تحليل موجز لسوق اللفت: الأسعار ترتفع بفضل قوة الطاقة، واحتياجات الاستيراد الأوروبية الأضيق ودعم الكانولا وزيت فول الصويا، على الرغم من تقدم جيد في زراعة فول الصويا الأمريكية.
الأسعار والفوارق
تظهر عروض اللفت المادية نغمة أكثر صلابة في أوروبا الغربية، بما يتماشى مع قوة العقود الآجلة الأخيرة. تم تداول اللفت FOB من فرنسا في باريس في آخر مرة بحوالي 0.64 يورو/كجم (640 يورو/طن)، ارتفاعًا من حوالي 0.60 يورو/كجم في أوائل مايو، مما يعكس زيادة بنحو 7% خلال الشهر. ويُشار إلى سعر اللفت الأوكراني الذي يحتوي على 42% زيت على أساس FCA حول كييف وأوديسا بحوالي 0.60 يورو/كجم (600 يورو/طن)، أدنى بقليل من المستويات السابقة، مما يعكس بعض ضغط البيع الإقليمي واحتساب خطر اللوجستيات.
تظل عقود اللفت القريبة في Euronext مدعومة، مع التجارة الأخيرة في نطاق 450-470 يورو/طن حسب شهر التسليم، بعد الارتفاع في وقت سابق من الموسم بفعل توترات سوق النفط. هذا يجعل التكافؤ المادي مدعومًا نسبيًا بشكل جيد، خصوصًا لمطاحن الاتحاد الأوروبي التي توازن بين البذور وزيت الكانولا ووجبة الزيوت.
العرض والطلب
تقوم المفوضية الأوروبية الآن بتحديد محصول اللفت في الاتحاد الأوروبي 2026/27 بـ 20.85 مليون طن، وهو ما يزيد قليلاً عن 20.8 مليون طن في أبريل ويرتفع من 20.2 مليون طن في الموسم السابق. ومن المتوقع أيضًا أن يرتفع إنتاج بذور عباد الشمس إلى 8.9 مليون طن مقابل 8.7 مليون طن في 2025/26، مما يوسع التوازن الكلي للبذور الزيتية بشكل بسيط. هذا يشير إلى قدرة إمداد أكثر راحة للبذور عند النظر إلى السنة التسويقية الجديدة.
في الوقت نفسه، تباطأت تدفقات واردات الاتحاد الأوروبي من البذور الزيتية والزيوت بشكل ملحوظ. منذ يوليو، وصلت واردات فول الصويا في الاتحاد الأوروبي إلى 11.95 مليون طن، بتراجع 8% على أساس سنوي، في حين تراجعت واردات اللفت بشكل أكبر إلى 4.79 مليون طن، وهو أقل بنسبة 28% من مستوى الموسم السابق. وتراجعت واردات وجبة فول الصويا بنسبة 7% إلى 16.29 مليون طن، وانخفضت وصول زيت النخيل بنسبة 4% إلى 2.55 مليون طن. هذا المزيج من توقعات المحاصيل الجيدة في السوق المحلية وانخفاض الواردات يشدد التوازن القريب ولكنه قد يحد من احتياجات الاستيراد في 2026/27 إذا استمرت العوائد في الصمود.
ومع ذلك، فإن الطقس المتغير مؤخرًا في بعض مناطق الاتحاد الأوروبي قد زاد من القلق بشأن الإمكانيات النهائية لعائد اللفت. لقد ساهمت الأمطار في مايو في استقرار بعض المحاصيل الحبوب والبذور الزيتية، ولكن الجفاف الإقليمي ونوبات البرد تبقيان خطر العائد قائمًا، حيث تقترب تقديرات عائد اللفت الحالي في الاتحاد الأوروبي من المتوسط خلال خمس سنوات.
الأساسيات والعوامل الخارجية
العامل الرئيسي قصير المدى لدعم أسعار اللفت يبقى من معقد الطاقة وزيوت الخضروات الأوسع. كانت المكاسب الأخيرة في أسعار اللفت ناتجة بالأساس عن ارتفاع أسعار النفط الخام حيث تسببت أزمة مضيق هرمز في تعطيل التدفقات وزيادة المعايير مثل برنت. لقد أدى النزاع حول إيران والحصار البحري الأمريكي إلى تشديد حاد في إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال على مستوى العالم، مما أدى إلى زيادة مخاطر التأمين.
يحظى اللفت أيضًا بدعم من قوة عقود الكانولا في ICE وزيت فول الصويا في شيكاغو، والتي تتبع المعقد الطاقوي الأكثر قوة. في غضون ذلك، تتعرض عقود فول الصويا الأمريكية للضغط مع تحقيق المزارعين تقدمًا جيدًا في الزراعة: تم زراعة 79% من المحصول بالفعل، وهو أعلى من متوسط خمس سنوات البالغ 68%، على الرغم من أنه أقل قليلاً من توقعات السوق. تسلط هذه الاختلافات – ضعف أسعار فول الصويا ولكن قوة زيت فول الصويا – الضوء على الطلب القوي على الزيوت مقابل الوجبات، مما يفضل المحاصيل الغنية بالزيت مثل اللفت والكانولا.
في الولايات المتحدة، تظهر فحوصات التصدير شحن 571620 طنًا من فول الصويا في الأسبوع المنتهي في 21 مايو، أكثر من ضعف حجم الأسبوع نفسه من العام الماضي وأعلى قليلاً من الأسبوع السابق، على الرغم من أن إجمالي الصادرات يبقى أقل بنسبة 20.8% عن العام الماضي عند 35.135 مليون طن. تظل الصين الوجهة الرئيسية، إلى جانب مصر والمكسيك. يحد هذا التباطؤ العام في صادرات الولايات المتحدة من ارتفاع أسعار فول الصويا، ولكن طالما بقيت أسواق الطاقة والنفط ضيقة، سيبقى اللفت مدعومًا نسبيًا كمادة خام للبايوفويل.
جيوسياسيًا، يراقب المتداولون عن كثب المحادثات الأمريكية–الإيرانية للسلام. قد يؤدي اتفاق ناجح وإعادة فتح مضيق هرمز إلى تصحيح حاد في أسعار النفط الخام، مما يزيل عمود دعم مهم لأسعار زيوت النبات وزيت اللفت. على العكس من ذلك، فإن تصعيد جديد أو تأخيرات في إزالة الألغام وتطبيع النقل قد يعيد إدخال مخاطر الارتفاع في أسعار الطاقة، وبالتالي بالنسبة لأسواق اللفت والكانولا.
توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
في الأيام القادمة، من المتوقع أن تشهد المناطق الرئيسية لللفت في أوروبا (فرنسا، ألمانيا، بولندا) مزيجًا من الأمطار المتفرقة ودرجات حرارة قريبة من المعدل الموسمي، مما ينبغي أن يساعد في استقرار ظروف المحصول حيث لا تكون العجز في الرطوبة شديدًا. ومع ذلك، فإن الجفاف الموضعي في بعض أجزاء شرق أوروبا ومنطقة البحر الأسود يتطلب مراقبة، خصوصًا للمزارع التي تحتاج إلى الامتلاء المتأخر. تواجه مناطق الكانولا في البراري الكندية عدم يقين مستمر في الطقس، مع أي تحول نحو الجفاف المستدام أو الحرارة في وقت لاحق من يونيو من المحتمل أن يصبح عامل خطر رئيسي للإمدادات العالمية من اللفت والكانولا.
توقعات التداول ونظرة لمدة 3 أيام
الملاحظات الاستراتيجية
- المعصّرين والمستهلكين: استخدم الانخفاضات الطفيفة المرتبطة بالضعف في فول الصويا لتمديد حجم التغطية حتى أوائل 2026/27، لكن تجنب تبعية الارتفاعات التي يقودها فقط نفط الخام.
- المنتجون: الأسعار الثابتة الحالية حول 600-640 يورو/طن في الاتحاد الأوروبي تقدم فرص بيع تسويقية معقولة على جزء من الإنتاج المتوقع، مع الأخذ في الاعتبار وجود ارتفاع ضئيل بعد الصدمات الجيوسياسية الأخرى.
- المتداولون: الحفاظ على مراقبة وثيقة لمفاوضات الولايات المتحدة وإيران؛ اعتبر استراتيجيات الخيارات للتحوط ضد التحركات الحادة ذات الاتجاهين في النفط الخام وزيوت النباتات التي ستؤثر بسرعة على اللفت.
توجيهات أسعار إقليمية لمدة 3 أيام (اتجاهية)
- لفت Euronext (المحصول القديم): قليل ارتفاع أو مستقر؛ تدعمها الطاقة، ولكن مقيدة بتقدم جيد في فول الصويا.
- بذور مادية FOB باريس: ميول مرتفعة بشكل طفيف في سوق قريب متوتر، مع استمرار المعصّرين في التنافس على كميات محدودة من العروض الفورية.
- FCA أوكرانيا (كييف/أوديسا): شبه مستقر؛ من المتوقع أن تبقي اللوجستيات التصديرية ومخاطر المناطق العروض مستقرة على الرغم من ضعف بيع المزارعين المحليين.