Susam Piyasası Daha Ucuz Çin, Sıkılaşan Pakistan ve Brezilya Arasında Sıkıştı

Küresel susam piyasası, Hindistan’ın ihracatındaki yavaşlama ve Çin’in keskin biçimde düşen ithalat fiyatlarının Pakistan ve Brezilya’daki arz sıkışıklığıyla çatışması nedeniyle daha oynak bir döneme giriyor. Avrupa ve Japonya’daki gıda güvenliği kaynaklı retler, etkin ihracata sunulabilir arzı daha da azaltarak uygunluk sağlayan menşeler için primleri yükseltiyor. Ticaret akışları ve fiyatlama göstergeleri yeniden şekilleniyor. Hindistan genel olarak daha az, ancak Çin ve Tayvan’a daha fazla ihracat yaparken Pakistan ve Brezilya, daha güçlü fiyatları destekleyen hava koşullarına bağlı ürün kayıplarıyla karşı karşıya. Aynı zamanda Çinli alıcılar, daha düşük ithalat teklifleri yoluyla dünya fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor; AB ve Japonya’daki düzenleyiciler ise kalite ve izlenebilirlik standartlarını yükseltiyor. Alıcılar için bu durum daha fazla menşe değişikliği ve daha sıkı tedarikçi seçimi anlamına gelirken ihracatçılar açısından odak, yalnızca hacimden ziyade istikrarlı kalite ve gıda güvenliği uyumluluğuna kayıyor.

Fiyatlar ve Farklar

Son gösterge niteliğindeki uluslararası göstergeler bölünmüş bir piyasaya işaret ediyor. Çin’in ortalama susam ithalat fiyatı Ocak–Ağustos 2026 döneminde yıllık bazda %17 düşerek ton başına yaklaşık 1.161 ABD dolarına gerilerken, Hindistan’ın aynı dönemdeki ortalama ihracat fiyatı yalnızca %3 düşüşle yaklaşık 1.622 ABD dolarına indi. Pakistan’daki sıkı arz ise doğal susam fiyatlarını ton başına 1.300 ABD dolarının üzerinde tutuyor; %99,97 kabuksuz susam teklifleri FOB bazında ton başına yaklaşık 1.875 ABD doları seviyesinde bulunuyor. Brezilya’nın beyaz susam K3 fiyatı, belirgin biçimde küçülen ürün nedeniyle CFR Mundra bazında ton başına 1.400 ABD dolarının üzerine çıktı. EUR tarafında son teklifler, daha yüksek kaliteli ürünlerdeki bu güçlenme eğilimini doğruluyor: Hindistan menşeli, kabuğu soyulmuş, AB sınıfı %99,97–99,98 ürünün FOB Yeni Delhi fiyatı şu anda 1,75–1,89 EUR/tonne aralığında gösteriliyor ve ekim ortasındaki seviyelerin üzerinde bulunuyor. Doğal Mısır susamı %99 FOB Kahire yaklaşık 1,47 EUR/tonne, Çad menşeli kabuğu soyulmuş %99,95 ürün ise FCA Berlin bazında yaklaşık 1,65 EUR/tonne seviyesinde kote ediliyor.

Ticaret Akışları ve Talep Değişimleri

Hindistan’ın önemli bir menşe olarak rolü değişiyor. Ocak–Ağustos 2026 döneminde Hindistan’ın susam ihracatı yaklaşık %23 düşerek 158.776 tona gerilerken ihracat geliri %25 azalarak 257,58 milyon ABD dolarına indi ve ortalama ihracat fiyatları %3 geriledi. Ağustos verileri özellikle zayıftı; sevkiyatlar yıllık bazda %41 düşerek 16.820 tona inerken o ayın ortalama fiyatları %14 artışla ton başına 1.721 ABD dolarına yükseldi. Bu durum, fiyat direncine ve fiziksel bulunabilirliğin sınırlı olduğuna işaret ediyor. Varış noktası modelleri yeniden şekilleniyor. Çin, yaklaşık 16.008 tonla Hindistan’ın en büyük alıcısı olurken onu Rusya, Güney Kore, Vietnam ve Tayvan izledi. Çin’e sevkiyatlar yaklaşık %40, Tayvan’a ise yaklaşık %25 artarken Güney Kore ve Vietnam’a ihracat sırasıyla %63 ve %41 düştü. Bu tablo, Çinli ve Doğu Asyalı alıcıların fiyat, navlun ve kaliteye göre menşeleri aktif biçimde yeniden düzenlediğini; Hindistan’ın toplamda hacim kaybederken Çin’e bağımlılığını derinleştirdiğini gösteriyor. Çin’in kendi ithalat yapısı da değişiyor. Ocak–Ağustos 2026 döneminde toplam ithalat yaklaşık 918.728 tona ulaştı ve yıllık bazda yalnızca %1,3 geriledi; ancak ortalama ithalat fiyatlarının ton başına 1.395 ABD dolarından 1.161 ABD dolarına düşmesiyle ithalat harcamaları %18 azalarak yaklaşık 1,07 milyar ABD dolarına indi. Nijer, 304.558 tonla Çin’in en büyük tedarikçisi olmayı sürdürürken onu Pakistan, Etiyopya ve Togo izledi. Bununla birlikte Pakistan sevkiyatları iki kattan fazla artarken (yaklaşık %128), Nijer ve Togo’dan girişler yaklaşık beşte bir oranında azaldı.

Arz Temelleri: Hindistan, Pakistan, Brezilya

Pakistan, 2026/27 döneminde açıkça daha sıkı bir denge tablosuyla karşı karşıya. Sektör tahminleri, ekim alanındaki yaklaşık %30’luk daralma ve olumsuz hava koşullarının ardından susam üretimini yalnızca 250.000–280.000 ton olarak gösteriyor. Güçlü ihracat talebi ile azalan üretim, yerel fiyat tabanlarını yükselterek doğal susamı ton başına 1.300 ABD dolarının üzerinde destekliyor ve %99,97 kabuğu soyulmuş susamın FOB fiyatlarını ton başına yaklaşık 1.875 ABD dolarında tutuyor. Brezilya da hava koşullarına bağlı arz baskısını benzer şekilde yansıtıyor. 2026 ürünü, daha düşük ekim alanı, geciken ekim ve tahmini %40’lık verim düşüşünün etkisiyle önceki 280.000 tonluk beklentinin oldukça altında, yaklaşık 180.000 ton olarak tahmin ediliyor. Araguaia Vadisi’ndeki kuraklık, sınırlı devreden stoklar ve geciken soya ekimiyle rekabet, Brezilya beyaz K3 fiyatlarını CFR Mundra bazında ton başına 1.400 ABD dolarının üzerine taşırken 2027 üretim görünümüne ilişkin soruları da artırdı. Hindistan’ın temel göstergeleri karmaşık bir görünüm sunuyor. Bir yandan 2026’nın ilk sekiz ayındaki ihracat keskin biçimde düşerken kısa vadede yurt içi bulunabilirlik de sıkılaşıyor. Diğer yandan, daha geniş piyasa değerlendirmeleri önümüzde daha büyük bir kharif ürünü ve bazı üretim bölgelerinde hava koşullarına bağlı hasara işaret ediyor. Bu durum, potansiyel üretimde iyileşme ile yüksek üretim ve kalite risklerinin bir arada bulunduğu daha karmaşık bir dengeye işaret ediyor. Çin’in daha ucuz ithalat seçenekleri ve Pakistan/Brezilya’daki açıklarla birleşen bu tablo, yüksek kaliteli ürünlerde Hindistan FOB fiyatlarını güçlü tutarken dökme hacimlerin zorlanmasına neden oluyor.

Hava Koşulları ve Gıda Güvenliği Görünümü

İklim etkenleri daha aşırı bir görünüm sergiliyor. Devam eden çok güçlü 2026/27 El Niño olayı, pozitif Hint Okyanusu Dipolü ile birlikte Pakistan’ın, Batı Afrika’nın ve kuzey Brezilya’nın bazı bölgelerinde ortalamanın altında yağış; Güney Asya ve Güney Amerika’nın büyük bölümünde ise ortalamanın üzerinde sıcaklıklarla ilişkilendiriliyor. Bu model, özellikle Pakistan ve Brezilya’nın merkezindeki susam kuşaklarında verim değişkenliği ve geciken ekim riskini güçlendiriyor. Aynı zamanda gıda güvenliği kısıtları, ticarete konu olan arzı yapısal olarak sıkılaştırıyor. 1 Ocak–26 Ekim 2026 arasında AB, başta Nijerya (31 vaka), Hindistan (14) ve Sudan (13) olmak üzere 60 susam sevkiyatı reddi kaydetti. Retlerin başlıca nedenleri Salmonella, pestisit kalıntıları, böcek istilası ve belge eksiklikleri oldu. Japonya ise Ocak–Eylül 2026 döneminde dokuz ihlal bildirdi; Tanzanya pestisit kalıntısı sorunlarıyla karşılaşırken birçok Batı Afrika menşesi aflatoksin nedeniyle işaretlendi. Bu retler, hacimleri piyasadan fiilen çıkararak iş yapma maliyetini artırıyor. Daha temiz sicile ve daha güçlü izlenebilirliğe sahip menşelerin (gelişmiş test rejimleri, pestisit yönetimi ve dokümantasyon dahil) özellikle düzenleyici incelemelerin yoğunlaştığı ve yüksek saflıkta kabuğu soyulmuş ürüne talebin bulunduğu AB ve Japonya segmentlerinde prim elde etmesi bekleniyor.

Kısa Vadeli Görünüm ve İşlem Fikirleri

• Fiyat eğilimi: Pakistan ve Brezilya’daki arz sıkışıklığı sürerken ve AB sınıfı Hindistan FOB teklifleri yükselmeye devam ederken, Çin’in düşük ithalat fiyatlarından kaynaklanan baskıya rağmen önümüzdeki haftalarda yüksek kaliteli kabuğu soyulmuş ve beyaz susam için yataydan güçlüye bir görünüm bekleniyor.
• Alıcılar için (AB/Japonya): Çoklu menşe kapsamına (Hindistan, Mısır, Çad, Latin Amerika) öncelik verin ve özellikle retler ile daha sıkı menşe listelerinin bulunabilirliği hızla daraltabileceği %99,95–99,98 kabuğu soyulmuş AB sınıfı ürün için 4. çeyrek–1. çeyrek hacimlerini erken güvence altına alın.
• Menşe ihracatçıları için: Odağı hacimden güvenilirliğe kaydırın: primli pazarlara erişmek ve tekrarlanan RASFF veya Japonya ihlalleriyle karşı karşıya kalan menşelerden farklılaşmak için kalıntı takibi, aflatoksin kontrolü ve dokümantasyona yatırım yapın.
• Trader’lar için: Çin’in alım hızını ve liman stoklarını yakından izleyin; Çin’in mevcut düşük ortalama fiyatlardan yeniden ithalat atağı başlatması, Pakistan ve Brezilya için yakın vadeli pozisyonları hızla sıkılaştırabilir ve menşe farklarını genişletebilir.

3 Günlük Yönsel Görünüm (Önemli EUR Piyasaları)

• Hindistan, kabuğu soyulmuş AB sınıfı FOB Yeni Delhi (%99,95–99,98): İhracat teklifleri yakın zamanda yükseldiği ve yüksek saflıktaki partilere talep güçlü kaldığı için ılımlı güçlü eğilim.
• Mısır, doğal FOB Kahire: Asya ve Orta Doğu’ya yönelik daha düşük maliyetli doğal sınıflara yönelik genel talebi takip ederek yataydan hafif güçlüye bir görünüm.
• Avrupa, kabuğu soyulmuş FCA (Çad menşeli) ve organik siyah FCA Polonya: Uygunluk sağlayan arzın sıkı olması ve gıda güvenliğine duyarlı kullanıcılardan gelen güçlü talep nedeniyle güçlü tabanlı görünüm.