Zwięzła aktualizacja rynku rzepaku z października 2026 r.: stabilny MATIF, presja na canolę ICE, napięty bilans krótkoterminowy UE, niższy import do UE oraz stabilne ceny ukraińskie i francuskie.
Ceny
Rzepak na Euronext (MATIF) pozostaje bez zmian 15 października: kontrakt Nov 26 zamknął się na poziomie 499.75 EUR/t, a Feb 27 na poziomie 554.75 EUR/t, co oznacza strome carry wynoszące około 55 EUR/t między terminem najbliższym a zimą 2027 r. Dalej na krzywej kontrakt May 27 jest notowany po 559.25 EUR/t, a Aug 27 po 536.50 EUR/t, podczas gdy Nov 27 kwotowany jest po 540.25 EUR/t. Podkreśla to bardziej zdecydowane oczekiwania cenowe w średnim terminie względem obecnego okresu nadwyżki.
Canola na ICE znajduje się pod umiarkowaną presją: kontrakt Nov 26 zamknął się 15 października na poziomie 801.70 CAD/t, o 10 CAD/t niżej w ciągu dnia, a kluczowa pozycja Jan 27 na poziomie 813.70 CAD/t również osłabła. Słaby ton w Winnipeg jest zgodny z ostatnimi komentarzami, że canola może dalej tanieć, gdy klarowniejszy obraz zbiorów usunie premię za ryzyko, a na rynek napłynie świeża podaż. Dla kontrastu, francuski rzepak fizyczny FOB Paris utrzymuje się na poziomie 0.64 EUR/kg, bez zmian 9 października względem początku miesiąca, sygnalizując stabilne bieżące ceny gotówkowe w UE.
| Pochodzenie | Produkt | Warunki dostawy | Najnowsza cena (EUR) | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|---|
| Ukraina, Kijów | Nasiona rzepaku, min. 42% oleju, czystość 98% | FCA | 0.45/kg | 2026-10-15 |
| Ukraina, Odessa | Nasiona rzepaku, min. 42% oleju, czystość 98% | FCA | 0.46/kg | 2026-10-15 |
| Ukraina, Odessa | Nasiona rzepaku klasa 1, < 35 mcm | CPT | 0.441/kg | 2026-10-14 |
| Francja, Paryż | Nasiona rzepaku | FOB | 0.64/kg | 2026-10-09 |
Podaż i popyt
Krzywa terminowa MATIF wyraźnie wskazuje, że główna nadwyżka dotyczy rzepaku dostępnego obecnie. Kontrakt Nov 26 jest notowany znacznie poniżej Feb 27 i May 27, odzwierciedlając komfortową dostępność w najbliższym terminie oraz silną zachętę rynkową do przechowywania zapasów do 2027 r. Z ostatnich analiz wynika, że listopadowy kontrakt Euronext był notowany znacznie poniżej miesięcy odroczonych, z wyjątkowo szeroką różnicą jak na tę porę roku, co podkreśla skalę obecnych zapasów znajdujących się w rękach komercyjnych.
Po stronie importu UE sprowadziła około 871,500 t rzepaku w pierwszym kwartale sezonu 2026/27, o 14% mniej niż rok wcześniej, pomimo mniejszych zbiorów w UE. Ukraina pozostaje głównym dostawcą, lecz wolumeny wyraźnie spadły z powodu ograniczeń logistycznych, co zwiększyło zależność od dostaw z Australii i Kanady. Jednocześnie presja podażowa związana ze zbiorami w Kanadzie i Australii zwiększa globalną podaż eksportową, utrzymując międzynarodowe ceny pod kontrolą, nawet gdy bilans wewnętrzny Europy wygląda na papierze na bardziej napięty.
Popyt ze strony tłoczni pozostaje czynnikiem stabilizującym. Według najnowszych komentarzy dotyczących rynku UE ceny rzepaku na poziomie producenta były mocne, olej rzepakowy przez większą część miesiąca pozostawał stabilny, a śruta rzepakowa umocniła się z powodu ograniczonej dostępności i solidnego popytu paszowego. Jednak przerób rzepaku w UE w 2026 r. pozostaje jak dotąd nieznacznie poniżej średnich z ostatnich pięciu lat, częściowo z powodu problemów logistycznych i transportu rzecznego oraz słabszych marż biodiesla w porównaniu z początkiem roku, co ogranicza skłonność tłoczni do agresywnego pozyskiwania nasion z terminem bliskim.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i pogoda
Na fundamenty wpływają obecnie dwie przeciwstawne siły. Z jednej strony mniejsze zbiory w UE, ograniczony import i nadal zdecydowane ramy regulacyjne dotyczące obowiązku stosowania biodiesla wspierają ceny rzepaku w średnim terminie oraz wzmacniają odroczone kontrakty MATIF. Z drugiej strony szybkie postępy zbiorów canoli w Kanadzie i wysokie tempo eksportu, w połączeniu ze zwiększonymi dostawami z Australii oraz poprawą ukraińskich wysyłek drogą morską, obciążają międzynarodowe benchmarki cenowe i ograniczają wzrosty.
Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych nie jest obecnie głównym czynnikiem wzrostowym. Warunki na kanadyjskich preriach były mieszane, lecz ogólnie wystarczające, aby umożliwić przyspieszone zbiory, co przyczynia się do ostatniej słabości canoli na ICE. W Europie w ciągu ostatnich kilku dni nie pojawiło się żadne nowe, poważne zagrożenie pogodowe dla rozwoju rzepaku ozimego; wilgotność gleby i temperatury w kluczowych regionach, takich jak Francja i Niemcy, są zasadniczo sprzyjające siewom i wschodom, pozostawiając perspektywy zbiorów w 2027 r. na razie względnie stabilne.
Prognoza i perspektywy handlowe
Biorąc pod uwagę stabilne zamknięcie na MATIF i wyraźną strukturę carry, rzepak prawdopodobnie będzie w najbliższych dniach poruszał się horyzontalnie lub lekko osłabnie w terminach najbliższych, zgodnie z ostatnią spadkową tendencją na ICE canola. W miarę pełnego pojawiania się presji podażowej związanej ze zbiorami w Kanadzie i Australii oraz stopniowej poprawy logistyki ukraińskiej oferty międzynarodowe powinny pozostać konkurencyjne do końca roku, ograniczając potencjał wzrostowy promptowych kontraktów Euronext.
W dalszym terminie bardziej napięte fundamenty UE, niższy import względem poprzedniego sezonu i stabilna polityka dotycząca biodiesla powinny zapewniać wsparcie kontraktom MATIF Feb–Aug 2027 oraz partiom fizycznym wyższej jakości we Francji i regionie Morza Czarnego. Każde ponowne zakłócenie korytarzy eksportowych na Morzu Czarnym lub nieoczekiwane pogorszenie warunków dla rzepaku ozimego w UE prawdopodobnie najpierw znalazłoby odzwierciedlenie w zawężeniu spreadów kalendarzowych i umocnieniu ofert kupna w terminach najbliższych.
Sugerowane strategie
- Tłocznie i sektor biodiesla w UE: Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia w terminie najbliższym, dopóki Nov 26 pozostaje wyraźnie przeceniony względem Feb/May 27, lecz należy unikać nadmiernego wydłużania pozycji, jeśli sprzedaż canoli z tegorocznych zbiorów nasili globalną presję.
- Producenci w UE i na Ukrainie: Silne carry sprzyja przechowywaniu na gospodarstwie lub w magazynach komercyjnych; zabezpieczenie części krzywej na 2027 r. (Feb–Aug) przy jednoczesnym zachowaniu części potencjału wzrostowego poprzez opcjonalność może zrównoważyć dochód i ryzyko.
- Importerzy: Należy uważnie monitorować oferty z regionu Morza Czarnego i Kanady; połączenie niższego importu do UE z rosnącą podażą spoza UE może zapewnić atrakcyjne możliwości zakupów podczas spadków, szczególnie dla pozycji na I–II kwartał 2027 r.
3-dniowa prognoza kierunkowa
- Rzepak MATIF (Nov 26): Nastawienie neutralne do lekko słabszego, a handel powinien koncentrować się w pobliżu obecnych poziomów około 499.75 EUR/t, gdy rynki oceniają postęp zbiorów canoli.
- Canola ICE (termin najbliższy): Utrzymuje się łagodne ryzyko spadkowe w związku z trwającą presją podażową ze zbiorów i ostatnimi dziennymi stratami rzędu 7–10 CAD/t.
- Rynek fizyczny Morza Czarnego i UE: Ukraińskie wartości FCA/CPT i francuskie FOB prawdopodobnie będą ściśle podążać za kontraktami terminowymi, przy niewielkich dziennych zmianach i umiarkowanie słabszym tonie dla dostaw w terminie najbliższym.