سوق فول الصويا في الصين تحت الضغط مع وصول الإمدادات البرازيلية إلى أعلى مستوى منذ عدة أشهر
واردات فول الصويا في الصين تظل قرب مستويات قياسية بينما ترتفع وتيرة العصر والمخزونات، مما يضعف دعم الأسعار رغم صلابة العقود الآجلة العالمية. النظرة قصيرة الأجل تميل إلى الهبوط الطفيف.
الأسعار وتكاليف الاستيراد
تكلفة فول الصويا البرازيلي الواصل إلى الصين في يونيو بعد الرسوم الجمركية تراجعت من نحو 580 دولاراً للطن في بداية الشهر إلى ما يقرب من 555 دولاراً للطن، مع هبوط عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو وتراجع أساس الصادرات البرازيلية. هذا يضعف بوضوح مستوى دعم التكلفة الذي كان يساند سابقاً هوامش عصر فول الصويا في الصين وقيم الاستبدال الفوري. في الوقت نفسه، تُظهر العروض الدولية ضعفاً طفيفاً لفول الصويا من البحر الأسود، واستقراراً إلى ميل للصعود للقيم الهندية والأميركية عند تحويلها إلى اليورو.
في بورصة شيكاغو، تم تداول عقود فول الصويا القريبة بنبرة دفاعية في الأيام الأخيرة، تحت ضغط تصفية مراكز الشراء للصناديق وأحوال الطقس المواتية عموماً في حزام الغرب الأوسط الأميركي التي تدعم توقعات الغلال، حتى مع استمرار طلب مدفوع بالوقود الحيوي يمنع ميزان العرض والطلب متوسط الأجل من التحول إلى حالة هبوطية مفرطة. وقد جرى خفض صافي المراكز الطويلة للصناديق في فول الصويا أكثر وفقاً لأحدث بيانات تقرير التزامات المتعاملين (COT)، في إشارة إلى خلفية مضاربية أقل دعماً للأسعار.
المعروض والطلب والمخزونات في الصين
تستمر واردات فول الصويا إلى الصين عند مستويات مرتفعة؛ إذ بلغت الشحنات في مايو نحو 11.79 مليون طن، مع توقع وصول يونيو إلى حوالي 10.73–10.90 مليون طن ويوليو إلى نحو 11 مليون طن. يشكل فول الصويا البرازيلي الغالبية الساحقة، مع توقع أن تتجاوز شحنات البرازيل إلى الصين في يونيو وحده 11 مليون طن، ما يؤكد دورها كمورد رئيسي مهيمن.
هذه التدفقات الكبيرة دفعت مخزونات الموانئ إلى حوالي 8.49–8.99 مليون طن في أوائل يونيو، بزيادة بنحو 600 ألف طن على أساس أسبوعي، وأكثر من 1 مليون طن على أساس سنوي. وعلى مستوى العصر، تبلغ مخزونات فول الصويا في المصانع نحو 7.06 مليون طن ولا تزال في مرحلة تراكم، إذ إن اندفاع الشحنات الواصلة يعوض بأكثر من كافٍ عن زيادة حجم المعالجة.
نشاط العصر يدور عند معدلات مرتفعة؛ ففي الأسبوع 24 (6–12 يونيو)، بلغ حجم العصر الفعلي حوالي 2.39 مليون طن مع معدل تشغيل يقارب 65.8%. وفي الأسبوع 25، يُتوقع أن يرتفع العصر إلى قرابة 2.57 مليون طن، لترتفع نسبة الاستغلال نحو 70.8%. وحتى عند هذه المعدلات القوية، تظل الكميات الواردة كافية للإبقاء على المسار التصاعدي للمخزونات الإجمالية، ما يخلق ضغطاً مستمراً على الأسعار الفورية القريبة والأساس.
الأساسيات السوقية والعوامل الخارجية المحركة
محلياً، يشير مزيج من الواردات المرتفعة، وتزايد مخزونات الموانئ والمصانع، واستقرار إلى ضعف أسعار فول الصويا المحلية إلى توازن قصير الأجل يعاني فائض عرض واضح. يظل الطلب على العصر متيناً بفضل استهلاك الأعلاف والزيت، لكنه غير كافٍ لامتصاص كامل حجم الشحنات الواصلة دون تراكم في المخزونات.
خارجياً، تم تداول عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو مؤخراً على انخفاض بفعل ضغوط بيعية فنية وتقليص طول المراكز المضارِبة، فيما أضافت تحركات أسعار زيت الصويا والنفط الخام قدراً من التقلب، لكنها لم تكن كافية لعكس النبرة اللينة الأوسع. وتبقى الإمدادات العالمية مريحة بفضل المحاصيل الكبيرة في أميركا الجنوبية، وخصوصاً في البرازيل، ما يعزز قدرة الصين على تأمين كميات وفيرة من فول الصويا بأسعار تنافسية والحفاظ على موقع تفاوضي قوي مع المصدّرين.
توقعات الطقس (مناطق فول الصويا الرئيسية في الصين)
من المتوقع أن يكون الطقس قصير الأجل في مناطق فول الصويا الرئيسية شمال شرقي البلاد (هيلونغجيانغ، جيلين، لياونينغ) خلال الأيام الثلاثة المقبلة معتدلاً موسمياً مع زخات متقطعة من الأمطار، وهو ما يُعد إجمالاً مواتياً للمراحل الأولى من نمو المحصول. ولا تشير التنبؤات في الأجل الفوري إلى مخاطر طقس حادة مثل موجات حر شديدة أو جفاف ممتد.
هذا المشهد المناخي المعتدل، إلى جانب وفرة الإمدادات المستوردة، يعني أن مخاطر الإنتاج المحلي ليست بعد عاملاً رئيسياً محركاً للسوق الفورية. مع ذلك، ينبغي على المتعاملين مراقبة أي تحول نحو أمطار غزيرة بشكل مفرط أو درجات حرارة أبرد من المعتاد قد تؤثر في تقدم الزراعة أو النمو الخضري المبكر.
النظرة التداولية ومؤشر الأسعار لثلاثة أيام
- المستوردون / شركات العصر: مع تراجع تكاليف الاستيراد وارتفاع المخزونات، ينبغي التركيز على إدارة الهوامش أكثر من مطاردة الأحجام. يمكن النظر في تثبيت هوامش العصر القريبة عند الهبوط في عقود بورصة شيكاغو والأساس، بدلاً من التوسع العدواني في شراء الكميات الفعلية الآجلة.
- مصانع الأعلاف: استغل حالة فائض المعروض الحالية للتفاوض على عقود أكثر ملاءمة لوجبة فول الصويا والزيت. حافظ على قدر من المرونة في مزيج المواد الخام تحسباً لتجدد التقلبات الناجمة عن الطقس أو الأخبار السياسية.
- المنتجون / التجار في الصين: يواجه فول الصويا المحلي منافسة مستمرة من الواردات الأرخص؛ لذا كن حذراً في الاحتفاظ بالمخزون وادرس مبيعات آجلة عند أي موجات صعودية قصيرة الأجل مدفوعة بالأسواق الخارجية.
خلال الأيام الثلاثة المقبلة، يُرجح أن تظل أسعار فول الصويا في الصين تحت ضغط هابط طفيف إلى حركة أفقية، في ظل ذروة الشحنات الواصلة واستمرار ارتفاع المخزونات، حتى لو استقرت العقود الآجلة العالمية أو شهدت ارتدادات فنية محدودة. وقد تضعف مستويات الأساس في مراكز العصر الساحلية الرئيسية بشكل طفيف مع اشتداد ضغوط السعة التخزينية واستفادة المشترين من بيئة المعروض الفعلي الفائض.