تحركات صعودية طفيفة في سوق الذرة مع قوة في العقود الآجلة وعروض البحر الأسود

أسعار الذرة تتحرك صعودًا بشكل تدريجي، مدعومة بمكاسب محدودة في عقود CBOT الآجلة وثبات إلى قوة في العروض الفعلية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي، بينما تظل العقود الأوروبية القريبة للذرة ضمن نطاق محدد. بوجه عام، يحظى السوق بدعم حذر من مخاطر الطقس واستمرار قوة الطلب، لكن دون بوادر على اختراق حاد حتى الآن. تبدأ أسواق الذرة العالمية الأسبوع بنبرة أكثر صلابة قليلًا. عقود الذرة الآجلة في CBOT مرتفعة بنحو 0.4–0.6% على طول منحنى 2026–27، في حين حققت عقود داليان مكاسب تقارب 0.3–0.4% في الجلسة الأخيرة، ما يشير إلى ثبات الطلب الداخلي في الصين. العروض الفعلية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي مستقرة إجمالًا باليورو، مع حفاظ الذرة الأوكرانية والفرنسية على مكاسبها الأخيرة. يتحول الطقس إلى أكثر حرارة عبر حزام الذرة الأمريكي، لكن التوقعات ما زالت تشير إلى هطول أمطار متكررة، ما يبقي مخاطر المحصول قائمة على الرادار بدلًا من أن تكون مسعَّرة بالكامل.

الأسعار وهيكل المنحنى الزمني

عقود الذرة الأوروبية الآجلة لشريحة 2026–28 مستقرة خلال اليوم، مع تداول العقود الرئيسية حول 205–219 يورو/طن دون تغيير عن الإغلاق السابق، ما يعكس جلسة هادئة وأحجام تداول ضعيفة في الآجال الأبعد. المنحنى يميل إلى الصعود بشكل طفيف من نوفمبر 2026 حتى أواخر 2027–28، ما يشير إلى هيكل حمل (carry) متواضع بدلًا من شح في الإمدادات الآجلة.

في CBOT، تتداول ذرة يوليو 2026 قرب 421 سنتًا أمريكيًا للبوشل، مرتفعة بنحو 2.5 سنت أو 0.6% عن الجلسة السابقة؛ وديسمبر 2026 عند نحو 448 سنتًا/بوشل، مرتفعة أيضًا بنحو 0.5%. هذا يؤكد تعافيًا طفيفًا بعد الضعف السابق، مع بقاء الأسعار القريبة من متوسطاتها الأخيرة. عقود الذرة في بورصة داليان الصينية بدورها أعلى قليلًا (حوالي +0.3–0.4%)، ما يبرز استقرار التسعير المحلي في أهم مستورد آسيوي. في البحر الأسود، تشير العروض الأخيرة المحوَّلة إلى اليورو إلى تعادل تصديري عند مستويات تتراوح بين أوائل إلى منتصف 200 يورو/طن، بما يتماشى مع استمرار تنافسية الذرة الأوكرانية في وجهات الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط.

العرض والطلب والديناميكيات الإقليمية

الإغلاق المستقر في العقود الأوروبية القريبة للذرة، وهيكل الحمل المتواضع حتى 2027–28، يوحيان بأن السوق يفترض حاليًا توفرًا مناسبًا للإمدادات على المدى المتوسط. تظل واردات الاتحاد الأوروبي متنوِّعة بين البرازيل والولايات المتحدة وأوكرانيا، لكن المنشأ الأوكراني يبقى شديد التنافسية داخل التكتل، مدعومًا بكفاءة الخدمات اللوجستية في الموانئ ونشاط التسعير في منصات التجارة عبر الحدود.

في البحر الأسود، تعززت عروض تصدير الذرة الأوكرانية من أوديسا بشكل متواضع في الأسابيع الأخيرة، مدعومة بتحسن طفيف في العقود الآجلة العالمية واستمرار قوة الطلب من تركيا والمشترين في منطقة المتوسط. في الوقت نفسه، تظهر العروض المحلية الأوكرانية في المناطق الحدودية (مثل تسليم DAF بولندا) بعد تحويلها إلى اليورو مستويات متماشية عمومًا مع تعادل التصدير، ما يبرز تحفظ المزارعين في البيع عند الأسعار الحالية. تشير الأسعار المحلية داخل الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك المراجع الرومانية وأسعار ميلانو حول أوائل 200 يورو/طن، إلى سوق داخلي متوازن نسبيًا.

الأساسيات والطقس

من منظور أساسي، لا تزال ميزانيات العرض والطلب العالمية للذرة لعام 2025/26 والتقديرات الأولية لعام 2026/27 تشير إلى مخزونات مريحة، وإن لم تكن مفرطة. تقديرات الحكومة الأمريكية تضع متوسط سعر الذرة السنوي لعام التسويق 2025/26 عند نحو 4.15 دولار/بوشل، ما يعني أن المستويات الحالية لعقود CBOT متماشية إجمالًا مع الافتراضات الرسمية، وتترك حيزًا محدودًا لهبوط حاد ما لم يحدث مفاجأة كبيرة في الغلة.

الطقس هو المحرك الرئيسي على المدى القصير. تُظهر التوقعات موجة حر قوية على مناطق واسعة من وسط الولايات المتحدة وأجزاء من الغرب الأوسط في أوائل يونيو، مع درجات حرارة أعلى بكثير من المعدلات الموسمية، ولكن مع عواصف رعدية متكررة وفترات هطول أمطار ملموسة عبر حزام الذرة خلال الأسبوع المقبل. هذا المزيج من الحرارة والرطوبة يبقي مخاطر الغلة ذات اتجاهين: استمرار الحرارة لفترة طويلة دون أمطار سيحوِّل الصورة سريعًا إلى اتجاه صعودي، في حين أن هطول الأمطار المنتظم قد يرسخ أوضاع محصول مبكرة جيدة. ونتيجة لذلك، من المرجح أن تظل مراكز المضاربة مرنة بدلًا من اتخاذ اتجاه قوي واضح في الأجل المباشر.

نظرة مستقبلية على مدى 3–6 أشهر

بالنظر إلى موسم الحصاد وبداية العام المقبل، يشير شكل منحنى الأسعار الأوروبي (حمل طفيف من 2026 حتى 2028) إلى أن السوق يتوقع إمدادات كافية من محصول نصف الكرة الشمالي القادم واستمرار الشحنات من أمريكا الجنوبية بوتيرة مستقرة. ما لم تحدث صدمات مناخية، يدعم ذلك نمط أسعار عرضيًّا إلى حد كبير باليورو، مع تقلبات معتدلة حول فترات الطقس الحساسة وتواريخ صدور تقارير وزارة الزراعة الأمريكية.

بالنسبة لمصدري البحر الأسود، من المرجح أن تظل الذرة الأوكرانية تنافسية سعريًا مقارنة بالذرة المحلية في الاتحاد الأوروبي ومنشآت أخرى، خاصة إذا ظلت الخدمات اللوجستية مستقرة. أي ارتفاع متجدد في تكاليف الشحن العالمية أو اضطرابات جيوسياسية قد يوسع هوامش الأساس التصديرية، لكن هذه العوامل لا تظهر بوضوح بعد في التسعير الحالي. إجمالًا، تدعم الصورة الأساسية موقفًا بنّاءً بشكل معتدل تجاه الذرة، ولكن دون نزعة صعودية حادة.

التوجهات التداولية

• المستهلكون النهائيون (الأعلاف، النشا، الإيثانول): استغلوا استقرار العقود القريبة حاليًا والعروض الفورية التنافسية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي لتمديد التغطية بشكل متواضع حتى الربع الرابع 2026، مع الإبقاء على قدر من المرونة لإجراء مشتريات إضافية في حال حدوث تراجعات سعرية بفعل الطقس.
• المنتجون (الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): مع تداول الذرة الأوروبية الآجلة للأمام حول 205–219 يورو/طن وتوافق العروض الفعلية تقريبًا مع تعادل التصدير، يُنصح بالنظر في تحوط تدريجي لإنتاج 2026/27، ولا سيما خلال موجات ارتفاع الأسعار المرتبطة بالطقس خلال فترة تلقيح الذرة في الولايات المتحدة.
• المتداولون: المنحنى الصاعد برفق يفضل استراتيجيات الحمل (بيع الآجال القريبة / شراء الآجال البعيدة) حيثما تسمح إمكانات التخزين والتمويل بذلك. راقبوا طفرات مخاطر الطقس في الولايات المتحدة أو الأخبار المتعلقة باللوجستيات في البحر الأسود كعوامل محفزة لفرص الشراء قصيرة الأجل.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام

• CBOT (يوليو 2026): ميل صعودي طفيف، إذ من المرجح أن تبقي موجة الحر في حزام الذرة والعناوين الإخبارية المتعلقة بالطقس علاوة المخاطر قائمة.
• ذرة الاتحاد الأوروبي (نوفمبر 2026، على نمط يورونِكست): اتجاه عرضي إلى صعودي معتدل، متتبعةً تحركات CBOT وعوامل الطقس، لكن مقيدة بأساسيات محلية مريحة.
• السوق الفعلي في البحر الأسود (FOB أوديسا): مستقر إلى صعودي طفيف باليورو مع بقاء الطلب التصديري متماسكًا واستمرار انضباط مبيعات المزارعين المحليين.