность ячменя в комбикормах, особенно в северной Германии, и поддерживает ближайший спрос на фуражный ячмень.

Логистика в Черном море остается ключевым фактором риска. Судоходство через Керченский пролив и Азовское море по-прежнему ограничено после недавних атак на коммерческие суда, что затрагивает маршрут, на который обычно приходится значительная доля экспорта российского зерна. Одновременно вновь наносились удары по украинским глубоководным портам, и как минимум один крупный экспортный терминал временно приостановил работу. Сам ячмень занимает меньшую долю в потоках, чем пшеница или кукуруза, но любые продолжительные ограничения экспорта из Черноморского региона сокращают доступность фуражного зерна в регионе и поддерживают цены на продукцию происхождения ЕС.

Со стороны предложения уборка в ключевых регионах по пшенице хорошо продвинулась. В США по состоянию на 12 июля было убрано 67% посевов озимой пшеницы — заметно выше среднего показателя за пять лет, а рейтинги яровой пшеницы улучшились до 58% в категории «хорошее/отличное». В западной и центральной Европе уборка озимых зерновых также опережает обычные сроки, увеличивая предложение физического товара и пока ограничивая масштаб ралли. Уборка ячменя во многих регионах ЕС идет полным ходом, обеспечивая поступление свежих объемов на рынок и помогая удерживать базис под контролем, несмотря на геополитические премии за риск.

Fundamentals & Cross‑Market Drivers

Ключевой краткосрочный фундаментальный фактор для ячменя — его относительная цена к фуражной пшенице и кукурузе. При цене на немецкую пшеницу класса B около 209 евро/т и немецкий фуражный ячмень около 187 евро/т ячмень сохраняет скидку порядка 20–25 евро/т, удерживая свою роль в кормовых рационах. Если цены на пшеницу останутся повышенными из‑за проблем в Черном море, доля ячменя в рационах свиней и КРС может вырасти, что ужесточит локальный баланс.

В Украине на цены ячменя в последнее время давят давление нового урожая и вялый экспортный спрос, особенно на условиях FOB и CPT. Однако сочетание ограниченной пропускной способности портов и потенциального возобновления спроса со стороны средиземноморских и китайских покупателей позднее в сезоне может развернуть это давление, особенно если логистические узкие места ослабнут. Экспортные данные ЕС по ячменю за 2025/26 сельхозгод по конец июня уже указывают на активные отгрузки по сравнению с последними годами, оставляя меньший буфер в случае, если черноморские объемы окажутся ниже ожиданий.

Для производителей в России текущие экспортные цены, по сообщениям, по‑прежнему слишком низки, чтобы компенсировать более высокие расходы на дизель и транспортировку до портов, а восстановление экспортной пошлины на пшеницу еще сильнее сжимает маржу. Это также может ограничивать продажи ячменя из внутренних регионов в экспортные каналы, что опосредованно поддерживает мировые цены на ячмень за счет сокращения предложения дешевого черноморского фуражного зерна.

Weather & Crop Conditions

Погодные условия неоднородны, но пока не представляют прямой угрозы для ячменя. В Европе недавняя жара во Франции и части западной Европы способствовала восстановлению цен на зерновые, однако в основном пришлась на период после формирования урожайного потенциала озимого ячменя. Влагозапасы в Германии и Польше в целом достаточные, что поддерживает урожайность ячменя на среднем или несколько выше среднего уровне.

В Черноморском регионе локальная засуха в отдельных районах юга России и Украины компенсируется своевременными осадками в других зонах, что в целом обеспечивает нормальные ожидания по урожайности ячменя. Краткосрочные прогнозы указывают на сезонно теплую, в основном сухую погоду в течение следующей недели во многих уборочных регионах, что должно ускорить полевые работы и обеспечить устойчивый краткосрочный приток предложения, при том что основным узким местом по‑прежнему остается логистика, а не погода.

Trading Outlook

• Фермеры ЕС (Германия/северо‑западная Европа): Используйте текущую силу пшеницы и относительно крепкий базис по фуражному ячменю для сбыта оставшихся объемов старого урожая. Рассмотрите поэтапные продажи ячменя нового урожая при ценах выше 190–195 евро/т EXW там, где это достижимо, сохраняя при этом часть объема для возможного дальнейшего ралли на фоне рисков в Черном море.
• Украинские производители: При CPT Одесса по фуражному ячменю около 165–170 евро/т и снизившихся значениях FOB поэтапные продажи на ценовых взлетах могут быть разумны, если есть ограничения по хранению и ликвидности, но избегайте полной фиксации цены на урожай, пока риски в Черном море остаются высокими и спрос со стороны Китая/Средиземноморья может возобновиться во III квартале.
• Покупатели кормов (животноводы и интеграторы ЕС): В ближайшей перспективе ячмень выглядит привлекательно по сравнению с пшеницей. Имеет смысл умеренно расширить покрытие до конца III квартала, сохраняя при этом гибкость в переключении между ячменем и фуражной пшеницей в зависимости от развития ситуации в Черном море.
• Трейдеры: Внимательно следите за ограничениями судоходства в Керченском проливе и Азовском море; формальное или продолжительное закрытие может быстро расширить спрэды ЕС–Черное море и подтянуть цены на ячмень вслед за пшеницей. Напротив, нормализация потоков и дальнейшее ускорение уборки могут привести к краткосрочным коррекциям, подходящим для пополнения запасов.

3‑Day Price Indication

• Германия (EXW фуражный ячмень, Дрентведе): Боковая динамика с небольшим повышательным уклоном; ожидаемый диапазон 185–190 евро/т на фоне поддержки фуражных культур за счет сильной пшеницы.
• Украина (CPT Одесса, фуражный ячмень): В основном стабильно около 165–170 евро/т; умеренное понижательное давление со стороны уборки, ограниченное логистическими рисками.
• Черное море, FOB фуражный ячмень (Украина): Легкий понижательный уклон, но высокий событийный риск; ориентировочный диапазон около 175–185 евро/т, с привязкой к динамике пшеницы и фрахта.