الذرة في أمريكا الجنوبية تُحكم قبضتها على الطلب الآسيوي مع تماسك الأسعار في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود
موجز سوق الذرة: مجموعة MFIG في تايوان تحجز ذرة برازيلية، وأمريكا الجنوبية تظل تنافسية في آسيا بينما ترتفع أسعار الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود. نظرة على التداول والأسعار باليورو.
الأسعار والفروق
تراجعت عقود الذرة الآجلة لشهر ديسمبر في شيكاغو من مستويات أوائل يونيو فوق 440 سنتاً أمريكياً/بوشل إلى حوالي 413–415 سنتاً أمريكياً/بوشل بحلول 17 يونيو، أي ما يعادل تقريباً 140 يورو/طن على أساس فوب خليج الولايات المتحدة. وفي هذا السياق، يشير شراء مجموعة MFIG في تايوان لذرة علفية برازيلية بعلاوة +220.44 سنتاً أمريكياً/بوشل فوق عقد ديسمبر على أساس كاف أند فوب إلى أن الطلب الآسيوي على الاستيراد مستعد لدفع علاوة قوية مقابل وصول موثوق في الربع الثالث.
في السوق الفعلية، تُظهر العروض الإرشادية الحالية اتجاهاً صعودياً طفيفاً في أوروبا والبحر الأسود. فقد ارتفع سعر الذرة الصفراء الفرنسية فوب باريس من نحو 0.26 يورو/كجم (260 يورو/طن) في أواخر مايو إلى حوالي 0.28 يورو/كجم (280 يورو/طن) في 19 يونيو، بينما تماسك سعر الذرة الأوكرانية فوب أوديسا من حوالي 0.18–0.19 يورو/كجم (180–190 يورو/طن) في أواخر مايو إلى نحو 0.188–0.19 يورو/كجم (188–190 يورو/طن) بحلول منتصف يونيو، بما يتماشى عموماً مع قيم التصدير المبلغ عنها قرب 215–218 دولاراً أمريكياً/طن.
ديناميكيات العرض والطلب
اشترت مجموعة MFIG في تايوان 65 ألف طن من ذرة العلف البرازيلية في مناقصة بتاريخ 17 يونيو، مع نوافذ شحن من منتصف أغسطس إلى منتصف سبتمبر، مما يسلط الضوء على ثبات الطلب العلفي الآسيوي وتفضيل الأصول من أمريكا الجنوبية. واستقطبت المناقصة عروضاً من البرازيل (خمسة شحنات بحجم 65 ألف طن وشحنة واحدة بحجم 58 ألف طن)، والأرجنتين (ثلاث شحنات بحجم 65 ألف طن) والولايات المتحدة (شحنة واحدة بحجم 52 ألف طن)، ما يؤكد حدة المنافسة بين المناشئ على الدخول إلى السوق الآسيوية.
وفي النهاية، فاز الموردون البرازيليون بالصفقة عبر شركة CJ International، في حين جاءت العروض الأرجنتينية والأمريكية من Bunge وCHS بعلاوات أعلى بنحو +235–248 سنتاً أمريكياً/بوشل فوق عقود ديسمبر. وتبرز هذه النتيجة ميزة البرازيل في لوجستيات التصدير وتوافر الإمدادات، مع كون دريفوس منافساً أيضاً على الأصل البرازيلي عند +248 سنتاً أمريكياً/بوشل، مما يبقي الضغط على المصدّرين المنافسين.
على جانب البحر الأسود، استقرت أسعار التصدير الأوكرانية بعد تراجع طفيف، مع تباطؤ مبيعات المزارعين وتوقع أن تنخفض صادرات الذرة الأوكرانية الإجمالية في 2025/26 (20 مليون طن حتى 13 يونيو) قليلاً عن التقديرات البالغة 22 مليون طن. وفي الوقت نفسه، جرى تقليص آفاق الإنتاج في الاتحاد الأوروبي؛ إذ خفّضت COCERAL توقعاتها لمحصول الذرة في الاتحاد الأوروبي لعام 2026 إلى 57.2 مليون طن، أي أقل قليلاً من العام الماضي، ما يساعد على دعم القيم باليورو في الاتحاد الأوروبي والمناطق القريبة من البحر الأسود.
العوامل الأساسية ومراقبة الطقس
رغم التماسك المدفوع بالمناقصات في مستويات الأساس، فقد تراجع السعر المسطح للذرة في الأسواق العالمية خلال يونيو. إذ هبطت الأسعار العالمية المرجعية من نحو 151 يورو/طن في بداية الشهر إلى حوالي 140 يورو/طن بحلول 17 يونيو، متتبعة انخفاض عقود شيكاغو الآجلة. هذا التراجع في سوق الورق يوفر بعض الهامش للمستوردين حتى مع بقاء العلاوات لبعض المناشئ وفترات الشحن محددة الأجل عند مستويات متماسكة.
تظل البرازيل المورد المتأرجح الرئيسي. وتشير تحليلات حديثة إلى أن ارتفاع تكاليف الأسمدة، وتشدد شروط الائتمان، واحتمال قوة ظاهرة النينيو في 2026–2027 عوامل مخاطر ذات صلة بآفاق الذرة في البرازيل، وبخاصة محصول السافرينيا الذي يهيمن على الإنتاج الوطني. لكن في الوقت الراهن، يجري حصاد المحصول الثاني في ظل رطوبة عامة كافية، ولا تزال البرازيل تقدم عروضاً هجومية إلى آسيا، كما يتضح من أحدث عملية شراء في تايوان.
في أوروبا والبحر الأسود، تبقى مشاكل الطقس محلية أكثر منها شاملة في هذه المرحلة. ومع ذلك، فإن خفض توقعات محصول الاتحاد الأوروبي قليلاً إلى جانب استمرار الطلب الآسيوي يعني أن أي طقس صيفي معاكس في أحزمة الذرة الرئيسية في الاتحاد الأوروبي يمكن أن يضيق سريعاً الفائض القابل للتصدير ويوسع فروق الأسعار المقومة باليورو مقابل الأصول الأمريكية والجنوب أمريكية.
آفاق التداول والاستراتيجية
- مشترو الأعلاف في آسيا: تؤكد مناقصة تايوان أن الأصول البرازيلية والأرجنتينية ما زالت شديدة التنافسية لشحنات أغسطس–سبتمبر. يمكن النظر في تمديد التغطية بشكل معتدل عند تراجعات الأسعار في العقود الآجلة، لا سيما إذا ظلت مستويات الأساس كاف أند فوب من البرازيل في نطاق +220 سنتاً أمريكياً/بوشل فوق عقد ديسمبر.
- المستوردون في الاتحاد الأوروبي والبحر المتوسط: مع توقعات إنتاج الاتحاد الأوروبي الأقل قليلاً واستقرار صادرات البحر الأسود، قد تمثل مؤشرات التسليم الحالية (CFR) المبنية على 0.188–0.19 يورو/كجم فوب أوكرانيا قيمة معقولة. يبدو أن الشراء المتدرج عند مزيد من ضعف العقود الآجلة نهج حصيف.
- المنتجون في الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا: يشير مزيج الأسعار النقدية المحلية الأكثر تماسكاً والعقود الآجلة الأضعف إلى ضرورة الحفاظ على قدر من الانضباط في المبيعات مع تجنب الاحتفاظ بمخزونات مفرطة. يمكن أن يتيح التحوّط التدريجي عند الارتفاعات فوق المستوى العالمي المرجعي الحالي بالقرب من 140 يورو/طن تثبيت هوامش جذابة مع الإبقاء على مشاركة في الجانب الصعودي.
- المضاربون: السوق حالياً متوازن بين طلب ثابت وإمدادات وفيرة لكنها محفوفة بالمخاطر من أمريكا الجنوبية. وقد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة سعرية ضمن نطاق مع طفرات عرضية مدفوعة بعوامل الطقس (مثل فروق أسعار عقود الشراء الممولة من بيع عقود البيع) أنسب من الرهانات الاتجاهية الصريحة.
مؤشر الأسعار لثلاثة أيام (اتجاهي)
- السوق الفعلي في منطقة اليورو (فرنسا فوب، ألمانيا EXW): متماسك إلى جانبي؛ من المرجح أن تبقى الأسعار المحلية حول 0.24–0.28 يورو/كجم مع استمرار دعم تعادل التصدير.
- البحر الأسود (أوكرانيا فوب/CPT): مستقرة مع ميل طفيف للصعود؛ مبيعات محدودة من المزارعين وطلب تصديري مستقر يفترض أن تبقي المستويات قرب 0.188–0.19 يورو/كجم.
- المؤشرات العالمية (عقود ديسمبر، مكافئ اليورو): جانبية إلى لينة بشكل طفيف، تتداول حول 135–142 يورو/طن في غياب مفاجآت كبيرة في الطقس أو مناقصات جديدة واسعة النطاق.