Европейская кукуруза поддерживается погодным стрессом на фоне повышения прогноза урожая в Бразилии
Фьючерсы на европейскую кукурузу обновляют максимумы на фоне жары, засухи и града, тогда как состояние посевов в США улучшается, а Бразилия повышает прогноз производства и спроса на этанол в 2025/26 году.
Цены
Погодный стресс и колебания валют продолжают поддерживать рынок европейской кукурузы. Ноябрьский фьючерс на кукурузу на Euronext во вторник закрылся на новом максимуме за весь срок обращения, отражая растущие опасения по поводу потерь урожайности у ключевых производителей ЕС и ослабление евро, которое усиливает экспортную конкурентоспособность.
Физические индикативы отражают ту же твёрдость рынка. Кормовая кукуруза EXW в северной Германии (Дрентведе) немного подросла до около 0,246 евро/кг по состоянию на 14 июля, с примерно 0,241–0,245 евро/кг в конце июня, тогда как французская кукуруза FOB в районе Парижа торгуется около 0,25 евро/кг, лишь немного ниже недавних уровней. Украинское происхождение в районе Одессы остаётся заметно дешевле — примерно 0,185–0,21 евро/кг, что подчёркивает региональную напряжённость в Европе на фоне всё ещё комфортного уровня предложения из Чёрного моря.
Предложение и спрос
В Европе основными факторами остаются жара и засуха на обширных территориях. Недавние грозы с градом локально уничтожили посевы кукурузы, ещё больше ухудшив ожидания урожая и повысив риск потерь как по качеству, так и по объёмам. Это ужесточение регионального баланса предложения — главная причина силы фьючерсов на Euronext и локальных спотовых рынков, несмотря на конкурентоспособный по цене импорт из Чёрного моря.
В США прогноз по предложению улучшился. Последняя статистика отчёта Crop Progress показывает состояние посевов кукурузы немного лучше ожиданий: примерно две трети урожая сейчас оцениваются как «хорошее» и «отличное», что выше уровней прошлых недель. Это укрепляет ожидания солидного урожая кукурузы в США в 2026 году и привело к умеренному снижению цен на американские фьючерсы, контрастируя с ралли в Европе. В Бразилии баланс кукурузы на 2025/26 годы на бумаге движется в сторону большего комфорта. Национальная компания по снабжению повысила прогноз по урожаю второго (сафринья) урожая кукурузы с примерно 107,9 до 109,4 млн тонн, увеличив общий объём производства кукурузы в 2025/26 годах до около 141,7 млн тонн. Одновременно внутренний спрос должен вырасти после того, как Национальный совет по энергетической политике одобрил временное повышение обязательной доли этанола в бензине с 30% до 32% первоначально на 180 дней с возможностью однократного продления. Эта мера может сэкономить порядка 900 млн литров бензина в год и структурно поддерживает использование бразильской кукурузы для производства этанола.
Погода и региональный прогноз
Погода — ключевой краткосрочный фактор риска для европейской кукурузы. Большая часть Западной и Южной Европы переживает очередную волну экстремальной жары, при этом в некоторых районах Франции и Испании на этой неделе прогнозируются температуры выше 40°C. Продолжающаяся жара и ограниченные осадки в период опыления и налива зерна ещё больше снизят потенциал урожайности и сохранят погодную премию в фьючерсах Euronext и региональных спотовых рынках.
Для сравнения, в американском «кукурузном поясе» в настоящее время наблюдаются в целом благоприятные условия, со достаточной влажностью почвы во многих районах и отсутствием масштабного «теплового купола» в ближайшем 7‑дневном прогнозе. Это поддерживает положительный тренд в рейтингах состояния посевов и предполагает ограниченный потенциал погодного роста котировок в Чикаго в краткосрочной перспективе, даже несмотря на то, что Европа торгует своей собственной погодной историей.
Фундаментальные факторы и драйверы рынка
- Европа: Жара, засуха и ущерб от града подрывают ожидания по урожайности и поддерживают фьючерсы и спотовые цены. Более слабый евро добавляет валютную премию.
- США: Небольшое улучшение состояния посевов относительно ожиданий и благоприятная погода снижают производственные риски и привели к умеренной мягкости цен на американские фьючерсы.
- Бразилия: Повышенный прогноз производства в 2025/26 годах (около 141,7 млн тонн) сочетается с растущим внутренним спросом вследствие увеличения доли примеси этанола, что сохраняет высокий экспортный потенциал, но одновременно увеличивает внутреннее промышленное потребление.
- Торговые потоки: Кукуруза из Чёрного моря остаётся ценово конкурентоспособной при поставках в ЕС, ограничивая потенциал роста цен для прибрежных покупателей, но не полностью компенсируя потери в пострадавших от засухи внутренних районах ЕС.
Торговый прогноз
- Покупатели кормов в ЕС: Рассмотрите поэтапное формирование покрытия на 4 кв. 2026 года и начало 2027 года на ценовых просадках, особенно во внутренних регионах, менее ориентированных на морской импорт, поскольку локальные погодные риски остаются повышенными.
- Производители в пострадавших от засухи районах: Используйте текущую силу ноябрьского фьючерса на Euronext и близких спотовых рынков для хеджирования части ожидаемого объёма, сохраняя при этом гибкость ввиду всё ещё неопределённой урожайности.
- Импортёры и трейдеры: Отслеживайте темпы уборки в Бразилии и экспортные предложения из Чёрного моря; значительные объёмы экспортируемых запасов из этих регионов могут создавать арбитражные возможности при поставках в Европу, если позволяют фрахт и базис.
3‑дневная ценовая индикация (направление)
- Euronext Париж (ноябрьская кукуруза): Умеренно бычий уклон, при внутридневной волатильности под влиянием новостей о погоде в Европе и движений валютного рынка.
- Кормовая кукуруза во внутренних районах Германии (EXW): Стабильно с уклоном к укреплению, поскольку локальный погодный стресс сохраняется, а ожидания урожая пересматриваются вниз.
- Кукуруза Чёрного моря (FOB/CPT Одесса): В основном стабильна в пересчёте на евро; в краткосрочной перспективе на цены больше влияют глобальные бенчмарки и стоимость фрахта, чем локальная погода.