ФОБ-цены на кофе во Вьетнаме остаются устойчивыми на фоне снижения мировых фьючерсов

ФОБ-цены на вьетнамский кофе в Ханое остаются стабильными, но устойчивыми, несмотря на снижение фьючерсов на робусту ICE на ожиданиях обильного глобального предложения и сильного урожая в Бразилии. Стабильные локальные оферты и более слабые фьючерсы немного сузили дифференциалы, сохраняя конкурентоспособность Вьетнама, но ограничивая потенциал роста в краткосрочной перспективе. Рынок кофе во Вьетнаме сейчас характеризуется стабильными экспортными офертами, высокими объёмами отгрузок и в целом нормальными погодными условиями в основных районах выращивания. Глобальные фьючерсы испытывают давление из‑за прогноза рекордного урожая в Бразилии и ослабления международного спроса, что тянет вниз средние экспортные цены несмотря на рост вьетнамских объёмов. В настоящее время экспортеры сталкиваются с классическим сжатием маржи: относительно высокие закупочные и ФОБ-цены внутри страны против снижающихся эталонных цен за рубежом. В ближайшие дни благоприятная погода в Центральном нагорье и продолжающийся ход сбора урожая в Бразилии говорят в пользу боковой или слегка мягкой динамики вьетнамских дифференциалов, если только спекулятивный спрос не вернётся.

Цены

Все указанные цены — ФОБ Ханой, приблизительно конвертированы в евро по курсу 1 USD ≈ 0.92 EUR.

На стороне фьючерсов сентябрьский контракт ICE на робусту (RMU26) в последние сессии торговался ниже; в ежедневных обзорах отмечаются потери порядка 2–2,5% на фоне ожиданий достаточного предложения и давления со стороны прогноза сильного урожая в Бразилии. Это ослабляет международный бенчмарк, но вьетнамские ФОБ-оферты за последнюю неделю не последовали за снижением, немного сужая дифференциалы.

Спрос и предложение

Экспорт кофе из Вьетнама продолжил демонстрировать высокие объёмы в первой половине 2026 года, однако общая стоимость экспорта снизилась по мере падения мировых цен, особенно на робусту. Аналитики сектора отмечают, что расширение производства в Бразилии усиливает конкуренцию в сегменте робусты, усиливая понижательное давление на мировые цены.

Внутреннее предложение во Вьетнаме остаётся комфортным после недавних хороших урожаев, и экспортеры активно отгружают в ЕС и Азию даже по более низким ценам. Однако давление на стоимость очевидно: большие объёмы, но более низкие доходы, что может ограничить готовность производителей в ближайшей перспективе дальше снижать цены на уровне ФОБ.

Фундаментальные факторы и погода (VN)

В Центральном нагорье Вьетнама — основном регионе выращивания робусты — последние сообщения характеризуют погоду как в целом нормальную для текущего момента сезона, без острого стресса, влияющего на перспективы урожая 2026/27. На международном уровне рынки по‑прежнему сосредоточены на очень крупном урожае 2026/27 в Бразилии, причём некоторые прогнозы близки к рекордным уровням, что укрепляет ожидания обильного глобального предложения.

Факторы политики и регулирования становятся всё более значимыми: эксперты подчёркивают, что проверенные данные по площадям под кофейными плантациями будут критически важны для того, чтобы Вьетнам смог соответствовать Регламенту ЕС по вырубке лесов (EUDR) с 2027 года и сохранить доступ к высокодоходным рынкам ЕС. Это поддерживает инвестиции в среднесрочной перспективе и может укрепить качественные дифференциалы, но не оказывает существенного влияния на краткосрочное ценовое движение.

Краткосрочный прогноз и торговый взгляд

• Ценовой уклон (3–5 дней): При стабильных ФОБ-офертах в Ханое и умеренном давлении на фьючерсы ICE на робусту краткосрочный уклон для вьетнамских ФОБ-цен — боковой с лёгким смещением вниз в евро, преимущественно через хеджирование, привязанное к фьючерсам, а не через прямое снижение оферт.
• Для экспортеров: Рассмотрите возможность зафиксировать текущие ровные, но всё ещё исторически повышенные дифференциалы по ближним отгрузкам, сохраняя при этом некоторый потенциал роста через опционы или ступенчатое хеджирование на случай возобновления ралли, вызванных погодным фактором или макроэкономикой.
• Для обжарщиков/импортёров: Используйте текущую консолидацию на рынке фьючерсов и стабильные вьетнамские оферты, чтобы умеренно продлить покрытие, особенно по ключевым сортам робусты (scr16–18), но избегайте чрезмерных обязательств до появления более чётких сигналов по фактическому объёму урожая Бразилии.

Ориентир региональных цен на 3 дня (фокус на VN)

• Ханой, ФОБ, робуста (все сорта): Ожидается в целом стабильная в EUR, любые движения, вероятно, ограничатся диапазоном ±1–2% в соответствии с волатильностью фьючерсов на робусту ICE.
• Ханой, ФОБ, арабика (сорта 1–2): Также ожидается в диапазоне, с привязкой к фьючерсам Coffee C, но с поддержкой в виде ограниченного предложения вьетнамской арабики.
• Торговые потоки VN–Европа: В ближайшие три дня сбоев не ожидается; логистика в норме, экспортеры сосредоточены на исполнении существующих контрактов по текущим стабильным уровням.