Рынок куркумы ослабевает по мере ухудшения сезонного спроса и комфортных запасов

Цены на куркуму в основных производственных регионах Индии попадают в легкое сезонное ослабление, оптовые цены снижаются из-за низкой торговли и слабого покупательского спроса со стороны переработчиков и экспортеров. В краткосрочной перспективе снижение, похоже, ограничено, но и нет ни одного катализатора для сильного восстановления, пока не появится свежий спрос на фестивали или экспорт. Торги куркумой в Тамилнаде и Андхра-Прадеш описываются как осторожные, покупатели переходят на обеспеченные закупки из расчета на необходимые объемы, а комфортные запасы сдерживают любые ралли. Фьючерсы на NCDEX остаются относительно стабильными по сравнению с мягкостью спота, но диапазон сужается, поскольку физические рынки снижаются. В течение следующих 2–4 недель рынок, вероятно, будет консолидироваться в узком диапазоне, предлагая импортерам выборочные возможности входа, если спотовые цены достигнут технических минимумов.

Цены и спреды

В первичном торговом центре Индии в Эроде цены на бандлы куркумы упали примерно на $1.0–$2.1 за 100 кг, оставив цены Эроде-качества на уровне примерно $148–$149 за квинтал. Кусочки куркумы второго сорта из Салема торговались по более широкому диапазону от $159 до $199 за квинтал, что отражает продолжающуюся дифференциацию по качеству, а не сильный внутренний спрос. Объемы торгов как в оптовых центрах Тамилнада, так и Андхра-Прадеш были заметно низкими, поскольку покупатели отошли назад.

Экспортные цены на индийскую куркуму остаются в целом стабильными в евро. Недавние предложения указывают на приблизительные уровни FOB в районе EUR 2.25–2.30/кг за органическую целую куркуму из Нью-Дели, EUR 3.05–3.10/кг за органический порошок и около EUR 1.30–1.45/кг за неорганические двойные полированные пальчики из Салема и Низабада, в зависимости от условий и размера партии. Эта плоская экспортная структура соответствует легкому ослаблению, наблюдаемому на внутренних спотовых рынках, а не резкой коррекции.

Баланс спроса и предложения

Текущая слабость в значительной степени обусловлена спросом. Сезонный пик потребления, связанный со свадьбами в Индии, который обычно достигает своего пика к середине мая, уже прошел, что приводит к естественному ослаблению спотовых закупок. Переработчики специй, которые обычно являются основными покупателями в этот период, перешли от накопления запасов к строгим закупкам по необходимости, выводя ликвидность из оптовых рынков.

С точки зрения предложения, поступления на мандис в производственных регионах Тамилнада, Телангана и Андхра-Прадеш стабильны, а не тяжелые, но этого достаточно, чтобы удовлетворить теперь более низкий отбор. Запасы из предыдущего сезона по-прежнему обрабатываются на складах переработчиков, в то время как запасы, удерживаемые трейдерами в южных производственных зонах, сообщаются как комфортные. При отсутствии непосредственного климатического стресса в основных зонах производства куркумы и отсутствия сильного экспортного спроса со стороны Ближнего Востока или Европы, у продавцов мало рычагов для повышения цен.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Оптовые участники описывают общую настройку как осторожную. Экспортные запросы от ключевых покупателей на Ближнем Востоке были тихими, а европейский спрос в настоящее время более чувствителен к цене, чем обусловлен объемом. Отсутствие свежего внешнего спроса, в сочетании со стабильными поступлениями и достаточными запасы, удерживает внутренний баланс слегка тяжелым в краткосрочной перспективе.

На рынке деривативов фьючерсы на куркуму NCDEX торгуются рядом с верхней половиной своего недавнего диапазона, около INR 15,800–15,900 за квинтал для ближайших контрактов, после умеренных приростов в недавних сессиях. Эта устойчивость фьючерсов по сравнению с более мягкими физическими ценами говорит о том, что спекулятивный интерес и хеджирование все еще присутствуют, но это не перешло в более сильный спотовый спрос. Диапазон, вероятно, сожмется, если физические рынки останутся слабыми, в то время как фьючерсы останутся стабильными. turn0search0turn0search1turn0search6turn0search8turn0search9

Погода в куркумном поясе Теланганы на предстоящей неделе ожидается сезонно теплой, с лишь слегка изолированными дофестивальными ливнями, и нет непосредственных угроз, таких как экстремальная жара или аномалии сильного дождя. Этот нейтральный метеорологический прогноз подкрепляет мнение о том, что краткосрочные ценовые риски более тесно связаны со скачками спроса и поведением запасов, чем с шоками урожая. turn0search11

Краткосрочная перспектива (2–4 недели)

В течение следующих двух-четырех недель цены на куркуму вероятно будут колебаться в относительно узком диапазоне, а не резко расти. Ожидается, что уровень поддержки появится близко к текущим уровням Эроде, поскольку хранители не склонны агрессивно снижать цены без более четких сигналов о спросе на фестивали, экспортных закупках или рисках, связанных с муссонами. Если только поступления в Эроде и Салеме не ускорятся значительно сверх сезонных норм, дальнейшее снижение, похоже, ограничено.

Краткосрочные катализаторы вверх также дефицитны. Без увеличения экспортных запросов или страха, связанного с погодой, в основных регионах производства, ралли, вероятно, вызовут продажи со стороны трейдеров, стремящихся снизить запасы. Для европейских импортеров специй этот шаблон предлагает возможность обеспечить среднесрочные запасы, если цены в Эроде приблизятся к эквиваленту примерно $145 за квинтал, что может привести к немного более низким затратам на замену в евро.

Рекомендации по торговле и закупкам

• Европейские и ближневосточные импортеры: Рассмотрите возможность постепенной закупки на спадах, особенно если цены в Эроде снизятся к области $145/квинтал, но избегайте чрезмерных закупок, учитывая отсутствие сильных бычьих факторов.
• Индийские переработчики: Поддерживайте закупки на основе потребностей; текущие комфортные запасы и стабильные поступления снижают срочность в преследовании объемов, если нет признаков раннего восстановления спроса.
• Хранители и трейдеры: Будьте осторожны в наращивании длинных позиций на текущих уровнях; сосредоточьтесь на управлении ликвидностью и будьте готовы продавать на любых ралли, вызванных погодой или фьючерсами.
• Спекулятивные участники: Фьючерсы NCDEX могут оставаться поддержанными, но с мягкими спотовыми рынками, отдавайте предпочтение стратегиям диапазона и жесткому управлению рисками, а не агрессивным направленным ставкам.

3-дневный направленный взгляд

• Спот Эроде / Салем (Индия): Легкий мягкий уклон, с ценами, которые ожидается, будут удерживаться в узком диапазоне чуть ниже недавних максимумов, за исключением любого внезапного всплеска спроса.
• Экспортные предложения FOB Индия (EUR): В целом стабильные в краткосрочной перспективе, с возможным небольшим нисходящим наклоном, если внутренние спотовые ориентиры ослабнут дальше.
• Фьючерсы на куркуму NCDEX: Немного устойчивы, но в диапазоне, с потенциальной внутридневной волатильностью, связанной с более широкими агрокоммерческими настроениями, а не с фундаментальными новостями о куркуме.