Цены на кунжут растут из‑за резкого сокращения урожая в Бразилии, уменьшения посевов в Индии и Пакистане и ограниченного предложения старого урожая, несмотря на комфортные портовые запасы в Китае.
Цены
Бразильские экспортные предложения на новый урожай котируются около 1 250–1 300 долл. США за тонну CNF, что эквивалентно примерно 1 150–1 200 евро за тонну в зависимости от фрахта и курсов валют, после роста на 36% с момента посева. Около 100 000 тонн уже продано вперёд, при этом на Китай приходится почти 90% этих ранних контрактов, а Япония платит повышенную цену за партии с высокой трассируемостью.
В Индии ограниченное предложение старого урожая удерживает цены в мандис на повышенном уровне. При указанном курсе валют национальная средняя цена 124,06 долл. США за квинтал соответствует приблизительно 106–110 евро за 100 кг. Премиальный чёрный кунжут в Гуджарате и Барейли торгуется значительно выше этого диапазона, отражая устойчивый спрос со стороны кондитерской промышленности и экспорта, тогда как сырьё более низкого качества в Уттар-Прадеше и Мадхья-Прадеше продаётся с заметным дисконтом.
Индикации FOB в Нью-Дели на шелушёный кунжут качества для ЕС в настоящее время сосредоточены около 1,43–1,46 евро за кг для чистоты 99,95–99,98%, и лишь незначительное дневное ослабление заметно в конце июля, что указывает на то, что физическая ограниченность в основном уже заложена в цены на ближайший период.
Спрос и предложение
Урожай кунжута в Бразилии в 2026–27 годах оценивается всего в 200 000–220 000 тонн, что означает резкое снижение на 50–60% по сравнению с прошлым сезоном, поскольку фермеры переводят площади под чёрную маш (black mung beans) и кукурузу, а также из‑за нерегулярных осадков и задержек с посевом, ограничивших урожайность. Это делает Бразилию гораздо меньшим «манёвренным» поставщиком, чем в прошлые годы, особенно для Китая и азиатских покупателей с высокими требованиями к качеству.
Площадь под карифским кунжутом в Индии оценивается на 14% ниже уровня прошлого года — 512 000 гектаров, при этом в Гуджарате она сократилась на исключительные 76% до всего 6 311 гектаров. Ограниченные поступления старого урожая, устойчивые экспортные потоки, праздничные закупки и стойкий спрос со стороны маслобоен, как ожидается, будут поддерживать внутренние цены до выхода нового урожая позже в сезоне, фактически сокращая экспортный излишек.
Пакистан добавляет ещё один медвежий для предложения фактор: площади под кунжутом там снизились на 20–30% в годовом выражении из‑за конкуренции со стороны хлопка и других культур. Хотя развитие урожая в целом пока описывается как благоприятное, меньшая засеянная площадь означает, что экспортные возможности останутся ограниченными даже при хорошей погоде, и Китай, как ожидается, продолжит поглощать большую часть этих объёмов.
Со стороны спроса импорт кунжута Китаем в январе–мае 2026 года сократился более чем на 7% — до примерно 595 000 тонн, но запасы в порту Циндао свыше 370 000 тонн обеспечивают комфортный уровень покрытия на ближайший период. Соединённые Штаты за тот же период импортировали 13 854 тонны, что на 4% меньше в годовом выражении, при этом средняя цена импорта снизилась на 16% — до примерно 1 770 евро за тонну, что свидетельствует о том, что покупатели зафиксировали более низкие цены ранее в году.
Импорт Турции вырос на 13%, однако средняя импортная цена там упала на 27% — до около 1 110 евро за тонну. Высокая стоимость финансирования, значительные запасы и слабый летний спрос сдерживают интерес к спотовым закупкам, что позволяет считать маловероятным, что Турция станет драйвером следующего этапа глобального ралли, пока запасы не нормализуются.
Фундаментальные факторы и погода
Фундаментальная картина определяется, прежде всего, ужесточением предложения в странах происхождения. Перераспределение площадей в Бразилии в пользу альтернативных зернобобовых и зерновых культур, в сочетании с погодными потерями урожайности, убирает существенный буфер из экспортного баланса. Сокращение площадей в Индии, особенно в Гуджарате, означает, что любой погодный шок в период налива створок может быстро привести к новым скачкам цен, особенно на премиальные белые и чёрные сорта.
На данный момент урожай в Пакистане развивается в целом в благоприятных условиях, что частично компенсирует дефицит Бразилии и Индии. Однако уменьшенная посевная площадь ограничивает масштаб возможного облегчения со стороны Пакистана. Учитывая, что Китай располагает значительными портовыми запасами и уже обеспечил себе большую часть ранних поставок из Бразилии, ключевой среднесрочный риск смещается к тому, как покажут себя новые урожаи Индии и Пакистана в условиях муссона.
Изменчивость муссона и осадки в конце сезона будут критически важны: равномерное распределение дождей в августе–сентябре поможет стабилизировать урожайность в Индии и Пакистане, сдерживая дальнейший рост цен. Напротив, продолжительная засуха или наводнения могут быстро ужесточить баланс и вновь разжечь острую конкуренцию за импорт между Китаем, Японией, странами Ближнего Востока и Европой за высококачественный кунжут.
Прогноз и торговые рекомендации
- Ценовой уклон: устойчивый до умеренно бычьего в сезон 2026–27 годов, поскольку снижение объёмов производства в Бразилии, Индии и Пакистане перевешивает мягкий импортный спрос из Китая, США и Турции.
- Для импортёров: Рассмотрите поэтапное формирование покрытия на IV кв. 2026 – I кв. 2027 годов, особенно по премиальным белым и чёрным сортам, избегая чрезмерного опережающего закупа с учётом всё ещё комфортных запасов в Китае и Турции.
- Для экспортёров/продавцов в странах происхождения: Используйте текущую жёсткость рынка и 36%-ный рост цен в Бразилии в качестве ориентира для фиксации форвардных продаж, сохраняя при этом часть объёмов незафиксированными на случай ухудшения погоды в Индии и Пакистане.
- Для переработчиков: Поддерживайте запасы сырого семени слегка выше среднего уровня, отдавая приоритет поставщикам с высокой трассируемостью и надёжными показателями пищевой безопасности, чтобы извлечь выгоду из возможных премий за качество, особенно при поставках в Японию и ЕС.