انخفاض طفيف في أسعار الذرة مع قوة المحاصيل الأمريكية وتشديد التوقعات في الاتحاد الأوروبي
تظل أسعار الذرة ضعيفة بفعل قوة توقعات المحصول الأمريكي والطلب على الإيثانول، بينما يضيف تراجع إنتاج الاتحاد الأوروبي في 2026 والتقارير المرتقبة WASDE/CONAB مخاطر صعودية.
الأسعار والفروقات
تظل عقود الذرة في بورصة شيكاغو عند مستويات منخفضة، مع تداول عقود يوليو 2026 الآجلة حول 3.85–4.00 يورو لكل بوشل مكافئ بعد التراجعات الأخيرة، ما يعكس قوة توقعات المحصول الأمريكي وضعف علاوات المخاطر. تظل الأسعار الفعلية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي مستقرة نسبياً: إذ تقف العروض الأوكرانية الأخيرة من أوديسا قرب 0.19 يورو/كجم فوب و0.26 يورو/كجم فكا للذرة العلفية، بينما تستقر الذرة الفرنسية فوب قرب باريس حول 0.26 يورو/كجم، ما يبرز ضيق الفروقات الإقليمية وثبات أساس الأسعار في أوروبا.
العرض والطلب
تُعد آفاق الإمدادات الأمريكية حالياً المحرك الرئيسي للضغوط البيعية. إذ تعزز ظروف الطقس الجيدة في الولايات الرئيسية المنتجة تطور المحصول في مراحله المبكرة، ما يعزز التوقعات بوفرة إمدادات الذرة الأمريكية في موسم 2025/26. وهذا يبقي اهتمام المضاربين بعمليات البيع في مستويات مرتفعة ويحد من أي محاولات لتعافي الأسعار في شيكاغو.
في أوروبا، تبدو الصورة أكثر دعماً للأسعار. فقد خفضت رابطة تجارة الحبوب الأوروبية "كوكرال" توقعاتها لمحصول الذرة الحالي في الاتحاد الأوروبي من 60.2 مليون طن إلى 57.2 مليون طن، أي دون التقدير البالغ 57.8 مليون طن لعام 2025. ومن المتوقع أن يؤدي تراجع المساحات المزروعة بالذرة إلى تعويض أكثر من كامل لتحسن الغلال بعد مستويات العام الماضي المتأثرة بالجفاف، ما يشير إلى شح هيكلي في الإمدادات. وفي الوقت نفسه، تواصل "كوكرال" تسليط الضوء على التراجع الممتد لعدة سنوات في المساحات المزروعة بالذرة في الاتحاد الأوروبي، بما يؤكد قيود الإمدادات على المدى الأطول.
يقدم الشعير دعماً محدوداً لتوازن الحبوب العلفية في الاتحاد الأوروبي. فقد خفّضت "كوكرال" أيضاً توقعاتها لمحصول الشعير في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة بمقدار 0.5 مليون طن إلى 58.8 مليون طن، مع مساهمة حصاد أصغر في إسبانيا بعد رقم قياسي في 2025 في تراجع الإنتاج من مستوى 63.8 مليون طن في الموسم الماضي. هذا المنظور الأكثر تشدداً للشعير يدعم الطلب التبادلي على الذرة كحبوب علفية، خصوصاً في المناطق المعتمدة على الواردات.
الأساسيات: التقارير والإيثانول
يتحول التركيز الأساسي الآن إلى التحديثات السياسية والإحصائية. ستصدر وزارة الزراعة الأمريكية تقرير WASDE الشهري يوم الخميس، مع توقع المتعاملين إجراء تغييرات طفيفة فقط على المخزونات الختامية الأمريكية، مقابل رفع تقديرات إنتاج الذرة لموسم 2025/26 في البرازيل والأرجنتين. وتشير توقعات السوق أيضاً إلى تقلص طفيف في مخزونات الذرة الأمريكية لموسم 2026/27 مع بقاء الإمدادات العالمية في مستويات مريحة، ما يعزز بنية الأسعار الحالية ضمن نطاقات محدودة.
سيُعاد تقييم آفاق الإمدادات في البرازيل في اليوم نفسه عند نشر هيئة CONAB لأرقامها المحدثة. وأي تأكيد على قوة غلال محصول السافرينيا وارتفاع إمكانات التصدير من البرازيل والأرجنتين سيضيف إلى حدة المنافسة في الصادرات العالمية على المدى القصير، ما يزيد الضغوط على قيم عقود شيكاغو، بينما يترك العلاوات الأوروبية مستقرة نسبياً.
على جانب الطلب، يظل قطاع الإيثانول الأمريكي عاملاً مستقراً. ففي الأسبوع المنتهي في 5 يونيو، ظل إنتاج الإيثانول الأمريكي مستقراً عند 1.108 مليون برميل يومياً، بينما تراجعت المخزونات بمقدار 154 ألف برميل إلى 24.452 مليون برميل. وارتفعت صادرات الإيثانول بمقدار 20 ألف برميل يومياً إلى 155 ألفاً، وزادت معدلات المزج في المصافي بمقدار 8 آلاف برميل يومياً إلى 907 آلاف. ويشير هذا النمط إلى استخدام قوي للذرة في إنتاج الإيثانول وطلب صحي على الصادرات، ما يعوّض جزئياً توقعات الإمداد ذات التأثير السلبي على الأسعار.
سيكون الطلب على الصادرات أيضاً في بؤرة الاهتمام مع صدور التقرير الأسبوعي لوزارة الزراعة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 4 يونيو. ويتوقع المتعاملون مبيعات للمحصول القديم بين 0.7 و1.6 مليون طن وحجوزات للمحصول الجديد بين 200 ألف و500 ألف طن. وستسهم النتائج في النصف الأعلى من هذه النطاقات في استقرار العقود الآجلة القريبة؛ بينما قد تؤدي المبيعات الأضعف إلى جولة جديدة من الضغط السعري.
توقعات الطقس
تستمر توقعات الطقس الأمريكية على المدى القصير في دعم تطور محصول الذرة. وتشير التوقعات الأخيرة إلى هطولات مطرية كافية إجمالاً عبر أجزاء واسعة من حزام الذرة، وفترات من درجات حرارة أعلى من المعدل الطبيعي، بما في ذلك موجات حر في بعض مناطق الغرب الأوسط والشرق، ولكن دون مؤشرات واضحة حتى الآن على ضغوط واسعة النطاق وطويلة الأمد.
يتعامل السوق حالياً مع نمط الطقس في الولايات المتحدة باعتباره داعماً بشكل عام للغلال، في تناقض حاد مع جفاف العام الماضي في أجزاء من أوروبا. وأي تحول نحو نمط أكثر جفافاً من المعتاد خلال فترة التلقيح سيكون مطلوباً لدفع أسعار عقود شيكاغو إلى مستويات أعلى جوهرياً من مستوياتها المتدنية الحالية.
آفاق التداول
- المنتجون (الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي): يُنصح بالنظر في تنفيذ مبيعات تحوّطية تدريجية عند الارتفاعات قبيل تقارير WASDE/CONAB، في ظل قوة حالة المحصول الأمريكي وتوازنات الإمداد العالمية المريحة نسبياً، مع الإبقاء على قدر من التعرض للصعود تحسباً لمفاجآت الطقس أو التقارير.
- المستوردون: تدعم مستويات الأسعار المنخفضة الحالية في بورصة شيكاغو وضيق فروقات الأساس بين البحر الأسود والاتحاد الأوروبي تغطية احتياجات الشراء الآجلة للربع الرابع 2026–الربع الأول 2027، لا سيما في جنوب أوروبا حيث تزيد توازنات الشعير والذرة الأكثر تشدداً من مخاطر الأعلاف.
- المتداولون: يظل التحيز على المدى القصير في شيكاغو مائلاً قليلاً للانخفاض أو التحرك العرضي قبيل صدور التقارير، بينما قد تظل فروقات الذرة الأوروبية مقابل القمح والشعير مدعومة بتخفيضات إنتاج 2026 وصمود الطلب العلفي.
التوجه السعري خلال 3 أيام
- ذرة CBOT (يوليو 2026): تحيز طفيف للانخفاض أو التحرك العرضي حول 3.8–4.0 يورو/بوشل، مع تمركز التقلبات حول نتائج تقرير WASDE يوم الخميس.
- البحر الأسود (فوب أوديسا): من المتوقع بقاء مؤشرات أسعار الذرة مستقرة إجمالاً قرب 0.18–0.19 يورو/كجم، بما يعكس العروض التنافسية ووفرة الإمدادات الإقليمية.
- الاتحاد الأوروبي (فوب باريس): يُرجَّح أن تبقى أسعار الذرة متماسكة حول 0.26 يورو/كجم، بدعم من خفض توقعات محصول 2026 وتشدد توازن الشعير.