Ядра семян тыквы из Китая: дефицит старого урожая на фоне летнего спада спроса

Китайский экспорт ядер семян тыквы к концу июля входит в классическую межсезонную «вилку»: запасы старого урожая находятся близко к минимальным значениям за почти четыре года, а новый урожай все еще в поле. Это удерживает цены на высшие сорта на высоком уровне, даже несмотря на ослабление экспортного спроса в летнюю жару. Текущую конъюнктуру характеризуют крайне ограниченное наличие товара на споте, осторожная продажа со стороны держателей и сезонно слабый отбор в Европе и Северной Америке. Покупатели в основном расходуют имеющиеся запасы и ограничивают новые закупки небольшими, «точно в срок» партиями. На этом фоне спроса цены FOB Китай на премиальные Shine Skin AA и GWS AA остаются хорошо поддержанными на повышенных уровнях, в то время как средние сорта движутся в боковом диапазоне. Высокие внутренние логистические и контейнерные издержки продолжают подкреплять экспортные оферты, несмотря на затишье в запросах, удерживая рынок в узком, но устойчивом ценовом коридоре в преддверии нового урожая из Синьцзяна и Внутренней Монголии.

Prices

Цены FOB Китай подтверждают картину узкой, умеренно укрепляющейся консолидации. В Пекине Shine Skin AA (неорганический) торгуется около 3,45 EUR/кг, а органический AA — около 3,59 EUR/кг, что по сути соответствует уровню неделей ранее. GWS AA держится в районе 3,16 EUR/кг, GWS A — примерно 2,46 EUR/кг. В Даляне Shine Skin AA индикативно около 3,45 EUR/кг, а GWS AA — около 3,35 EUR/кг, оба показателя немного выше уровней середины июля. Спред между сортами AA и A/A+ расширился, что отражает дефицит высокоспецифичных, соответствующих требованиям ЕС ядер по сравнению с более сбалансированным соотношением спроса и предложения в средних и нижних сортах.

Supply & Demand

Со стороны предложения запасы старого урожая 2025 года в Китае снизились до минимальных уровней почти за четыре года, при этом оставшиеся объемы на уровне «с фермы» оцениваются менее чем в 10%. Тыква нового сезона в Синьцзяне и Внутренней Монголии в основном находится на стадии налива и формирования плодов, а первые уборки в районе Илийского округа ожидаются только с конца августа. Ликвидность на споте резко сократилась, многие держатели предпочитают отложить продажи, рассчитывая на риск-премию до тех пор, пока не появится большая определенность по новому урожаю.

Спрос сезонно приглушен. Высокие температуры снизили загрузку зарубежных жарочных производств, пекарен и линий по выпуску ореховых смесей, особенно в Европе и Северной Америке, где покупатели сокращают запасы, а не наращивают форвардное покрытие. Новые сделки концентрируются в небольших срочных отгрузках, сфокусированных на высших сортах, соответствующих жестким требованиям ЕС по пищевой безопасности. В целом торговая активность заметно ниже пикового уровня экспорта в 1‑м квартале, поэтому рынок в большей степени определяется дефицитом предложения, чем силой спроса.

Fundamentals & Weather

Фундаментальные факторы указывают на напряженный, но не перегретый рынок. Сочетание исчерпанных запасов старого урожая и еще растущих полей создает классическую фазу «разрыва», когда даже умеренный спотовый спрос способен поддерживать цены. Однако одновременный спад спроса и значительные запасы на рынках назначения сейчас ограничивают потенциал роста. Логистические и контейнерные расходы при отгрузках из Северного Китая остаются повышенными, формируя ощутимый ценовой «пол» для офертов FOB и дополнительно поддерживая твердость цен по сортам AA.

Погодные условия в ключевых регионах производства в ближайшие три дня в целом благоприятные, но жаркие. В Синьцзяне прогнозируется очень теплая и жаркая погода с дневными максимумами около 36–39°C и преимущественно сухими условиями, что способствует дальнейшему развитию плодов, но повышает потребность в орошении. Во Внутренней Монголии также ожидается жарко и преимущественно солнечно, с максимумами до 34–36°C и ограниченными осадками — такие условия поддерживают потенциал урожайности при условии достаточного водообеспечения. В краткосрочной перспективе существенных погодных шоков не просматривается, поэтому текущую напряженность определяет прежде всего фактор времени, а не риск по урожайности.

Trading Outlook

• Для европейских и североамериканских покупателей: Поддерживайте минимальное или умеренное покрытие по премиальным Shine Skin AA и GWS AA на 3‑й квартал – начало 4‑го квартала, поскольку наличие высоких сортов структурно ограничено, а цены хорошо поддержаны. Не стоит рассчитывать на резкую коррекцию, которую текущие фундаментальные факторы не подтверждают.
• Для покупателей средних и низких сортов: Используйте боковой рынок и летнее затишье, чтобы согласовывать небольшие, распределенные по времени закупки. Риск существенного роста цен в ближайшей перспективе здесь ниже, поэтому гибкость и выбор момента с учетом фрахта могут обеспечить экономию.
• Для китайских продавцов: С учетом исторически низких запасов старого урожая и устойчивой поддержки затрат обоснована выдержанная, ориентированная на защиту цены стратегия продаж по сортам AA. Однако стоит рассмотреть возможность поощрения реальных покупателей, готовых к объемным обязательствам, ограниченными скидками, чтобы закрепить позиции на фоне неопределенности по новому урожаю.

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• Beijing FOB (AA grades, EUR/kg): 3‑дневный прогноз — стабильный до слегка повышательного (≈ 0 до +0,02) на фоне ограниченного предложения высоких сортов и устойчивых фрахтовых ставок.
• Dalian FOB (AA grades, EUR/kg): 3‑дневный прогноз — стабильный с небольшим смещением в сторону роста, особенно для GWS AA, поскольку экспортеры удерживают оферты на фоне ограниченной спотовой доступности.
• Совокупная корзина FOB Китай: Ожидается узкий диапазон торговли, при котором любые просадки, вероятнее всего, будут неглубокими и быстро откупаться до появления более четких сигналов по объемам нового урожая из Синьцзяна и Внутренней Монголии.