Ceny rzepaku pozostają wspierane przez silne rynki energii i nierównomierny siew rzepaku ozimego w UE. Sprawdź najnowsze informacje o MATIF, canoli ICE, pogodzie w UE i perspektywach handlowych.
Ceny i struktura futures
Rzepak na Euronext utrzymuje się blisko ostatnich maksimów; kontrakt na listopad 2026 wynosił ostatnio 527.25 EUR/t, a na luty 2027 552.25 EUR/t na dzień 26 października — w obu przypadkach bez zmian w ciągu dnia. Dalej na krzywej kontrakt na maj 2027 był notowany po 553.50 EUR/t, a na sierpień 2027 po 532.50 EUR/t, podczas gdy listopad 2027 wynosił 535.75 EUR/t. Wskazuje to jedynie na łagodną strukturę odwrotną do połowy 2027 roku, a nie na wyraźny bull spread.
Dalszy koniec krzywej wykazuje stopniowe osłabienie: luty 2028 kwotowano po 535.50 EUR/t, maj 2028 po 537.75 EUR/t, po czym następowała wyraźniejsza zniżka do 479.00 EUR/t dla sierpnia 2028 i 492.50 EUR/t dla listopada 2028. Ta struktura terminowa sygnalizuje, że obecna ciasnota podaży jest postrzegana jako cykliczna i napędzana energią, a rynek oczekuje pewnej normalizacji podaży i marż przerobowych po 2027 roku.
Canola na ICE w Winnipeg porusza się równolegle umiarkowanie wyżej, a najbliższe kontrakty zyskiwały około 0.1–0.2% 26 października, wzmacniając kompleks oleistych. Rosnące ceny ropy naftowej, przy notowaniach Brent w przedziale średnich 110 USD/bbl i silnym wzroście miesiąc do miesiąca, nadal wspierają nastroje dotyczące popytu na oleje roślinne i biodiesel, pośrednio wspierając wartości rzepaku w Europie.
| Kontrakt | Giełda | Ostatnia cena | Waluta |
|---|---|---|---|
| Lis 2026 | Euronext Rzepak | 527.25 | EUR/t |
| Lut 2027 | Euronext Rzepak | 552.25 | EUR/t |
| Maj 2027 | Euronext Rzepak | 553.50 | EUR/t |
Podaż, pogoda i kondycja upraw
Najnowsza ocena EU MARS potwierdza, że siew rzepaku ozimego został w dużej mierze zakończony u głównych producentów, jednak był utrudniony przez utrzymującą się suszę w wielu regionach zachodnich i centralnych. Niska wilgotność gleby we Francji, południowej Belgii, Luksemburgu i południowych Niemczech prowadzi do nierównomiernych wschodów i zróżnicowanego rozwoju we wczesnej fazie, co znajduje odzwierciedlenie w krajowych raportach o nieregularnych łanach i słabym wigorze początkowym w kilku regionach Francji.
W Czechach areał rzepaku szacuje się na około 10% mniej niż w ubiegłym roku, podczas gdy szerszy region Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej (Austria, Słowacja, Węgry, Słowenia, Chorwacja, zachodnia Rumunia i części Ukrainy) również zmaga się z deficytem wody, który ogranicza wschody i może zmniejszyć powierzchnię zasiewów. Niemcy wyróżniają się ogólnie dobrym stanem upraw po wczesnym siewie i ciepłej pogodzie, jednak szybki rozwój zwiększa podatność na potencjalne wymarznięcie, szczególnie w regionach południowych i zachodnich, jeśli nadejdą silne mrozy bez wystarczającej pokrywy śnieżnej.
Modele pogodowe oceniane przez JRC wskazują na zwiększone opady w dużej części Europy w najbliższych dniach, co powinno stopniowo poprawić wilgotność gleby i pomóc późno wschodzącym uprawom, choć potencjał odbudowy różni się w zależności od regionu. Tam, gdzie wschody już się nie udały lub łany są zbyt rzadkie, ponowny siew albo utrata powierzchni pozostają prawdopodobne. Ogólnie nowa uprawa rzepaku w UE rozpoczyna sezon z wyższym profilem ryzyka niż w ubiegłym sezonie, lecz rynek nadal zestawia te obawy agronomiczne z obecnie komfortową dostępnością rzepaku ze starych zbiorów.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Rynek fizyczny i fundamenty
Notowania fizyczne pokazują mieszany, lecz ogólnie stabilny obraz. We Francji rzepak FOB Paris wskazywano na poziomie 0.63 EUR/kg (równowartość 630 EUR/t) na dzień 23 października, bez zmian względem poprzedniej oceny i zasadniczo zgodnie z wartościami najbliższego kontraktu na Euronext. Na Ukrainie rzepak CPT Odesa (gatunek 1, < 35 mcm) kwotowany jest po 0.418 EUR/kg, tylko nieznacznie wyżej niż poprzednio, gdy wynosił 0.417 EUR/kg, natomiast partie FCA Odesa i FCA Kijów z minimalną zawartością oleju 42% i czystością 98% oferowane są w okolicach 0.45–0.44 EUR/kg.
Wskazania te sugerują, że po wcześniejszej słabości wartości w regionie Morza Czarnego ustabilizowały się; umiarkowany wzrost niektórych ofert CPT Odesa w minionym tygodniu kontrastuje z lekkim osłabieniem poziomów FCA na Ukrainie. Relatywnie wyższa francuska cena FOB w porównaniu z pochodzeniem ukraińskim odzwierciedla koszty frachtu, jakość i premie za ryzyko, ale także silny popyt unijnych tłoczni oraz wspierające marże biodiesla powiązane z wysokimi benchmarkami oleju napędowego i ropy naftowej.
Po stronie popytu rzepak nadal korzysta ze swojej roli w unijnych mandatach biodieslowych w czasie, gdy ceny ropy mocno wzrosły w październiku. Brent była notowana powyżej 110 USD/bbl i wynosi około 116 USD/bbl 27 października, czyli około 18% więcej w skali miesiąca, według kilku monitorów rynkowych. To otoczenie energetyczne wspiera wykorzystanie oleju rzepakowego, nawet gdy nabywcy z sektora spożywczego i paszowego wykazują pewien opór cenowy przy obecnych poziomach.
Perspektywa na 4–6 tygodni i spojrzenie handlowe
W nadchodzącym okresie kluczowa historia bilansu przesuwa się z dostępności starych zbiorów na ryzyko produkcji nowych zbiorów. Utrzymująca się susza w części Francji, Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej, w połączeniu ze zmniejszeniem areału w krajach takich jak Czechy, wprowadza ryzyko wzrostowe dla podaży ze zbiorów 2027, jeśli warunki zimowe okażą się niekorzystne. Z drugiej strony trwała korekta cen ropy lub wyraźna poprawa wilgotności w UE mogłyby złagodzić perspektywy i spłaszczyć krzywą futures.
W ciągu najbliższych 4–6 tygodni wiele będzie zależeć od rozkładu jesiennych opadów i temperatur. Jeśli prognozowane deszcze wystąpią w zachodniej i centralnej Europie, rynki mogą wycofać część premii za ryzyko, szczególnie w odroczonych kontraktach na 2028 rok, które obecnie są notowane z wyraźnym dyskontem. Jednak ze względu na zaawansowany rozwój upraw w Niemczech i części Europy Zachodniej uczestnicy rynku zaczną również koncentrować się na scenariuszach ryzyka wymarznięcia w miarę postępu sezonu, zwłaszcza jeśli pod koniec roku rozwinie się chłodny i suchy okres.
Rekomendacje handlowe (wskazówki niedyrekcjonalne)
- Unijne tłocznie i producenci biodiesla: Warto rozważyć zabezpieczenie części pokrycia na I–II kwartał 2027 poprzez kontrakty na luty/maj 2027 na Euronext przy obecnych poziomach, ponieważ wsparcie powiązane z energią i ryzyko pogodowe przemawiają przeciwko zakładaniu znacznie niższych cen w najbliższym czasie.
- Rolnicy w zachodniej i centralnej UE: Przy podwyższonym ryzyku przyjęcia się nowych upraw należy unikać agresywnej sprzedaży terminowej wykraczającej poza już sprzedaną część; zamiast tego warto stopniowo zabezpieczać się podczas wzrostów na najbliższych kontraktach, zachowując elastyczność na wypadek dalszego zacieśnienia bilansu przez pogodę.
- Importerzy i odbiorcy spoza UE: Dyskonto cen Euronext na 2028 rok względem bliższych pozycji stwarza możliwość zbudowania średnioterminowego pokrycia przy zachowaniu opcjonalności (np. poprzez spready lub opcje), aby skorzystać w przypadku ostatecznej poprawy stanu upraw i spadku cen energii.
Krótkoterminowa pogoda i wskazania cenowe (najbliższe 3 dni)
Prognozy pogody wynikające z najnowszych komentarzy JRC wskazują na wzrost opadów w dużej części Europy Zachodniej i Środkowej w najbliższych dniach, stopniowo poprawiając wilgotność gleby w dotkniętych suszą regionach upraw rzepaku, takich jak Francja, południowe Niemcy i Beneluks, podczas gdy części Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej mogą pozostać dłużej bardziej suche. Taki układ powinien nieznacznie ograniczyć bezpośrednie obawy dotyczące wschodów, ale nie zrekompensuje w pełni wcześniejszych nierównomiernych wschodów.
- Rzepak na Euronext (najbliższe kontrakty): W ciągu najbliższych trzech sesji oczekiwany jest trend boczny do umiarkowanie mocnego, przy wsparciu ze strony wysokich cen ropy i canoli, lecz przy ograniczonej ilości nowych informacji fundamentalnych.
- Rzepak FOB Francja (Paryż): Ceny prawdopodobnie pozostaną blisko 0.63 EUR/kg, przy oczekiwanych jedynie niewielkich zmianach bazy, gdy eksporterzy oceniają popyt w najbliższym terminie.
- Rzepak ukraiński (FCA/CPT): Krótkoterminowy ton pozostaje umiarkowanie stabilny; czynniki logistyczne i geopolityczne nadal będą równie ważne jak ruchy futures w kształtowaniu lokalnych wskazań.