Se prevé que las existencias de semillas de calabaza de China se acerquen a cero para septiembre, ajustando la oferta antes de la cosecha de 2026 y respaldando precios más firmes en EUR pese a la débil demanda estival.
Precios
Los precios FOB en China han subido de forma moderada en las últimas tres semanas, reflejando un endurecimiento de la oferta más que una fuerte demanda estacional. En Dalian, los granos GWS y shine skin han ganado alrededor de 0,05 EUR por kg entre el 18 de julio y el 31 de julio, mientras que las cotizaciones de Pekín muestran un sesgo alcista similar para la mayoría de las calidades convencionales.
A pesar de este tono firme, los precios spot internos muestran una fuerte volatilidad regional. Los datos de junio de 2026 indican que el área de Hangjinhouqi en Mongolia Interior vio subir los precios de la semilla de calabaza en torno a un 10,7%, mientras que zonas de Yunnan como Xiangyun registraron caídas cercanas al 8,3% debido a la presión vendedora. Esto pone de relieve un mercado donde la logística, las posiciones de stock locales y las ventas de los agricultores están impulsando los movimientos a corto plazo más que la demanda de exportación.
Oferta y demanda
Se estima que las existencias de semillas de calabaza de China de la cosecha 2025 rondan las 65.000 toneladas. Con un consumo mensual medio cercano a 15.000 toneladas, se prevé que los inventarios queden prácticamente agotados para septiembre, justo antes de la llegada de la nueva cosecha. Esto implica que el nuevo año comercial comenzará desde una base inusualmente baja, lo que ajusta estructuralmente el balance.
Para la cosecha 2026, se prevé que la producción nacional de semillas de calabaza se sitúe en torno a 240.000 toneladas, incluidas aproximadamente 140.000 toneladas de shine skin (granos "claros"). La superficie sembrada aumenta ligeramente interanual, pero frente al contexto de un remanente de cosecha vieja prácticamente nulo, este incremento no basta para recrear un excedente cómodo. Por ello, el sentimiento del mercado sigue centrado en el riesgo por el lado de la oferta, especialmente en orígenes clave como Mongolia Interior y Yunnan.
Fundamentales y dinámica regional
Los fundamentales se caracterizan por tres fuerzas que interactúan: existencias en rápido descenso, divergencia regional de precios y debilidad de la demanda estacional. La expectativa de una disponibilidad ajustada de cara al inicio de la nueva cosecha está proporcionando un suelo sólido a los precios, en particular en las regiones productoras del norte donde los stocks ya son escasos.
Al mismo tiempo, la pausa estival de la demanda, tanto interna como en los canales de exportación, está limitando los repuntes. Los transformadores y comerciantes en zonas como Xiangyun, en Yunnan, se ven presionados a mover el inventario remanente antes de la nueva temporada, lo que explica las caídas de precios locales observadas en junio. En cambio, Hangjinhouqi en Mongolia Interior, con ventas a plazo más sólidas y menores existencias en manos de los agricultores, puede imponer una prima y ha liderado la reciente tendencia alcista interna.
Clima y perspectivas de la nueva cosecha
El clima en las principales regiones chinas de producción de semillas de calabaza a comienzos de agosto será seguido de cerca, pero la historia fundamental dominante es la reducción de existencias más que un impacto meteorológico ya identificado. Con sólo un ligero aumento de la superficie sembrada y una previsión de producción de unas 240.000 toneladas, cualquier clima adverso durante las fases críticas de llenado de la vaina y cosecha podría amplificar rápidamente la actual escasez.
En ausencia de eventos extremos confirmados en los últimos días, las expectativas actuales se inclinan hacia una cosecha en líneas generales normal, aunque deberá cubrir toda la demanda con casi ninguna ayuda del remanente de arrastre. Como resultado, los compradores buscan cada vez más asegurarse cobertura antes de que la presión de cosecha se manifieste plenamente, especialmente para las calidades superiores y los orígenes preferidos.
Perspectivas de negociación
- Importadores/tostadores: Aprovechar la actual fase de consolidación veraniega para extender la cobertura hasta el 4T de 2026, centrándose en calidades GWS y shine skin AA. Priorizar orígenes de Mongolia Interior por su calidad y fiabilidad, pero mantener sensibilidad al precio dada la dispersión regional.
- Compradores industriales: Valorar escalonar compras en pequeñas correcciones en lugar de esperar una gran corrección vinculada a la cosecha, ya que unas existencias casi nulas limitan el potencial bajista una vez que aparezca la demanda de nueva cosecha.
- Exportadores/procesadores chinos: Evitar ventas a plazo agresivas con primas bajas. Con existencias casi agotadas y sólo un crecimiento modesto de la producción, mantener una estructura de ofertas firme pero estar preparados para cierta negociación en destinos sensibles a la demanda.
Dirección de precios a 3 días (EUR, CN FOB)
- Granos GWS de Dalian (grados A/AA): Sesgo ligeramente más firme; las existencias ajustadas sugieren una leve deriva alcista en los próximos tres días si continúan las consultas.
- Granos shine skin de Dalian: Mayormente estables a marginalmente más altos; el potencial alcista está limitado por la demanda estacional, pero respaldado por inventarios bajos.
- Spot interno (Mongolia Interior vs. Yunnan): Persistencia de la divergencia regional, con Mongolia Interior manteniendo las ganancias y Yunnan bajo presión selectiva allí donde los vendedores aún están liquidando la cosecha vieja.