Фисташки на витке пружины: шок供应 против спокойных цен

Индийский рынок фисташек обманчиво спокоен: спотовые цены стабильны или слегка снижаются, но фундаментальные факторы указывают на мощный риск роста, так как глобальные поставки сжимаются, а логистика Иран–Афганистан остается сильно нарушенной. Оптовый рынок фисташек в Индии на месте, но среднесрочный баланс быстро сжимается. Резкое сокращение производства в США и Иране, в сочетании с заблокированными маршрутами импорта из Ирана и Афганистана с 28 февраля 2026 года, оставили Индию и Европу с уязвимым структурным разрывом в поставках. Текущие цены предлагают краткосрочную возможность для покупателей обеспечить покрытие перед началом осеннего сезона импорта и возможным всплеском пополнения запасов, которые столкнутся с ограниченной доступностью на местах и хрупкими условиями доставки.

Цены и настроения на рынке

На оптовом рынке сухофруктов Делии 15 мая цены на фисташки остались на прежнем уровне, несмотря на растущую обеспокоенность по поводу будущих поставок. Указанные цены были в основном стабильны: иранские фисташки примерно по €21.50–23.00/кг, Херати около €26.70–28.60/кг, Пешавар около €31.50–32.50/кг, и жареные фисташки Доди около €11.00–12.00/кг (все значения переведены из USD для справки). Эти показатели следуют за недавним снижением примерно на €0.90–1.90/кг по всем качественным сортам, так как медленный розничный спрос ограничил краткосрочный рост.

Международные ориентиры тем временем остаются исторически высокими, с иранскими неочищенными фисташками Ahmadaghaei 28–30 FOB Тегеран, оцененными примерно в €9.25/кг, консолидируясь на много­летних максимумах, даже несмотря на то, что краткосрочная волатильность снижается. Разрыв между все еще высокими ценами на родине и мягким индийским спотовым настроением подчеркивает, насколько текущее спокойствие отражает временную вялость спроса, а не истинное облегчение в поставках.

Баланс спроса и предложения

Структурная обстановка явно бычья. США, Турция и Иран совместно составляют примерно 87% мирового производства фисташек, которое оценивается примерно в 1.4 миллиона тонн ежегодно. В этом сезоне выпуск в США ожидается всего в 350,000 тонн — на 50–60% меньше по сравнению с прошлым годом — при открытых запасах около 90,000 тонн, что ограничивает общую доступность примерно до 440,000 тонн. Ситуация в Иране еще более напряженная, с новыми урожаями, оцениваемыми в 130,000 тонн, и открытыми запасами в 60,000 тонн, что приводит к доступности примерно в 190,000 тонн, что на 42% ниже по сравнению с прошлым годом.

Турция является единственным светлым пятном, с сильным урожаем, оцениваемым примерно в 156,400 тонн, что на 36.5% выше по сравнению с сезоном и частично компенсирует совместный дефицит США и Ирана. Тем не менее, этот турецкий рост недостаточен для полного закрытия разрыва, оставленного двумя основными источниками. В то же время розничный и промышленный спрос остается устойчивым на глобальном уровне, и фисташки движутся в тандеме с укрепляющимися рынками миндаля и грецкого ореха, так как запасы орехов сжимаются более широко.

Логистика, торговые потоки и региональная уязвимость

Зависимость Индии от Ирана и Афганистана делает ее особенно уязвимой. Примерно 69% импорта фисташек в Индию обычно поступают из Ирана, 19% из Афганистана и только около 3% из США. Оба основных коридора поставок были серьезно нарушены с момента всплеска конфликта в Иране 28 февраля 2026 года, поскольку судоходные линии объявили форс-мажор на маршрутах из Ирана и Афганистана, а движение через ключевые ближневосточные коридоры периодически ограничивалось.

Перемирие с начала апреля не нормализовало торговлю. Логистические и страховые расходы остаются высокими, а риск возобновления боевых действий все еще входит в расчет при принятии решений о фрахте, ограничивая готовность перев carriers fully re-enter these lanes. Запасы в индийских складах и некоторых европейских центрах предоставляют лишь временную подушку. Как только импортерам придется вернуться на рынок для пополнения запасов, ограниченная доступность ресурсов плюс нарушенная логистика могут спровоцировать резкое изменение цен, а не постепенный рост.

Фундаментальные показатели и наблюдения за погодой

Глобальные фундаментальные показатели фисташек пересматриваются двумя взаимоперекрывающимися шоками: меньшими урожаями в ключевых источниках и узким местом в логистике, сосредоточенным на Иране. Текущие оценки предполагают, что мировые поставки фисташек составляют около 1.4 миллиона тонн по сравнению с устойчивым потреблением, которое постоянно растет как в традиционных рынках закусок, так и в переработке более добавленной стоимости. С учетом того, что экспортная мощность Ирана ограничена, интерес к покупке больше сдвинулся к источникам из США и Турции, усиливая конкуренцию за доступные объемы.

Погода в основных производственных регионах в настоящее время не является основным фактором стресса. Недавние агрономические обновления из Калифорнии, Турции и Ирана указывают на в основном сезонные нормальные условия для настройки и раннего развития орехов, хотя сады остаются чувствительными к жаре и ограничениям по орошению после нескольких сухих лет. Любой дополнительный погодный шок позже в 2026 году накладывает производственную проблему на уже напряженную логистическую картину, что потенциально может продлить дефицит поставок за пределами предстоящего сезона.

Торговый прогноз и сценарии рисков

Краткосрочная рыночная активность в Индии остается приглушенной, при этом трейдеры сообщают о тихих объемах и выжидательном настроении со стороны некоторых покупателей после недавнего снижения на €0.90–1.90/кг. Однако этот спокойствие всё более противоречит фундаментальным факторам. С уменьшением внутренних запасов и ограниченными возможностями замены у импортеров рынок готов к потенциальному резкому изменению в сторону увеличения, а не к плавному, предсказуемому тренду.

Для европейских покупателей сообщение также ясно: сегодняшнее ценовое плато вряд ли будет долговечным. Если иранский экспорт останется ограниченным во второй половине 2026 года и не появится альтернатива низкозатратных источников в большом масштабе, период структурно более высоких цен в EUR вполне вероятен, особенно когда сезонный спрос начнет расти перед пиковыми потреблениями осенью и зимой.

Целенаправленные рекомендации

• Импортеры / Обжарщики (Индия и ЕС): Постепенно формируйте покрытие на четвертый квартал 2026 – первый квартал 2027, пока спотовые цены в Индии остаются лишь немного выше до­конфликтных уровней; избегайте избыточной зависимости от краткосрочных предложений, учитывая риск структурного дефицита.
• Производители продуктов питания: Заключите контракты на среднесрочные поставки, где это возможно, разнообразите спецификации по странам и сортам и рассмотрите возможность селективной реформуляции для снижения интенсивности фисташек в некоренных продуктах.
• Продавцы ресурсов (Турция, США, альтернативные поставщики): Сохраняйте ценовую дисциплину и приоритизируйте покупателей, способных обязаться на многомесячные отгрузки, но оставайтесь гибкими в условиях поставки, учитывая изменчивые условия фрахта и страхования.
• Управление рисками: Отслеживайте события конфликта вокруг иранских торговых коридоров и любые признаки погодного стресса в Калифорнии и Турции как ключевые триггеры для нового роста цен.

3-дневный ориентировочный прогноз (EUR)