La cosecha de nueces de California se reduce a 633,000 toneladas, provocando un fuerte salto en los precios de los granos. Revise los envíos, los precios mundiales, los riesgos de oferta y la estrategia comercial a corto plazo.
Precios
Los precios de los granos de California se han disparado, con ofertas comunicadas más de USD 1.00/lb por encima en los granos tras el shock de la estimación de cosecha, y las indicaciones de Chandler JL cotizadas aproximadamente 0.40 USD/lb por encima de los niveles previos a la estimación. Esto marca el final decisivo de la fase de sobreoferta y descuentos que duró varios años.
En China, los precios FOB indicativos de los granos de nuez convencionales con salida de Dalian han subido en las últimas semanas, pero se estabilizaron a comienzos de octubre. Las cotizaciones actuales en EUR son:
| Origen | Producto | Ubicación / Término | Último precio (EUR) | Último cambio | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| CN | Granos de nuez, cuartos claros | Dalian, FOB | 3.4 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
| CN | Granos de nuez, trozos claros de 8–12 mm | Dalian, FOB | 2.95 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
| CN | Granos de nuez, trozos ámbar claro de 8–12 mm | Dalian, FOB | 2.4 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
| CN | Granos de nuez, trozos rotos claros de 4–8 mm | Dalian, FOB | 3.05 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
| US | Granos de nuez, mitades claras, ecológicos, 80% | Londres, FOB | 4.6 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
| IN | Granos de nuez, mitades claras, ecológicos | Nueva Delhi, FOB | 5.4 EUR/kg | sin cambios frente a 2026-09-26 | 2026-10-03 |
Las cotizaciones en EUR planas semana tras semana sugieren que el último repunte impulsado por California aún no se ha transmitido plenamente a los orígenes chinos y secundarios, pero el riesgo alcista está aumentando claramente a medida que los compradores mundiales reevalúan su cobertura.
Oferta y demanda
Las recepciones finales de la cosecha californiana de 2025/26 alcanzaron 789,370 toneladas de nueces convencionales y 19,532 toneladas de nueces ecológicas, confirmando una amplia base de oferta que respaldó el fuerte crecimiento de los envíos. Los envíos de nueces con cáscara de septiembre de 2026 se dispararon hasta 5.1 millones de lbs desde 2.5 millones de lbs un año antes, mientras que los envíos de granos aumentaron hasta 15.5 millones de lbs frente a 9.4 millones de lbs en septiembre de 2025, señal de una demanda muy sólida al comienzo de la campaña.
La situación de 2026/27 es mucho más ajustada. La estimación inicial de 608,000 toneladas sorprendió al mercado y, aunque fue revisada hasta una cifra comercializable de 633,000 toneladas, todavía representa una caída sustancial respecto a las recepciones de la campaña anterior. El análisis externo confirma que los envíos de 2025/26 ya superaban en más de un 25% los del año anterior y habían vendido efectivamente toda la cosecha en junio, limitando las existencias remanentes para la nueva campaña.
Geográficamente, los patrones de demanda están cambiando. Los informes recientes de envíos destacan un crecimiento especialmente fuerte de las exportaciones con cáscara hacia Oriente Medio y África, mientras que Europa sigue siendo el principal destino de los granos, especialmente Alemania. Ante una cosecha más pequeña en California y una fuerte demanda a plazo, los importadores de estas regiones compiten más directamente por la limitada oferta de Chandler de alta calidad y de granos premium.
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Fundamentos y calidad
Desde el punto de vista fundamental, el mercado está pasando de un excedente a una oferta limitada. La reducción desde casi 809,000 toneladas de recepciones totales en 2025/26 (convencionales más ecológicas) hasta una cosecha comercializable de 633,000 toneladas en 2026/27 implica un ajuste significativo del balance mundial justo cuando los indicadores de demanda se fortalecen.
Los comentarios de los envasadores apuntan a rendimientos y calidad muy variables de una plantación a otra. Esta variabilidad, combinada con el hecho de que Chandler —la columna vertebral del programa de exportación de California— apenas está entrando en fase de recolección, plantea dudas sobre la proporción final de granos exportables y de color claro. Este año también se han observado presiones similares sobre el rendimiento y el calibre en otros frutos secos arbóreos de California, especialmente almendras y pistachos, lo que respalda la idea de una limitación climática o agronómica más amplia en 2026.
El clima en el Valle Central de California a comienzos de octubre se caracteriza por temperaturas superiores a lo normal y condiciones generalmente secas, favorables para un avance rápido de la cosecha y el secado, pero que podrían añadir estrés a unas plantaciones ya afectadas. El efecto neto probablemente será una cosecha más pequeña y de comercialización más rápida, con una prima para las calidades superiores y un color claro uniforme.
Perspectivas y estrategia comercial
- Corto plazo (próximas 4–6 semanas): Se esperan precios firmes o al alza para los granos de California, especialmente las mitades y los cuartos claros de Chandler, a medida que más compradores asimilen la cifra de 633,000 toneladas y busquen cobertura. Las primas de las nueces con cáscara deberían ampliarse para los calibres grandes y buenos índices de partido.
- Medio plazo (hasta el primer trimestre de 2027): Si los rendimientos y la calidad de Chandler confirman una cosecha corta, es probable que los valores de los granos de California establezcan un suelo más elevado, arrastrando al alza a los orígenes alternativos. Los precios FOB chinos en EUR, actualmente estables, podrían empezar a reflejarlo desde finales de octubre, a medida que se fortalezca la demanda de exportación.
- Factores de riesgo: Los riesgos bajistas incluyen cualquier revisión al alza del tamaño efectivo de la cosecha o una demanda de los consumidores más débil por motivos macroeconómicos. Los riesgos alcistas proceden de compras para las fiestas y el Ramadán superiores a lo esperado, así como de nuevas rebajas de calidad en las plantaciones cosechadas tardíamente.
Recomendaciones prácticas
- Compradores industriales / tostadores: Fijar a corto plazo al menos el 50–70% de las necesidades de Chandler de California para el primer y segundo trimestre de 2027, priorizando las especificaciones de granos más expuestas al reciente salto de USD 1.00/lb. Considerar una sustitución parcial por trozos claros chinos (2.95 EUR/kg FOB Dalian) para productos menos sensibles al color.
- Envasadores minoristas: Asegurar pronto las referencias minoristas principales (mitades claras y mitades y trozos), pero escalonar la cobertura restante para gestionar el riesgo de precio. Explorar la diversificación de orígenes hacia granos ecológicos estadounidenses (4.6 EUR/kg FOB Londres) y granos ecológicos indios (5.4 EUR/kg FOB Nueva Delhi) para ampliar las opciones de suministro.
- Operadores: Aprovechar la estabilidad actual de los precios FOB chinos en EUR para crear opcionalidad, pero evitar posiciones cortas importantes en granos de California hasta que estén más claros la cosecha y la calidad de Chandler.
Perspectiva direccional a 3 días
- Granos de California (exportación, base USD): Firmes o ligeramente al alza durante los próximos tres días de negociación, a medida que lleguen datos de la cosecha y los vendedores prueben ofertas más elevadas.
- Granos FOB de China (EUR, Dalian): Mayormente estables durante los próximos tres días en 3.4 / 2.95 / 2.4 / 3.05 EUR/kg para las calidades cotizadas, con una ligera tendencia alcista si aumentan las consultas de compradores estadounidenses.
- Europa (CIF principales puertos): Se espera que las ofertas de orígenes estadounidenses y premium suban ligeramente en línea con California, mientras que los orígenes secundarios mantendrán ajustes menores y retrasados.