Кукуруза под давлением из-за сильных темпов посева в США и снижения CBOT, несмотря на снижение в ЕС

Цены на кукурузу в США остаются под давлением, так как благоприятная погода для посева и стабильные экспортные потоки укрепляют ожидания комфортных запасов на 2026/27 годы, в то время как незначительное снижение производства кукурузы в ЕС лишь частично компенсирует медвежьи настроения. Рынки кукурузы переваривают сочетание быстрого посева в США, прочных экспортных инспекций и немного более слабых, но все еще достаточно высоких оценок производства кукурузы в ЕС. Погода в кукурузном поясе США в настоящее время способствует посеву и раннему развитию культуры, и краткосрочного ухудшения не ожидается, что привело к снижению контрактов CBOT во вторник. В то же время, балансы в ЕС сжимаются вокруг ячменя, а импорт кукурузы в ЕС остается ниже уровня прошлого года. Физические предложения кукурузы в Европе и Черном море в евро показывают общую стабильность или немного более уверенный тренд в течение мая, ограничивая потенциальное понижение для внутреннего рынка, но не предоставляя триггеров для устойчивого роста фьючерсов.

Цены & Фьючерсы

Недавние торги на CBOT показали, что фьючерсы на кукурузу ослабли, поскольку улучшение перспектив нового урожая в США снизило премии за погодные риски. Согласно отчетам, во вторник были зафиксированы ежедневные потери в ответ на благоприятные условия для посева и хороший экспортный поток. Подсказки наличного рынка, конвертированные в евро, показывают:

Это указывает на умеренно уверенный тон в физической кукурузе в Европе и Черном море в течение мая, даже когда фьючерсы в США ослабели, что имплицирует некоторую поддержку для базиса в регионах-импортерах.

Драйверы предложения и спроса

В США погодные условия для посева кукурузы в настоящее время благоприятные, и краткосрочного ухудшения не ожидается. Это улучшило прогнозы нового урожая и привело к потерям на CBOT во вторник. По данным USDA, 86% площадей под кукурузу в США были засеяны к воскресенью, что ниже средней оценки аналитиков в 89%, но выше 5-летнего среднего значения в 83%. На ранних стадиях сезона это все еще представляет собой комфортный темп и облегчает опасения по поводу供应.

USDA начнет публиковать первые рейтинги состояния кукурузы на следующей неделе, которые станут следующим ключевым показателем ожиданий урожайности. Экспортные инспекции подчеркивают сильный текущий спрос: на неделе, заканчивающейся 21 мая, инспекции экспорта в США составили 1.582 миллиона тонн, что на 11.4% больше по сравнению с предыдущей неделей и на 13.0% выше, чем в аналогичную неделю прошлого года. С начала маркетингового года отгрузки составляют 60.18 миллиона тонн, что на 28.0% больше по сравнению с прошлым годом, в основном за счет Мексики, Японии и Южной Кореи как основных направлений.

В ЕС вице-президент Комиссии во вторник снизил прогноз урожая ячменя на 2026/27 годы до 51.75 миллиона тонн (с 52.9 млн в апреле и 55.6 млн в 2025/26) и уменьшил производство кукурузы в 2026/27 годах до 60.35 миллиона тонн (с 61.2 млн ранее и 60.7 млн в 2025/26). Это соответствует последним отчетам Комиссии и прессы, которые подтверждают эти цифры. Хотя снижение незначительное, оно сигнализирует о немного более жестком балансе кормовых злаков в Европе, хотя основное давление остается на ячмене, а не на кукурузе. Что касается торговли, то еженедельные данные Комиссии показывают, что экспорт ячменя в ЕС в 2025/26 году на 24 мая составил 8.37 миллиона тонн, что на 84% выше по сравнению с прошлым годом, в то время как импорт кукурузы в ЕС составляет 16.32 миллиона тонн, что на 0.34 миллиона тонн больше за неделю, но все еще на 10% ниже уровня прошлого сезона. Это сочетание свидетельствует о сильном внешнем спросе на ячмень ЕС и несколько подавленных потребностях в импорте кукурузы.

Основы & Погода

С точки зрения основ, глобальный рынок кукурузы в настоящее время формируется ожиданиями крупных урожаев в северном полушарии. Снижение производства кукурузы в ЕС на 2026/27 годы незначительно и не меняет глобальный баланс драматически, но поддерживает региональные цены, особенно там, где дефициты ячменя увеличивают зависимость кормопроизводителей от кукурузы. Недавние прогнозы USDA и ЕС все еще указывают на достаточно адекватные мировые запасы кукурузы, при этом Бразилия также ожидается проводить еще один крупный урожай.

Что касается погоды, краткосрочные прогнозы для ключевых штатов кукурузного пояса США до начала июня указывают на сезонно теплые условия с периодическими дождями и грозами, но без широкомасштабных, продолжительных стрессовых условий. Недавние долгосрочные прогнозы в некоторых частях пояса указывают на незначительно более сухие условия летом, однако с учетом текущей благоприятной основы влажности почвы. Если эти тенденции не усилятся в четкий сигнал засухи, то они более вероятно ограничат дальнейшее снижение цен, чем вызовут сильный прирост на фоне погоды на данном этапе.

Прогноз торговли

• Производители (США/ЕС): Используйте текущие отбросы в физических премиях и любые кратковременные повышения фьючерсов, чтобы продлить умеренные дополнительные хеджирования нового урожая, особенно там, где на данный момент положительные маржи на ферме по эквивалентным евро ценам.
• Покупатели кормов: С учетом того, что посев в США в целом идет по графику и производство в ЕС только немного уменьшено, придерживайтесь ступенчатой стратегии покупки, закрывая ближайшие потребности, но сохраняя гибкость для возможных дальнейших падений, если ранние рейтинги урожая в США будут сильными.
• Трейдеры: Следите за первыми рейтингами состояния кукурузы USDA и краткосрочными метеоусловиями в США; сильные условия в сочетании с продолжающимся robust US экспортом могут побудить к дальнейшим спредовым сделкам, которые будут обеспечивать преимущества кукурузы из США по сравнению с ЕС, поскольку балансы кормов в ЕС сжимаются главным образом за счет ячменя.

🔭 Прогноз цен на 3 дня (Направление)

• Фьючерсы на кукурузу CBOT: Небольшой нисходящий или боковой тренд в течение следующих трех сессий, так как благоприятная погода в США и высокий экспорт уже в значительной степени учтены, и внимание смещается на первые рейтинги состояния.
• Физические цены в ЕС (FOB Франция): Небольшое укрепление поддерживается сниженными объемами кукурузы в ЕС и сильным экспортом ячменя; дальнейшие значительные приросты, вероятно, будут ограничены слабыми фьючерсами.
• Кукуруза Черного моря (Украина, FOB/FCA): Небольшой восходящий тренд, отражающий постепенное укрепление в течение мая и конкурентные условия на рынок ЕС и Средиземноморья, но сдерживаемые общими высокими глобальными запасами.