سوق الذرة يرزح تحت ضغط المحاصيل القوية والصادرات النشيطة

تظل أسعار الذرة الأمريكية تحت الضغط حيث يدعم الطقس العام الجيد الزراعة السريعة وأوضاع المحاصيل الجيدة في بداية الموسم، بينما تبقى آفاق العرض العالمي في أوكرانيا والبرازيل وفيرة على الرغم من بعض العثرات المحلية. يدعم الطلب القوي على الصادرات والايثانول السوق، ولكنه لم يكن قوياً بما يكفي لتفعيل انتعاش أسعار مستدام. تدخل أسواق الذرة يونيو مع توقعات عرض أساسية مريحة. في الولايات المتحدة، يتم الانتهاء أساسًا من الزراعة وتبدأ تقييمات المحاصيل الموسم بمستوى عالٍ، مما يحد من علاوات مخاطر الطقس. في الوقت نفسه، تستعد أوكرانيا لتوسيع كل من الإنتاج والصادرات، بينما تتقدم حصاد المحصول الثاني في البرازيل أسرع من العام الماضي. تظل تدفقات الصادرات والاستخدام الصناعي – وخاصة للايثانول – ثابتة، ولكن الانتعاش في أسعار النفط الخام لم يترجم حتى الآن إلى قيم ذرة أقوى. بشكل عام، يبدو أن التراجع محدود بسبب الطلب، ومع ذلك، فإن الاتجاه الصعودي مقيد بزيادة العرض العالمي.

الأسعار

تعكس أسعار السوق الفعلية في أوروبا والبحر الأسود نبرة مستقرة إلى منخفضة. تشير العروض الأخيرة إلى:

في الجانب الآجل، تم تداول ذرة CBOT مؤخرًا بشكل أضعف جنبًا إلى جنب مع الحبوب الأخرى، حيث أن الظروف الباكرة للمحاصيل الأمريكية وآفاق العرض العالمية تفوق دعم الطاقة المتواضع.

العرض والطلب

في الولايات المتحدة، وصلت الزراعة إلى 93% من المساحة المخططة للذرة بحلول 31 مايو، متقدمة قليلاً عن المعدل المتوسط لخمس سنوات، و67% من المحصول مصنف جيد إلى ممتاز في أول تقرير حالة للموسم. هذا أقل بقليل من 69% في العام الماضي وتوقعات المحللين بحوالي 70%، ولكنه يشير بشكل عام إلى وجود محصول راسخ يستفيد من الطقس الجيد في بداية الموسم.

تستعد أوكرانيا لتعزيز توفر الصادرات العالمية. تتوقع جمعية تجار الحبوب الوطنية أن يبلغ حصاد الذرة في 2026 حوالي 32.1 مليون طن، أي حوالي 1 مليون طن فوق 2025، مع توقع زيادة الصادرات بمقدار 5 ملايين طن إلى 27 مليون طن، بافتراض استقرار اللوجستيات. هذا يحافظ على تنافسية المنشآت في منطقة البحر الأسود تجاه وجهات الاتحاد الأوروبي والبحر الأبيض المتوسط.

بدأ حصاد الذرة الثاني في البرازيل (السافرينها) بشكل أسرع قليلاً من العام الماضي في المنطقة الوسطى الجنوبية، حيث تم حصاد 2.4% بحلول نهاية مايو مقابل 1.3% في العام الماضي. تشير تقديرات الاستشارات إلى وجود محصول برازيلي كبير جدًا، حوالي 136.8 مليون طن، أقل بشكل طفيف من التوقعات السابقة، مما يحافظ على إمكانية تصدير قوية على الرغم من بعض القلق بشأن العوائد الإقليمية.

الأساسيات والطلب

يظل الطلب على صادرات الذرة الأمريكية قويًا. بلغت فحوصات وزارة الزراعة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 28 مايو 1.728 مليون طن، بزيادة 8% عن الأسبوع و5% على أساس سنوي، مع كون اليابان والمكسيك وكولومبيا هم المشترين الرئيسيين. بينما تصل الصادرات التراكمية منذ 1 سبتمبر إلى 61.94 مليون طن، أي حوالي 27% فوق نفس الفترة من العام الماضي، مما يؤكد أن الذرة الأمريكية لا تزال تمتص بشكل جيد في تدفقات التجارة العالمية.

يظل الاستخدام الصناعي أيضًا قويًا، خاصة في الايثانول. في أبريل، تم معالجة 427.68 مليون بوشل من الذرة إلى الايثانول، أقل بنسبة 10% من مارس ولكن أعلى بنسبة 1% من أبريل العام الماضي. حتى الآن في سنته التسويقية، بلغ إجمالي استخدام الذرة للايثانول 3.653 مليار بوشل، أي حوالي 25 مليون بوشل أكثر من العام الماضي. ومع ذلك، لم يترجم الانتعاش الأخير في أسعار النفط الخام إلى ارتفاع ملحوظ في أسعار الذرة، مما يشير إلى أن تحسين الهوامش يتم امتصاصه في مجمع الطاقة بدلاً من تمريره إلى المواد الخام.

الطقس وتوقعات الأجل القصير

كان الطقس في الولايات المتحدة في أواخر مايو وأوائل يونيو بشكل عام مفيدًا للزراعة السريعة والتطور الجيد، مما حافظ على رطوبة التربة الكافية في معظم الولايات الأساسية، ومقيدًا علاوات مخاطر الطقس الفورية. في البرازيل، يتقدم حصاد السافرينها تحت ظروف مختلطة: تشير بعض المناطق الجافة إلى خسائر محلية في العائدات، ولكن الإنتاج العام لا يزال كبيرًا.

في أوكرانيا، تفترض التقديرات الحالية طقساً طبيعياً؛ الحاجة إلى أي اضطراب في اللوجستيات أو ظهور ظروف سلبية لضيق توازن الصادرات بشكل ملموس. حتى الآن، تدخل مجموعة الذرة العالمية الصيف مع توقعات عرض مريحة، ما لم يحدث صدمة جوية غير متوقعة في الولايات المتحدة في يوليو–أغسطس.

توقعات التداول

• المنتجون (الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي): فكر في تقليص التحوطات عند الارتفاعات، حيث إن الظروف القوية للمزارع المبكرة في الولايات المتحدة وزيادات العرض الأوكرانية والبرازيلية المحدودة تقيّد الاتجاه الصعودي. احتفظ ببعض التعرض للاتجاه الصعودي المتعلق بالطقس من خلال الخيارات حتى فترة التلقيح.
• المستوردون: تبقى فرص الشراء على المدى القصير جذابة، خاصةً لمصادر البحر الأسود والبرازيل. قم بتوزيع المشتريات على مدى الأسابيع الأربعة إلى الثمانية القادمة لإدارة مخاطر الطقس الأمريكية مع الاستفادة من العروض التنافسية الحالية.
• تجار المضاربة: هيكل السوق يفضل موقفًا متواضعًا سلبيًا إلى مستقر، مع فرص لبيع الارتفاعات ما لم تتدهور ظروف الطقس الأمريكية أو اللوجستيات الجيوسياسية في البحر الأسود بشكل حاد.

مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام

• باريس فوب (ذرة FR): منخفض قليلاً إلى مستقر حول 0.26 يورو/كجم، تتبع CBOT والعرض العالمي الوفير.
• البحر الأسود (UA corn, FOB/FCA): مستقر إلى منخفض قليلاً؛ من المحتمل أن تستمر العروض التنافسية بالقرب من 0.18–0.26 يورو/كجم ما لم تكن هناك مشاكل لوجستية.
• عقود CBOT الآجلة (مرجع، محولة إلى يورو): الميل منخفض قليلاً إلى مستقر على مدار الجلسات الثلاث القادمة حيث تحد ظروف المحاصيل القوية في الولايات المتحدة من علاوات الطقس.