Рынок подсолнечника остаётся устойчивым, фьючерсы SAFEX слегка растут

Рынок подсолнечника стабильный или слегка более твёрдый: фьючерсы на SAFEX в Южной Африке подрастают, а цены на физическое семя и ядро в Восточной Европе и Черноморском регионе в целом остаются без изменений после недавних коррекций. Маржа переработки остаётся приемлемой, поскольку сырое подсолнечное масло демонстрирует умеренный восходящий тренд, поддерживая стоимость маслосемян, несмотря на вялый спрос в отдельных потребительских сегментах. Физический рынок семян подсолнечника в Украине, Болгарии и Молдове торгуется в узком диапазоне, в то время как китайские котировки кондитерских семян и ядра умеренно снизились от максимумов конца июня. Ближний контракт на подсолнечник на SAFEX в Южной Африке 15 июля показал умеренный рост, что указывает на осторожные продажи со стороны фермеров и устойчивый спрос со стороны переработчиков. Погодные условия в ключевых регионах Черноморья на данный момент соответствуют сезонной норме, без явных рисков резкого снижения урожайности, что ограничивает потенциал роста цен, но также сдерживает и снижение, поскольку переработчики стремятся зафиксировать объёмы закупок перед началом нового маркетингового года.

Цены

На бирже SAFEX (Южная Африка) фьючерсы на подсолнечник закрылись 15 июля 2026 года с твёрдым тоном. Июльский контракт 2026 года расчётно закрылся на уровне около 9 400 ZAR/т, что на 36 ZAR выше за день (+0,38%), в то время как декабрь 2026 года закрылся около 9 670 ZAR/т, прибавив 4 ZAR (+0,04%). Форвардная кривая остаётся слегка восходящей к концу 2026 года, после чего несколько сглаживается к середине 2027 года, что указывает на сбалансированные, но не избыточные запасы.

На физическом рынке Черноморья и Европы спотовые цены спроса и предложения на семена подсолнечника в начале июля в целом стабильны в пересчёте на EUR. Украинские чёрные семена подсолнечника FCA Одесса и Киев котируются около 0,62 EUR/кг, молдавское происхождение в Германии (FCA Рейнфельден) торгуется около 0,61 EUR/кг. Болгарские чёрные семена FCA София немного ниже — примерно 0,59 EUR/кг, а полосатые болгарские семена FOB София удерживаются на уровне около 0,68 EUR/кг.

Ядро подсолнечника с добавленной стоимостью демонстрирует умеренно более твёрдый тон после снижения в конце июня. Украинское ядро хлебопекарного качества FCA Днепр оценивается около 0,97 EUR/кг, болгарское хлебопекарное ядро держится в диапазоне 1,04–1,05 EUR/кг, а молдавское хлебопекарное ядро в Германии немного подросло до примерно 1,02 EUR/кг. Китайские хлебопекарные и кондитерские ядра FOB Пекин остаются самым дорогим происхождением — около 1,10–1,26 EUR/кг, хотя эти уровни слегка ниже максимумов конца июня.

Спрос и предложение

Фьючерсы SAFEX указывают на хорошо обеспеченный внутренний рынок Южной Африки. Умеренный контанго от июля 2026 года (около 9 400 ZAR/т) к декабрю 2026 года (примерно 9 670 ZAR/т) и марту 2027 года (около 9 547 ZAR/т) говорит об отсутствии немедленного дефицита предложения, хотя переработчики по-прежнему готовы платить небольшую премию за форвардное покрытие. Относительно плоская кривая после декабря отражает ожидания стабильной посевной площади и средних урожаев.

В Черноморском регионе стабильные цены FCA и FOB на семена с конца июня показывают, что ближайшее предложение остаётся комфортным, несмотря на геополитическую и логистическую неопределённость. Переработчики в Украине и соседних странах продолжают конкурировать за семена, однако отсутствие резких движений цен на ядро и масло подразумевает, что мощности по переработке и экспортная логистика работают достаточно эффективно, чтобы не допустить дефицита.

Китайские котировки на кондитерские семена и ядро, хотя и остаются самыми высокими в абсолютном выражении, снизились по сравнению с концом июня, что указывает на более сбалансированный спрос со стороны сегментов снеков и хлебобулочных изделий. Европейские покупатели, по-видимому, хорошо обеспечены поставками на период нового урожая и отдают предпочтение ближним региональным происхождениям (Украина, Болгария, Молдова), где валютные и фрахтовые преимущества поддерживают стабильные потоки.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы по комплексу подсолнечника остаются скорее умеренно поддерживающими, чем явно бычьими. Небольшой рост цен на сырое подсолнечное масло в Украине (с примерно 1,17 EUR/кг в конце июня до около 1,18 EUR/кг к началу июля на условиях CPT Одесса) поддерживает стоимость семян и сохраняет положительную маржу переработки. Цены на шрот FOB Одесса также немного подросли, усиливая стимул поддерживать стабильную загрузку перерабатывающих мощностей.

Для ключевых производителей в Черноморье (Украина, Россия, Молдова, Болгария) текущая погода в середине июля в целом сезонно тёплая с достаточной влагой в почве в основных зонах выращивания, без сообщений о продолжительной, широкомасштабной жаре в последние дни, которая могла бы резко снизить потенциал урожайности. В Южной Африке кривая SAFEX указывает на то, что текущие и ожидаемые объёмы производства достаточны, и погодная премия пока не закладывается агрессивно в форвардные контракты.

Фундаментальные факторы спроса неоднозначны: потребление ядра в пищевом и снековом сегментах остаётся устойчивым, но без перегрева, тогда как некоторые покупатели пищевого масла проявляют осторожность на фоне конкуренции со стороны других растительных масел. Тем не менее отсутствие резкого снижения цен на семена или масло указывает на то, что замещение подсолнечного масла ограничено, а конечные потребители по-прежнему готовы фиксировать покрытие по текущим уровням.

Прогноз на 4–6 недель и торговая стратегия

В ближайшие 4–6 недель комплекс подсолнечника, вероятнее всего, будет торговаться в широком боковом диапазоне с лёгким смещением к росту, в зависимости от погодных условий в августе в Черноморье и возможных новых сбоев в логистике Черноморского региона. Поскольку фьючерсы SAFEX уже учитывают умеренное контанго, а физические цены в Восточной Европе удерживаются на текущих уровнях, для значительного трендового движения потребуются либо погодный шок, либо более выраженный сдвиг на рынке конкурирующих масличных.

• Для переработчиков и маслозаводов: Рассмотрите возможность сохранить или немного увеличить покрытие по ближним потребностям в семенах и на IV кв. 2026 года, пока цены на SAFEX и в Черноморье остаются в текущем диапазоне. Плоская форвардная кривая даёт ограниченную выгоду от отсрочки закупок, особенно если цены на масло продолжат плавно расти.
• Для фермеров: Недавнее укрепление котировок на SAFEX и стабильные экспортные значения говорят в пользу поэтапной стратегии продаж. Зафиксируйте часть урожая 2026 года по текущим фьючерсным и спотовым уровням, сохранив при этом часть объёмов для возможного дополнительного роста в случае позднесезонных погодных рисков в Черноморье или на рынках конкурирующих масличных.
• Для импортёров и покупателей ядра: Используйте текущую фазу консолидации, чтобы продлить покрытие до начала 2027 года по хлебопекарному и кондитерскому ядру, особенно украинского и болгарского происхождения, где цены стабилизировались после июньской коррекции, а логистика остаётся управляемой.

Индикативное направление цен на 3 дня

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Умеренно бычий уклон; возможен небольшой дополнительный рост по мере того, как переработчики продолжают перекатывать ближнее покрытие.
• Семена подсолнечника Черноморского региона (UA/MD, FCA/FOB): В основном боковое движение; ожидается, что цены спроса и предложения останутся в узком диапазоне вокруг текущих уровней 0,60–0,63 EUR/кг.
• Ядро подсолнечника и сырое масло (UA/BG/CN): Умеренно поддерживающие факторы; недавнее укрепление цен на масло и ядро предполагает ограниченный потенциал снижения в ближайшей перспективе.