Szok na rynku orzechów włoskich w Kalifornii: ograniczone zbiory 2026/27 wywołują wzrost cen jąder

Kalifornijskie orzechy włoskie gwałtownie przeszły do fazy ograniczonej podaży, a szacunki zbiorów rynkowych na sezon 2026/27 obniżono do 633,000 ton. Ceny jąder na kluczowych klasach wzrosły o ponad USD 1.00/lb. Mocne dane o wysyłkach we wrześniu potwierdzają solidny popyt na początku nowego sezonu i szybko zaostrzają bilans podaży. Nowy rok marketingowy rozpoczyna się w warunkach silnego kontrastu: rekordowo wysokie wysyłki pod koniec dużych zbiorów 2025/26 zostały zastąpione zaskakująco małymi zbiorami kalifornijskich orzechów włoskich w sezonie 2026/27, właśnie gdy rozpoczynają się zbiory. Chandler, dominująca odmiana, dopiero zaczyna być zbierana, a wczesne doniesienia wskazują na bardzo zróżnicowane plony i jakość, zwiększając niepewność co do efektywnej podaży. Podczas gdy chińskie wskaźnikowe ceny FOB jąder w EUR pozostają stabilne od końca września, szok na rynku amerykańskim zmienia średnioterminową siłę cenową na korzyść sprzedających.

Ceny

Ceny kalifornijskich jąder gwałtownie wzrosły. Po szoku związanym z szacunkami zbiorów oferty jąder są wyższe o ponad USD 1.00/lb, a wskaźnikowe ceny JL Chandler są notowane około 0.40 USD/lb powyżej poziomów sprzed publikacji szacunków. Oznacza to zdecydowany koniec wieloletniej fazy nadpodaży i obniżek cen.

W Chinach wskaźnikowe ceny FOB konwencjonalnych jąder orzechów włoskich z Dalian wzrosły w ostatnich tygodniach, ale ustabilizowały się na początku października. Aktualne notowania w EUR wynoszą:

Stabilne w ujęciu tygodniowym notowania w EUR sugerują, że najnowszy wzrost cen wywołany sytuacją w Kalifornii nie przełożył się jeszcze w pełni na ceny chińskie i pochodzące z drugorzędnych źródeł. Ryzyko dalszych wzrostów wyraźnie jednak narasta, ponieważ globalni nabywcy ponownie oceniają poziom pokrycia potrzeb.

Podaż i popyt

Końcowe przyjęcia kalifornijskich zbiorów 2025/26 osiągnęły 789,370 ton konwencjonalnych i 19,532 ton ekologicznych orzechów włoskich, potwierdzając dużą bazę podaży, która wspierała dynamiczny wzrost wysyłek. We wrześniu 2026 wysyłki orzechów w łupinach wzrosły do 5.1 miliona lbs z 2.5 miliona lbs rok wcześniej, podczas gdy wysyłki jąder skoczyły do 15.5 miliona lbs z 9.4 miliona lbs we wrześniu 2025, sygnalizując bardzo silny popyt na początku sezonu.

Perspektywy na sezon 2026/27 są zdecydowanie bardziej napięte. Wstępny szacunek na poziomie 608,000 ton zszokował rynek i, mimo podniesienia go do 633,000 ton zbiorów rynkowych, nadal oznacza znaczący spadek względem przyjęć z poprzedniego sezonu. Analizy zewnętrzne potwierdzają, że wysyłki w sezonie 2025/26 były już o ponad 25% wyższe niż rok wcześniej i do czerwca praktycznie wyprzedano zbiory, ograniczając zapasy przechodzące na nowy sezon.

Pod względem geograficznym wzorce popytu ulegają zmianie. Najnowsze raporty wysyłek wskazują na szczególnie silny wzrost eksportu orzechów w łupinach na Bliski Wschód i do Afryki, podczas gdy Europa, a zwłaszcza Niemcy, pozostaje kluczowym kierunkiem dla jąder. W obliczu mniejszych zbiorów w Kalifornii i silnego popytu terminowego importerzy w tych regionach bardziej bezpośrednio konkurują o ograniczoną podaż wysokiej jakości odmiany Chandler i jąder premium.

Fundamenty i jakość

Fundamentalnie rynek przechodzi od nadwyżki do ograniczonej podaży. Spadek z niemal 809,000 ton łącznych przyjęć w sezonie 2025/26 (konwencjonalnych i ekologicznych) do 633,000 ton zbiorów rynkowych w sezonie 2026/27 oznacza znaczące zaostrzenie globalnego bilansu właśnie wtedy, gdy wskaźniki popytu się umacniają.

Informacje od firm pakujących wskazują na bardzo zróżnicowane plony i jakość w poszczególnych sadach. Ta zmienność, w połączeniu z faktem, że Chandler — podstawa kalifornijskiego programu eksportowego — dopiero wchodzi w fazę zbiorów, rodzi pytania o ostateczny udział jąder nadających się do eksportu i o jasnym kolorze. Podobną presję na plony i rozmiar zaobserwowano w tym roku w przypadku innych kalifornijskich orzechów drzewnych, zwłaszcza migdałów i pistacji, co wspiera tezę o szerszym ograniczeniu klimatycznym lub agrotechnicznym w 2026 roku.

Na początku października pogoda w Central Valley w Kalifornii charakteryzuje się temperaturami powyżej normy i na ogół suchymi warunkami, sprzyjającymi szybkiemu postępowi zbiorów oraz suszeniu, ale potencjalnie zwiększającymi stres w już osłabionych sadach. Efektem netto będzie prawdopodobnie mniejszy, szybciej przemieszczający się na rynku zbiór, z premią za najwyższe klasy i jednolity jasny kolor.

Perspektywy i strategia handlowa

• Krótki termin (najbliższe 4–6 tygodni): Należy oczekiwać utrzymania wysokich lub dalszego wzrostu cen kalifornijskich jąder, szczególnie jasnych połówek i ćwiartek Chandler, gdy kolejni nabywcy uwzględnią poziom 633,000 ton i będą poszukiwać pokrycia potrzeb. Premie za orzechy w łupinach powinny wzrosnąć w przypadku dużych rozmiarów i dobrych współczynników łupania.
• Średni termin (do I kwartału 2027): Jeśli plony i jakość Chandler potwierdzą małe zbiory, wartości kalifornijskich jąder prawdopodobnie ustanowią wyższy poziom bazowy, podciągając ceny alternatywnych źródeł. Chińskie ceny FOB w EUR, obecnie stabilne, mogą zacząć odzwierciedlać tę sytuację od końca października, gdy popyt eksportowy się umocni.
• Czynniki ryzyka: Ryzyko spadków obejmuje ewentualną korektę w górę efektywnej wielkości zbiorów lub słabszy popyt konsumencki wywołany sytuacją makroekonomiczną. Ryzyko wzrostów wynika z silniejszych od oczekiwań zakupów świątecznych i ramadanowych oraz dalszego pogorszenia jakości w sadach zbieranych później.

Praktyczne zalecenia

• Nabywcy przemysłowi / palarnie: W najbliższym czasie należy zabezpieczyć co najmniej 50–70% zapotrzebowania na kalifornijskie Chandler na I–II kwartał 2027, priorytetowo traktując specyfikacje jąder najbardziej narażone na niedawny wzrost o USD 1.00/lb. W przypadku produktów, w których kolor ma mniejsze znaczenie, warto rozważyć częściową substytucję chińskimi jasnymi kawałkami (2.95 EUR/kg FOB Dalian).
• Firmy pakujące dla sprzedaży detalicznej: Należy wcześnie zabezpieczyć podstawowe produkty detaliczne (jasne połówki oraz połówki i kawałki), ale pozostałe pokrycie rozłożyć w czasie, aby zarządzać ryzykiem cenowym. Warto rozważyć dywersyfikację pochodzenia o ekologiczne produkty z USA (4.6 EUR/kg FOB Londyn) i ekologiczne jądra z Indii (5.4 EUR/kg FOB New Delhi), aby poszerzyć opcje zaopatrzenia.
• Traderzy: Obecną stabilność chińskich cen FOB w EUR można wykorzystać do budowania elastyczności zakupowej, ale należy unikać dużych krótkich pozycji w kalifornijskich jądrach do czasu uzyskania większej jasności co do zbiorów i jakości Chandler.

3-dniowa prognoza kierunkowa

• Jądra kalifornijskie (eksport, baza USD): Stabilne do nieznacznie wyższych w ciągu najbliższych trzech dni handlowych, gdy napływać będą dane ze zbiorów, a sprzedający będą testować wyższe oferty.
• Jądra FOB z Chin (EUR, Dalian): W ciągu najbliższych trzech dni przeważnie stabilne na poziomie 3.4 / 2.95 / 2.4 / 3.05 EUR/kg dla notowanych klas, z lekkim nastawieniem wzrostowym, jeśli pojawią się dodatkowe zapytania od nabywców z USA.
• Europa (CIF główne porty): Oczekuje się, że oferty z USA i źródeł premium nieznacznie wzrosną zgodnie z sytuacją w Kalifornii, podczas gdy źródła drugorzędne odnotują mniejsze i opóźnione korekty.