Рынок подсолнечника: устойчивые цены на семена, более мягкий рынок масла на фоне ожидаемого рекордного урожая

Цены на семена подсолнечника удерживаются на высоком уровне в ключевых регионах, несмотря на ожидания более крупного урожая 2026/27 года, в то время как подсолнечное масло испытывает умеренное понижательное давление на фоне удешевления конкурирующих растительных масел и логистических рисков экспорта в Черном море. Комплекс подсолнечника в данный момент балансирует между устойчивыми ценами на семена и растущими ожиданиями обильного предложения в новом сезоне. В Южной Африке фьючерсы на подсолнечник на SAFEX продлили умеренный рост 16 июля, указывая на сохраняющуюся поддержку масличного комплекса. Одновременно физические котировки в Украине, Болгарии, Молдове и Китае показали лишь незначительные изменения за последний месяц, что свидетельствует о нежелании ни покупателей, ни продавцов активно переформатировать позиции до появления более четких сигналов по урожаю и новостей по экспорту. На фоне прогнозов увеличения урожая подсолнечника в Украине и мире, но при продолжающихся связанных с войной сбоях логистики в Черном море, краткосрочная динамика цен, вероятнее всего, останется ограниченной диапазоном и будет в большей степени зависеть от новостного фона, а не только от фундаментальных факторов.

Prices

На SAFEX фьючерсы на подсолнечник с поставкой в июле 2026 года по итогам торгов 16 июля составили 9,548 ZAR/т, что на 1,55% выше дня к дню, а контракт на декабрь 2026 года закрылся на уровне 9,758 ZAR/т (+0,90%). Ближайший сентябрьский контракт 2026 года закрылся на 9,575 ZAR/т (+0,84%), что указывает на умеренно восходящую форвардную кривую и устойчивый спрос на покрытие переработки.

В Украине спотовые цены на черные семена подсолнечника (98% чистоты, традиционный) находятся около 0,62 EUR/кг FCA Киев и Одесса, практически без изменений за последние четыре недели. Котировки FOB Одесса колеблются около 0,63–0,64 EUR/кг с лишь незначительными колебаниями, что подчеркивает стабильный экспортный паритет несмотря на волатильные фрахтовые ставки и риск‑премии.

В ЕС и соседних регионах семена подсолнечника молдавского происхождения FCA Moldova (в Германии) торгуются около 0,61 EUR/кг, тогда как болгарский черный подсолнечник (FCA София) — около 0,59 EUR/кг, а полосатые типы — около 0,68 EUR/кг FOB. Китайские кондитерские и полосатые семена остаются премиальным происхождением — примерно 1,33–1,35 EUR/кг FOB Пекин, хотя немного слабее, чем в конце июня.

Подсолнечные ядра демонстрируют широкий диапазон цен в зависимости от происхождения и спецификаций: украинские хлебопекарные ядра около 0,97 EUR/кг FCA Днепр, болгарские хлебопекарные типы — около 1,02–1,05 EUR/кг FCA, молдавские ядра — около 1,02 EUR/кг FCA Германия, а китайские хлебопекарные/кондитерские ядра в основном между 1,12–1,27 EUR/кг FOB. Сырая подсолнечное масло CPT Одесса немного подорожало до примерно 1,18 EUR/кг после предыдущего ослабления в конце июня, но находится под давлением из‑за снижения цен на рапсовое масло и ожиданий рекордного мирового урожая.

Supply & Demand

Мировое производство семян подсолнечника в 2026/27 году, по прогнозам, вырастет примерно на 12% в годовом выражении и превысит 62 млн тонн, в первую очередь за счет Украины и России, с некоторым расширением посевов в ЕС и Казахстане. Одна только Украина, как ожидается, увеличит производство подсолнечника до 13–13,5 млн тонн, восстановившись после более слабого урожая 2025/26 года и сохранив позицию ведущего экспортёра подсолнечного масла.

Несмотря на ожидающийся профицит, текущие цены на семена в Украине остаются поддержанными. Рыночные сообщения отмечают, что ожидания рекордного урожая 2026/27 до сих пор не привели к существенной нисходящей коррекции внутренних цен на семена подсолнечника, поскольку переработчики продолжают конкурировать за доступное сырьё, а форвардные продажи остаются осторожными.

Со стороны спроса мировое потребление подсолнечного масла, по прогнозам, вырастет благодаря конкурентоспособным ценам относительно других растительных масел, особенно в Азии и на Ближнем Востоке. Однако частичное замещение более дешёвым рапсовым маслом в ЕС и пальмовым маслом на развивающихся рынках ограничивает потенциал роста.

Logistics & Geopolitics

Логистика в Черном море остаётся ключевым драйвером цен. Украина по‑прежнему в значительной степени опирается на порты Одесского региона и альтернативные маршруты для экспорта подсолнечного масла, тогда как Россия и Украина вместе обеспечивают около трёх четвертей мирового экспорта подсолнечного масла.

Недавние атаки на инфраструктуру и судоходные маршруты в Чёрном море и Азовском море повышают фрахтовые риск‑премии и могут эпизодически ограничивать поставки подсолнечного масла и семян как из Украины, так и из России. Аналитики оценивают, что до 20–25% экспорта зерна и подсолнечного масла России проходит через Азовское море, что подчеркивает уязвимость этого коридора. Любые длительные перебои, вероятно, будут поддерживать цены FOB и CIF даже в условиях фундаментально хорошо обеспеченного сезона.

Weather & Crop Conditions

В Украине ранняя летняя жара оказала стрессовое воздействие на отдельные части подсолнечно‑соевого пояса, но недавние оценки описывают общий ущерб как пока ограниченный. Краткосрочный прогноз указывает на более умеренные температуры и эпизодические осадки, что должно стабилизировать потенциал урожайности при их реализации.

Аналитики подчёркивают, что ближайшие недели, приходящиеся на цветение и начальное наливание семян, будут критически важны для определения конечного объёма урожая 2026 года. Поздний сев в ряде регионов поддерживает нервозность рынка: любая затяжная жара и засуха могут быстро скорректировать вниз текущие оптимистичные прогнозы производства и оказать дополнительную поддержку ценам на семена и масло.

Fundamentals & Market Sentiment

С фундаментальной точки зрения рынок подсолнечника переходит от относительно напряжённого баланса по старому урожаю к потенциально комфортному профициту по новому урожаю. Мировые посевные площади оцениваются в 34,5 млн га в 2026/27 году против 33 млн га в прошлом сезоне, что сигнализирует о высокой уверенности производителей в масличных культурах.

Однако маржа переработки и кросс‑товарные спрэды снижаются. Более дешёвое рапсовое масло в ЕС и слабый энергетический рынок ограничивают потенциал роста цен на подсолнечное масло, в то время как сильные внутренние перерабатывающие мощности в Украине стимулируют удержание семян и их локальную переработку, а не экспорт сырья. Эта комбинация объясняет, почему физические цены на семена остаются стабильными или слегка растущими, несмотря на разговоры о рекордном урожае, тогда как цены на рафинированную продукцию сталкиваются с большими встречными ветрами.

Trading Outlook

• Переработчики / маслозаводы: Поддерживать умеренное покрытие потребностей на 3–4 кварталы 2026 года; рассматривать поэтапные покупки на просадках, а не погоню за ростом, поскольку предложение нового урожая всё ещё выглядит достаточным, но логистические риски могут вызывать краткосрочные ценовые всплески.
• Фермеры (Украина, ЕС, Черноморский регион): Использовать текущие стабильные‑к‑жёстким цены на семена для фиксации части ожидаемого урожая через форвардные контракты, особенно в регионах, подверженных погодным или логистическим сбоям.
• Конечные потребители / пищевая промышленность: Хеджировать часть потребности в подсолнечном масле на 2026/27 маркетинговый год сейчас, пока спрэды к рапсовому и соевому маслу остаются привлекательными; сохранять гибкость для замещения масел в случае, если перебои в Черном море сократят доступность подсолнечника.
• Спекулянты: Фокусироваться на спред‑стратегиях (подсолнечное масло против рапсового/соевого) и сделках, ориентированных на события, вокруг логистики в Черном море и обновлений прогнозов урожая от USDA и других агентств, а не на чисто направленных ставках.

3‑Day Directional Outlook (Key Markets, in EUR)

• Украинские семена подсолнечника FCA / FOB: Боковая динамика с лёгким повышательным уклоном; устойчивый внутренний спрос компенсирует ожидания мягкого давления со стороны уборки.
• Семена и ядра в ЕС (BG/MD): В основном боковой рынок; ограниченная торговая активность и низкая ликвидность в период отпусков удерживают котировки в узком диапазоне.
• Сырое подсолнечное масло, Чёрное море: Умеренно понижательный уклон, цены ограничены более дешёвым рапсовым маслом, но рынок крайне чувствителен к новым новостям о логистике.