إعادة فتح مضيق هرمز تخفف صدمة الطاقة لكنها تبقي أسواق الغذاء والأسمدة في حالة ترقب
إعادة فتح مضيق هرمز تخفف صدمة الطاقة لكنها تُبقي أسعار الأسمدة والغذاء مرتفعة. تحليل موجه لتجار السلع والشركات الزراعية.
إعادة فتح مضيق هرمز تخفف صدمة الطاقة لكنها تبقي أسواق الغذاء والأسمدة في حالة ترقب
بدأت إعادة فتح مضيق هرمز تدريجياً عقب وقف إطلاق النار الأخير بين الولايات المتحدة وإيران تخفف من أسوأ مرحلة في صدمة الطاقة العالمية، مع استئناف بطيء لحركة ناقلات النفط والحاويات. إلا أن عمليات إزالة الألغام، وارتفاع تكاليف التأمين، واستمرار التوترات الجيوسياسية تعني أن سلاسل إمداد المنتجات الزراعية، وتدفقات الأسمدة، وأسعار الغذاء ستظل تحت الضغط لأشهر مقبلة.
بالنسبة لتجار السلع والشركات الزراعية، تراجع الخطر الفوري لإغلاق تام ومطوّل، لكن الخدمات اللوجستية عبر أحد أهم نقاط الاختناق في العالم للنفط والغاز الطبيعي المسال والأسمدة ما زالت هشة. يوفّر تراجع أسعار النفط الخام بعض التخفيف في التكاليف، لكن الارتفاع السابق في تكاليف الطاقة والشحن لا يزال ينتقل عبر منظومات إنتاج وتوزيع الغذاء حول العالم.
المقدمة
بعد أكثر من ثلاثة أشهر من الاضطراب الحاد الناجم عن الحرب في إيران والحصار البحري الأميركي، بدأت حركة الملاحة التجارية عبر مضيق هرمز تتعافى عقب اتفاق مؤقت ووقف إطلاق نار لمدة 60 يوماً بين واشنطن وطهران. تُظهر بيانات تتبع السفن وتقارير الصناعة أن ناقلات النفط وسفن الحاويات عادت للعبور، وإن كانت الأحجام لا تزال أدنى بكثير من مستويات ما قبل الصراع.
قبل اندلاع الصراع، كان المضيق يمرر نحو خُمس تجارة النفط الخام العالمية وكميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال والأسمدة النيتروجينية. وقد أدى إغلاقه الفعلي منذ أواخر فبراير إلى واحدة من أكبر اضطرابات إمدادات الطاقة في التاريخ الحديث، دافعةً خام برنت إلى ما فوق 118 دولاراً للبرميل في ذروة الأزمة قبل أن يتراجع باتجاه أعلى السبعينيات مع استئناف الحركة بحذر.
الأثر الفوري على السوق
أدت إعادة الفتح بالفعل إلى تضييق هوامش المخاطر في أسواق النفط والغاز الطبيعي المسال، وتقليص أشد اختلالات الشحن، وتهدئة المخاوف من نقص حاد في الوقود. تتزايد حركة الناقلات من مستوى منخفض للغاية بينما يختبر المستأجرون بروتوكولات الأمن الجديدة، وتُكمل بعض السفن التي كانت عالقة سابقاً رحلات طال تأجيلها.
مع ذلك، لا يزال مستوى التهديد للأمن البحري مرتفعاً، وما زال شركات التأمين تفرض أقساط مخاطر حرب إضافية على العبور. تأخذ شركات الشحن في الحسبان تأخيرات محتملة بسبب عمليات إزالة الألغام والمرافقة البحرية، بينما يبقي خطر التصعيد المتجدد – كما تبرزه تهديدات إيران بإعادة إغلاق المضيق وسط التوترات الإقليمية – التقلبات مرتفعة في أسواق الطاقة والسلع الزراعية المرتبطة بها.
مع تراجع المؤشرات القياسية للخام عن ذروات الأزمة، يُفترض أن تنخفض تدريجياً تكاليف الوقود للعمليات الزراعية ومصانع المعالجة وأسطول النقل. غير أن صدمة التكاليف في الأسابيع السابقة – وتشمل وقود السفن والديزل وأسعار الكهرباء – لا تزال تتسلل عبر سلاسل الإمداد، ما يرجح بقاء تضخم مدخلات الغذاء مرتفعاً في الفصول المقبلة حتى لو استقرت أسعار الطاقة الفورية.
الاضطرابات في سلاسل الإمداد
ما تزال الخدمات اللوجستية في الخليج العربي متأثرة جزئياً. فقد تراكمت مئات السفن على جانبي المضيق خلال فترة الإغلاق، وتواجه محطات الموانئ في المنطقة الآن تكدساً في الوصول، وتأخيرات في الرسو، وازدحاماً بينما تعمل على معالجة الأعمال المتراكمة.
من المتوقع أن يستغرق الوصول إلى تطبيع كامل في تدفقات الشحن أسابيع على الأقل بسبب متطلبات إزالة الألغام، وإعادة توجيه مسارات المرور، والحاجة إلى قواعد ملاحة واضحة. ولا يزال كثير من المشغلين مترددين في إرسال سفن جديدة إلى المنطقة قبل أن يروا مروراً آمناً متواصلاً ومزيداً من الوضوح بشأن ترتيبات الحماية البحرية وتغطية التأمين.
في ما يتعلق بسلاسل الإمداد الزراعية، تتركّز نقاط الاختناق الرئيسية في مصانع الأسمدة ومحطات التصدير لدى منتجي الخليج الذين خففوا إنتاجهم أو حوّلوا شحناتهم خلال الصراع. وحتى مع استئناف عمليات الشحن، يعني التأخر في إعادة تشغيل الإنتاج، وإعادة تموضع السفن، وإعادة تكوين المخزونات المستنزفة في مناطق الاستيراد استمرار شح المعروض من الأسمدة وارتفاع تكاليف التسليم.
السلع المعرضة للتأثر
- النفط الخام والوقود المكرر – ينقل المضيق عادة نحو 20% من تجارة النفط الخام العالمية؛ وقد أدت الاضطرابات وإعادة الفتح الحذرة إلى تقلبات سعرية حادة، ما يؤثر مباشرة في تكاليف الوقود للأنشطة الزراعية والمعالجة والشحن والنقل البري.
- الغاز الطبيعي المسال والغاز الطبيعي – أدت تدفقات الغاز الطبيعي المسال المنخفضة وغير المؤكدة من قطر ومصدّرين إقليميين آخرين إلى تشديد أسواق الغاز، مما يدعم ارتفاع تكاليف الكهرباء وإنتاج الأسمدة النيتروجينية في الاقتصادات المستوردة.
- الأسمدة (اليوريا، الأمونيا، الفوسفات) – يساهم منتجو الخليج بنحو ربع تجارة الأمونيا العالمية وأكثر من ثلث صادرات اليوريا؛ وقد أدت الشحنات المقيدة عبر هرمز إلى رفع الأسعار وزيادة مخاطر التوريد لدى كبار منتجي المحاصيل حول العالم.
- الحبوب والبذور الزيتية – رغم أنها لا تُشحن أساساً عبر هرمز، تتفاعل أسواق القمح والذرة وفول الصويا القياسية بشكل غير مباشر مع ارتفاع تكاليف الوقود والأسمدة، فضلاً عن علاوات المخاطر المرتبطة بعدم الاستقرار الأوسع في الشرق الأوسط.
- الزيوت النباتية والسكر – هوامش التكرير والخدمات اللوجستية حساسة لتكاليف الطاقة؛ وأي علاوة مستدامة على وقود السفن والكهرباء في مراكز التكرير الرئيسية يمكن أن تنعكس في أسعار فوب وسي إف مرتفعة.
تداعيات على التجارة الإقليمية
يستعيد مصدّرو الهيدروكربونات والأسمدة في الشرق الأوسط جزءاً من وصولهم إلى الأسواق البحرية، لكن علاقاتهم التجارية تشهد إعادة تشكيل. فقد سرّع بعض المشترين وتيرة تنويع مصادرهم نحو مورّدين خارج الخليج، بما في ذلك شمال أفريقيا وروسيا وأميركا الشمالية وجنوب شرق آسيا، لتقليل الاعتماد على ممر هرمز.
ساعدت صادرات النفط عبر الأنابيب من السعودية والإمارات في التخفيف من جزء من النقص النفطي خلال الإغلاق، ومن المرجح الآن أن تظل مستغلة بشكل كثيف، ما قد يرسخ تدفقات طويلة الأجل أعلى تتجاوز هرمز بالكامل. وقد يعيد ذلك تدريجياً تشكيل مسارات الناقلات وأنماط التخزين في أحواض المحيط الهندي والبحر الأحمر.
بالنسبة لمناطق الاستيراد، تبقى جنوب آسيا وشرقها الأكثر تعرضاً للاضطرابات المتبقية نظراً لاعتمادها الكبير على طاقة وأسمدة الخليج. وتواجه أوروبا والأميركتان تأثيرات غير مباشرة عبر ارتفاع المؤشرات العالمية وتشديد أسواق النيتروجين، لكن تنويع مصادر الإمداد والمخزونات الاستراتيجية يوفران قدراً أكبر من الصمود.
آفاق السوق
على المدى القريب، من المرجح أن تتأرجح الأسواق بين الارتياح لاستئناف العبور والقلق بشأن هشاشة وقف إطلاق النار وسرعة عمليات إزالة الألغام وتطبيع التأمين. قد تنخفض أسعار الطاقة والأسمدة أكثر من مستويات الذروة أثناء الأزمة لكنها يُتوقع أن تبقى أعلى من متوسطات ما قبل الحرب، ما يُبقي الضغط على التكاليف لدى المنتجين الزراعيين حتى المواسم الزراعية المقبلة.
سيراقب المتعاملون عن كثب أعداد السفن اليومية العابرة للمضيق، وأقساط مخاطر الحرب، وأي حوادث أمنية جديدة، وإشارات السياسات من البنوك المركزية الكبرى التي توازن بين مخاطر التضخم وتباطؤ النمو. وعلى الصعيد الكلي، تشير أحدث توقعات البنك الدولي لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنحو 2.5% هذا العام، أي أقل قليلاً من التوقعات السابقة، إلى خلفية طلب ضعيفة لكنها مستمرة على السلع الغذائية والأعلاف.
في ضوء تجربة الأشهر الأخيرة، من المرجح أن تُسرّع العديد من الحكومات والشركات الزراعية الكبرى استراتيجياتها المتعلقة بتنويع سلاسل الإمداد، وتكوين المخزونات الاستراتيجية، وبناء قدرات إنتاج إقليمية للأسمدة والوقود، بما يعزز نظاماً تجارياً عالمياً أكثر تجزؤاً لكنه ربما أكثر قدرة على الصمود.
رؤية CMB للسوق
تشكل إعادة فتح مضيق هرمز نقطة تحول مهمة لأسواق الطاقة والزراعة، لكنها لا تمحو الصدمة الهيكلية التي حدثت بالفعل. ستظل تكاليف الطاقة والأسمدة محركاً رئيسياً لهوامش الربحية في المزارع واقتصاديات تصنيع الغذاء وتدفقات التجارة إلى ما بعد الموسم المقبل، حتى مع تراجع أسعار النفط الفورية.
بالنسبة لتجار السلع، ستكون إدارة المخاطر الديناميكية هي العنصر الحاسم: الحفاظ على خيارات متنوعة لمناشئ الشحن ووجهاته، ومتابعة تطورات الشحن والتأمين على أساس كل رحلة، وإعادة تقييم صيغ التسعير التي تربط العقود الزراعية بالمؤشرات المرجعية للوقود والأسمدة. أما بالنسبة للمستوردين والجهات العاملة في صناعة الغذاء، فتؤكد هذه التجربة القيمة الاستراتيجية لهوامش الأمان في المخزونات وعلاقات التوريد طويلة الأجل القادرة على تحمل الاضطرابات في نقاط الاختناق البحرية الحرجة مثل هرمز.