Rynek rzepaku utrzymuje się stabilnie, gdy kanadyjska canola odbija, a baza ukraińska słabnie

Rzepak MATIF konsoliduje się w stosunkowo wąskim przedziale, podczas gdy kanadyjska canola na ICE odnotowuje umiarkowane odbicie dzięki mocniejszej ropie naftowej, a fizyczne ceny na Ukrainie wykazują mieszany, lecz nieco słabszy kierunek. Rynki rzepaku znajdują się obecnie pomiędzy wspierającymi fundamentami rynku nasion oleistych a presją ze strony dużej dostępności nasion i trudnej logistyki eksportowej. Na Euronext krzywa terminowa jest zasadniczo płaska lub lekko inwertowana w przedziale około 500–550 EUR/t, podczas gdy kanadyjska canola odbiła po przedłużonym spadku. Na Ukrainie notowania rzepaku FCA i CPT osłabły względem maksimów z początku października, odzwierciedlając zarówno ograniczenia logistyczne, jak i aktywną sprzedaż rolników. Pogoda pozostaje czynnikiem obserwowanym przez rynek, ponieważ utrzymująca się susza w części Europy Środkowej i południowo-wschodniej komplikuje zakładanie plantacji rzepaku ozimego na zbiory w 2027 roku.

Ceny

Na Euronext (MATIF) najbliższy kontrakt na rzepak z dostawą w listopadzie 2026 roku był ostatnio notowany po 497,75 EUR/t 22 października, a odroczone miesiące skupiały się zasadniczo w przedziale 528–550 EUR/t, sygnalizując stosunkowo płaską strukturę terminową z jedynie niewielką inwersją do połowy 2027 roku. Otwarta pozycja koncentruje się w kontraktach na luty i maj 2027 roku, podkreślając skupienie rynku na roku handlowym 2026/27.

Kontrakty terminowe na kanolę ICE w Kanadzie zamknęły się wyżej 22 października, przy czym kontrakt listopadowy 2026 ustalił się na poziomie 777,50 CAD/t, a pasmo styczeń–lipiec 2027 zyskało tego dnia około 0,7–1,0%. Odbicie to jest ściśle związane z mocniejszą ropą naftową i pozytywną sytuacją na rynku nasion oleistych, co pomogło zakończyć ostatni trend spadkowy canoli.

Fizyczne ceny rzepaku na Ukrainie są nieco niższe niż w połowie października. FCA Kijów (min. 42% oleju, czystość 98%) wskazuje się na poziomie 0,44 EUR/kg, a FCA Odessa na poziomie 0,45 EUR/kg (oba FCA), wobec odpowiednio 0,45 EUR/kg i 0,46 EUR/kg 15 października. CPT Odessa (gatunek 1, < 35 mcm) wynosi 0,418 EUR/kg 21 października, wobec minimum 0,401 EUR/kg 20 października, lecz wciąż poniżej poziomów z końca września, co wskazuje na presję na bazę w związku z utrzymującą się niepewnością logistyczną i eksportową.

Podaż i popyt

Pomimo mniejszych zbiorów rzepaku w UE w 2026 roku ceny kontraktów terminowych pozostają pod presją, co sugeruje, że globalna dostępność nasion i konkurencja ze strony innych nasion oleistych równoważą lokalne niedobory. Analitycy rynku wskazują, że duże zapasy początkowe i wysoki import nadal ograniczają wzrosty na europejskim rynku.

Ukraina pozostaje kluczowym dostawcą reagującym na zmiany rynkowe. Dane rządowe i raporty handlowe wskazują na solidny eksport rzepaku i oleju rzepakowego we wrześniu, nawet przy ograniczonej logistyce na Morzu Czarnym; w pierwszej połowie miesiąca wysłano niemal 200 000 ton nasion, a eksport oleju pozostawał aktywny. Ten przepływ eksportowy, w połączeniu z ograniczonymi możliwościami magazynowania, zachęca do dalszej sprzedaży przez rolników i przyczynia się do obserwowanego w październiku słabszego trendu cen FCA/CPT.

W Ameryce Północnej podaż canoli jest ponownie oceniana w kontekście globalnego popytu na oleje roślinne i surowce do produkcji biopaliw. Ostatnia poprawa marż przerobu, wspierana wyższymi cenami oleju sojowego i ropy naftowej, pobudza popyt na nasiona i stanowi podstawę najnowszego wzrostu kontraktów terminowych na canolę ICE.

Fundamenty i pogoda

Szerszy rynek nasion oleistych jest obecnie wspierany przez mocne rynki energii i stabilny popyt na oleje roślinne, jednak sam rzepak mierzy się z przeciwnościami w postaci dużej globalnej podaży nasion oleistych oraz konkurencji ze strony soi i słonecznika. Popyt UE na olej rzepakowy do biodiesla pozostaje solidny, lecz wysokie zapasy i import ograniczają krótkoterminowy potencjał wzrostowy cen kontraktów terminowych.

Pogoda nabiera coraz większego znaczenia dla kolejnych zbiorów w UE. Najnowsze biuletyny JRC i europejskiego monitoringu wskazują na utrzymującą się suszę w części Europy południowo-zachodniej i południowo-wschodniej, co ogranicza wilgotność gleby i utrudnia zakładanie plantacji rzepaku ozimego. Prognozy dalszych opadów poniżej normy na początku października dodatkowo zwiększają ryzyko nierównomiernych wschodów, szczególnie w państwach Europy Środkowej i południowo-wschodniej.

Na Ukrainie raporty agronomiczne wskazują na stosunkowo stabilny areał rzepaku mimo wojny, przy działaniach politycznych mających na celu skierowanie większej ilości nasion do krajowego przerobu. Większe moce przerobowe w kraju i potencjalne cła eksportowe dla podmiotów nieprowadzących produkcji utrzymują równowagę między eksportem nasion a przerobem w stanie zmienności, co może wpływać na przyszłą dostępność dla importerów z UE.

Perspektywy krótkoterminowe i pomysły handlowe

W najbliższym okresie rzepak MATIF prawdopodobnie pozostanie w obecnym przedziale, przy ograniczonym potencjale wzrostowym ze względu na globalną konkurencję na rynku nasion oleistych i wsparciu dla spadków ze strony ryzyka pogodowego oraz mocnych cen energii. Odbicie canoli ICE może wesprzeć ceny europejskie, jeśli się utrzyma.

• Producenci (UE, UA): Warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie sprzedaży na sezon 2026/27 za pośrednictwem kontraktów MATIF na luty–maj 2027 w pobliżu górnego końca ostatniego przedziału (około połowy przedziału 500 EUR/t), pozostawiając jednocześnie część wolumenu bez ustalonej ceny na wypadek, gdyby problemy pogodowe ograniczyły rynek.
• Przetwórcy: Obecne osłabienie ukraińskich wartości FCA/CPT względem początku października stwarza okazję do zabezpieczenia dostaw nasion, szczególnie w przypadku najbliższych wysyłek, przy jednoczesnym monitorowaniu ryzyka logistycznego i regulacyjnego.
• Odbiorcy/Kupujący pasz i biopaliw: W celu zabezpieczenia dostaw na IV kwartał 2026–I kwartał 2027 wskazane są zakupy rozłożone w czasie podczas spadków cen, ponieważ wzrosty na rynku olejów napędzane cenami energii mogą szybko przełożyć się na wyższe ceny rzepaku i canoli.

3-dniowa prognoza kierunkowa

• Rzepak MATIF: Stabilnie do lekko mocniej, przy oczekiwanym handlu w ostatnim przedziale około 500–540 EUR/t, o ile nie nastąpi gwałtowny ruch cen ropy lub na rynku soi.
• Canola ICE: Lekko pozytywne nastawienie po ostatnim odbiciu, z możliwością dalszych wzrostów, jeśli ropa naftowa i olej sojowy pozostaną wspierane.
• Fizyczny rynek ukraiński (FCA/CPT): Lekko spadkowy do stabilnego kierunek, ponieważ logistyka eksportowa i ograniczenia magazynowe podtrzymują aktywną sprzedaż rolników, lecz w bardzo krótkim terminie większe ruchy są mało prawdopodobne.