Tanzanya İhaleleri Yaklaşırken ve Diwali Talebi Yakınken Kaju Piyasası Dengeleniyor

Uluslararası kaju alıcıları 2027’nin başlarına kadar Vietnam menşeli iç kaju alımlarını güvence altına alırken, Tanzanya’nın büyük yeni mahsulü ve Hindistan’ın Diwali kaynaklı talebi öncesinde ham kaju ticareti temkinli seyrediyor. Fiyatlar güçlü ancak alıcı direnci nedeniyle sınırlı; bu da piyasayı kısa vadeli arz sıkışıklığı ile Afrika menşeli RCN arzında beklenen artış arasında hassas bir dengede bırakıyor. Kaju piyasası, Batı’daki yıl sonu tatilleri ve Ay Yeni Yılı için talebin artmasıyla önemli bir mevsimsel döneme giriyor. Vietnamlı ihracatçılar bütün iç kaju sınıflarına yönelik daha güçlü talep bildirse de alıcılar fiyatlara karşı oldukça hassas ve menşe ile paketleyici kalitesi konusunda seçici olmaya devam ediyor. Aynı zamanda işleyiciler, ham kaju arzını ve marjları değerlendirmek için Tanzanya ve Mozambik’teki politika ve hava koşullarındaki gelişmeleri izliyor. Hindistan’da toptan talep, mayıstan bu yana kaydedilen kayda değer fiyat artışlarının ardından Diwali öncesinde coşkulu olmaktan ziyade istikrarlı seyrediyor. Genel olarak piyasa görünümü güçlü ancak aşırı ısınmış değil; yukarı yönlü hareket tüketici direnciyle sınırlanırken, aşağı yönlü risk güçlü iç kaju karşılama ihtiyacıyla dengeleniyor.

Fiyatlar

Vietnam FOB iç kaju teklifleri güçlü kalmaya devam ediyor; W320 yaklaşık pound başına 3.10–3.35 USD, W240 3.50–3.60 USD, W210 4.10–4.40 USD ve W180 4.50–4.60 USD seviyelerinde gösteriliyor. Orta kalite BRC W320 için bildirilen işlemler pound başına 3.10–3.12 USD civarında yoğunlaşırken, premium paketleyiciler yaklaşık 3.25 USD seviyesine ulaşıyor; bu durum kalite farkının genişlediğine işaret ediyor.

Euro cinsinden son göstergeler de bu güçlü tonu doğruluyor: Hanoi’de kaju içi WW320 (FOB) 7.17 EUR, WW240 8.07 EUR ve LWP 5.58 EUR seviyesinden kote ediliyor. Yeni Delhi’de organik olmayan W320 FOB 7.15 EUR, W240 ise 7.65 EUR seviyesinde bulunurken, Dordrecht’te WW320 (FCA) 5.25 EUR seviyesinde. Bu seviyeler, daha güçlü iç kaju talepleri ve hâlen temkinli ham kaju tedarikiyle uyumlu olarak son haftalarda mütevazı bir yukarı yönlü eğilim gösteriyor.

Arz ve Talep

Vietnam, mevcut iç kaju ticaret akışlarının merkezinde yer alıyor; Kuzey Amerika, Avrupa ve Doğu Asya’dan alıcılar Şükran Günü, Noel, Yılbaşı ve Ay Yeni Yılı için aktif biçimde pozisyon alıyor. Talep, bütün sınıflarda (WW320 ve WW240) yoğunlaşıyor, ancak yüksek tekliflere gösterilen direnç fiyatlarda keskin bir yükselişi sınırlıyor. CNF ham kaju maliyetleri ile elde edilebilir iç kaju satışları arasındaki marjın dar olması nedeniyle işleyiciler ham kaju (RCN) alımlarında temkinli kalıyor.

RCN piyasasında, Fildişi Sahili menşeli ürünler için Ho Chi Minh City teslim CNF gösterge teklifleri ton başına 1,375–1,505 USD civarında bulunurken, Mozambik menşeli ürünler 46 lb randıman ve 195 adet tane sayısı için ton başına yaklaşık 1,590 USD seviyesinde. Bununla birlikte, ticaret hacimleri, piyasanın yaklaşan Tanzanya mahsulünü izlemesi nedeniyle düşük seyrediyor. Hindistan’ın iç talebi istikrarlı ile zayıf arasında; büyük merkezlerdeki toptancılar ve stokçular talep toplamayı sürdürse de, özellikle mayıstan bu yana iç kaju fiyatlarındaki önemli artışların ardından Diwali öncesi agresif stok birikiminden kaçınıyor.

Temel Göstergeler ve Politikalar

Tanzanya, önümüzdeki aylarda ham kaju arzı açısından temel değişken olmaya hazırlanıyor. Masasi’deki ilk ihalelerin 12 Ekim’de yapılması planlanıyor ve ulusal üretimin bu sezon 500,000 tonu aşması bekleniyor; bu da ülkeyi Asyalı işleyiciler için kritik bir tedarikçi konumuna getiriyor. Güney Tanzanya’da hasat ve kurutma için genel olarak elverişli kuru koşullar hüküm sürdü; Masasi için kısa vadeli görünüm, devam eden tarla ve hasat sonrası çalışmaları destekleyecek sıcak ve çoğunlukla güneşli havaya işaret ediyor.

Mozambik, önemli politika değişikliklerinin yaşandığı bir dönemde 2026/27 kaju pazarlama sezonuna hazırlanıyor. Son olarak kg başına 45 metikal olarak belirlenen üretici çıkış referans fiyatı gözden geçiriliyor; ham kaju için daha yüksek olan %22 ihracat ek vergisi ise daha fazla ürünün yerel işleyicilere yönlendirilmesini amaçlıyor. Aynı zamanda fabrikalara fazla ham kajuyu ihraç etme konusunda daha fazla esneklik tanınıyor. Bu değişiklikler, Vietnam ve Hindistan’a ihracat ile yurt içi kırma işlemleri arasında ne kadar RCN kalacağını belirleyecek; Nampula ve Zambézia bölgelerinde ekim–kasım döneminde daha sıcak ve genel olarak daha yağışlı koşullar ile çok sıcak kısa vadeli hava bekleniyor.

Hindistan’ın temel göstergeleri, önemli sınıflar ve merkezlerde mayıs başı ile eylül sonu arasında yaşanan güçlü fiyat artışlarının ardından nispeten sıkı bir iç denge tarafından şekilleniyor. Mangalore’da W180 yaklaşık %16.67, W210 %17.65 ve W320 %7.32 yükselirken, Kollam’da W240 ve W320 sırasıyla %13.36 ve %11.40 artış kaydetti. 5 Ekim itibarıyla W320 fiyatları Ahmedabad’da en yüksek seviyedeydi ve büyük merkezler genelinde güçlü seyretti; ancak yerel vergiler ve lojistik farklılıkları, bu fiyatların teslim bazında doğrudan karşılaştırılmasını zorlaştırıyor. Diwali kaynaklı alımların talebi desteklemesi bekleniyor, ancak yüksek fiyat seviyeleri stok yenilemenin hızlı değil, kademeli kalmasına yol açabilir.

Görünüm ve Ticaret Önerileri

Kısa vadede kaju piyasasının güçlü ancak belirli bir bant içinde kalması muhtemel. 2026’nın 4. çeyreği–2027’nin 1. çeyreği için uluslararası iç kaju karşılamasının artması aşağı yönlü riski sınırlarken, devam eden alıcı direnci ve yaklaşan Doğu Afrika hasadı yukarı yönü kısıtlıyor. Kısa vadeli temel etkenler arasında Tanzanya ihale sonuçları, Vietnam iç kaju sevkiyatlarının fiili hacmi, Mozambik’in referans fiyat kararları ile Hindistan’daki bayram talebinin zamanlaması ve yoğunluğu bulunuyor.

Ticaret görünümü

• İç kaju alıcıları: Özellikle güvenilir Vietnamlı ve Hintli paketleyicilerle, mevcut güçlü ancak istikrarlı seviyelerden 2027’nin 1. çeyreğine kadar bütün sınıflar (WW320/WW240) için en azından kısmi pozisyon almayı değerlendirin; Tanzanya hacimlerinin güçlü olması halinde hasat sonrası olası gevşemeye karşı bir miktar esnekliği koruyun.
• İşleyiciler: Tanzanya ihale fiyat sinyalleri netleşene kadar Fildişi Sahili ve Mozambik’ten kaliteli ve rekabetçi randıman sunan RCN alımlarına odaklanarak disiplinli ham kaju tedarikini sürdürün; iç kaju alıcıları hâlen yüksek tekliflere direnç gösterirken ham kajuda aşırı pozisyon almayın.
• Hintli alıcılar: Bayram ve Diwali sonrası tedarik zamanlamasını dikkatle yapın; mevcut iç piyasa fiyatları mayıstan bu yana gerçekleşen önemli artışları zaten yansıtıyor, bu nedenle kademeli alım, küresel ham arzın iyileşmesi halinde olası bir düzeltmeye maruz kalmayı azaltabilir.

3 günlük yönsel görünüm (iç kaju)

• Vietnam FOB (Hanoi): WW320, WW240 – ihracat talepleri devam etse de geniş tabanlı bir fiyat sıçraması görülmediğinden yön yataydan hafif güçlüye eğilimli.
• Hindistan FOB (Yeni Delhi): W320, W240 – Diwali alım beklentileri mevcut seviyeleri desteklerken kısa vadeli kazanç alanı sınırlı olduğundan yön yatay.
• Avrupa FCA (Dordrecht): WW320, kırık sınıflar – önümüzdeki birkaç günde yerel temel göstergelerden ziyade menşe fiyatlarını ve navlunu takip edeceğinden yön yatay.