تحول أسعار اللوز إلى الإيجابية مع انخفاض تقدير المحاصيل من وزارة الزراعة الأمريكية tightening Global Supply
تقدير وزارة الزراعة الأمريكية لأسعار اللوز في كاليفورنيا لعام 2026 وضيق الواردات الهندية قلبت الشعور إلى إيجابي. شاهد تحركات الأسعار الرئيسية، ومخاطر الطلب، وآفاق المدى القصير.
الأسعار والتفاعل الفوري للسوق
قدرت وزارة الزراعة الأمريكية/NASS تقدير محصول اللوز في كاليفورنيا لعام 2026، الذي صدر في 12 مايو، المحصول عند 2.7 مليار رطل، أقل بحوالي 1% من حصاد 2025 بعائد متوسط قدره 1,940 رطل/فدان. كان هذا التخفيض الصغير كافياً لتحفيز استجابة سعرية ضخمة في الهند، حيث قفزت القيم في الداخل بنسبة 6-8% وارتفعت أسعار الأجزاء بنسبة حوالي 5% تقريباً بين عشية وضحاها. يتم تداول اللوز غير الباريل (NPIS) الآن في نيودلهي بما يعادل حوالي 5.95-6.02 يورو لكل كيلو، بينما يتداول اللوز المستقل في حدود 5.66-5.71 يورو لكل كيلو، باستخدام افتراضات صرف العملة الحالية من نطاقات الدولار الأمريكي المعطاة.
أسعار الأجزاء في الهند قد حققت أيضاً استقرارًا، حيث كان سعر اللوز غير الباريل حوالي 8.42-8.62 يورو لكل كيلو واستقلال حوالي 8.08-8.13 يورو لكل كيلو. بالمقابل، تظهر عروض الأجزاء الأمريكية والأوروبية استقراراً نسبياً في الأسابيع الأخيرة. عند تحويلها إلى يورو، يتم تداول كرميل الأمريكي القياسي (18/20، FAS US) بحدود 6.10-6.15 يورو لكل كيلو، بينما اللوز العضوي غير الباريل 27/30 FOB US يتداول بشكل واسع في نطاق 8.50-8.60 يورو لكل كيلو، مما يترك الأسعار المحلية في الهند متماشية تقريبا، لكنها لا تزال أقل من تكاليف الاستبدال الكاملة عند شمول رسوم الشحن والتمويل. هذا الفجوة السعرية تجذب الشراء المضاربي لكنها لا تزال تقيد التغطية طويلة الأجل.
ديناميات العرض والطلب
في جانب العرض، لا يعني تقدير كاليفورنيا البالغ 2.7 مليار رطل نقصاً من حيث الأرقام المطلقة، لكنه يمثل تحولًا بعيدًا عن رواية الفائض على مدى عدة سنوات. مع فرض متوسط العائدات عند 1,940 رطل/فدان، هناك مجال محدود لتوقّع مفاجأة إيجابية كبيرة بدون ظروف جوية إيجابية بشكل استثنائي وكفاءة تشغيلية. يقرأ المشاركون في السوق التقدير كتأكيد على أن تنظيم المساحات الزراعية والقيود الزراعية يحد من الاتجاه الصعودي للإنتاج المستقبلي.
ومع ذلك، تخبرنا الشحنات قصة أكثر تعقيدًا. أظهرت تقرير موضع المعالجات في كاليفورنيا لشهر أبريل 2026 إجمالي الشحنات الشهرية عند 219.9 مليون رطل، بانخفاض قدره 8.8% مقارنة بالعام السابق. انخفضت الصادرات بأكثر من 10% إلى 167.3 مليون رطل، بينما ظلت الشحنات المحلية في الولايات المتحدة ثابتة عند 52.6 مليون رطل. منذ بداية العام، بلغ إجمالي الشحنات 1.996 مليار رطل، وهو أقل بنسبة 2.69% عن العام الماضي، حيث كانت الصادرات أقل بنسبة 1.28% ولكن الاستخدام المحلي انخفض بمعدل أكثر حدة بلغ 14.4%. يُسلط هذا الاتجاه الضوء على أن قصة التضييق تتعلق أكثر بالأسواق المعتمدة على الصادرات ومواقع الأنابيب بدلاً من الاستهلاك القوي في الولايات المتحدة.
تقف الهند في مركز هذه التعديلات. انخفضت الواردات في أبريل إلى 31.6 مليون رطل مقارنة بـ 45.9 مليون رطل في العام السابق، بانخفاض سنوي قدره أكثر من 31%. وصل فقط 995 حاوية في الداخل مقابل 1,407 في أبريل السابق، مما يعني سحبًا كبيرًا في الأنابيب المحلية. تتصادم هذه الواردات الأدنى الآن مع الطلب القوي موسميًا والمشاعر الإيجابية الجديدة، مما يمنح البائعين مزيدًا من النفوذ في التسعير. وفي الوقت نفسه، تظل الخلفية الماكرو هندية — تدابير التقشف وحرارة الصيف الشديدة التي تضغط على الإنفاق بالتجزئة — تبقي الاستهلاك الأساسي في خطر.
الأساسيات: الأصول المتنافسة، العملات والتدفقات
تقدير أستراليا الأخير قبل الحصاد، الذي صدر في 13 مايو عند 166,892 طن متري، يضيف طبقة أخرى من التعقيد. على الرغم من أن الوزن العام ليس مزعجًا بشكل كبير، إلا أن تصنيف القشور الواسع بعد الأمطار الأخيرة يثير مخاوف الجودة، خاصة بين المشترين الصينيين. هذا بالفعل يوجه جزءًا من الطلب الصيني على اللوز في الداخل بعيدًا عن أستراليا نحو كاليفورنيا، مما يزيد من حدة المنافسة على إمدادات اللوز في الداخل التي تخدم أيضًا الهند والشرق الأوسط.
تعمل العملة على تعزيز هذه التحولات. انزلاق الروبية الهندية إلى حوالي 96.29 مقابل الدولار الأمريكي يترك أسعار اللوز في الهند تجارة تقريباً 0.10-0.15 دولار لكل رطل تحت التكافؤ الكامل للإحلال. بالنسبة للمستوردين، يعني ذلك أن شراء شحنات الإحلال بالقيم الدولية الحالية يضفي خسارة فورية في صرف العملات ما لم تتحقق زيادات أخرى في الأسعار المحلية. يرى المضاربون أن هذه فرصة تحكيم إيجابية، مما يزيد من المشاركة في السوق الفورية، لكن المستخدمين النهائيين والمحمصين الكبار يقتصرون إلى حد كبير على التغطية لاحتياجاتهم القريبة. تحافظ هذه الفجوة على سيولة آتية ضعيفة وتقلب مرتفع.
في جميع أنحاء أوروبا والبحر الأبيض المتوسط، تحافظ الأنواع الإسبانية المحلية مثل فالنسيا وماركونا على استقرار واسع في المصطلحات الأوروبية، حيث تسجل أنوع فالنسيا حوالي 5.45-5.80 يورو/كيلو وماركونا بشكل عام 6.00-8.10 يورو/كيلو FOB. توفر هذه الأصول بعض التنويع الإقليمي لكنها غير كافية لتعويض أي تضييق مستدام من كاليفورنيا. استقرار أسعارها النسبي في الأسابيع الأخيرة يتناقض مع التحركات الحادة التي شهدتها الهند، مما يعزز وجهة النظر بأن الاضطرابات الحالية مدفوعة أساسًا بديناميات أنابيب الواردات والعملات، وليس بنقص عام على مستوى العالم.
الطقس وآفاق المدى القصير
سيراقب الطقس خلال أوائل الصيف عن كثب لكن، في هذه المرحلة، فإن المحركات الرئيسية هي هيكلية بدلاً من كونها جوية بحتة. مع انقضاء فترة الزراعة والتطور المبكر في كاليفورنيا، لا توجد صدمة جوية حادة حالياً تهدد تقدير 2.7 مليار رطل. الخطر الرئيسي للإمدادات يكمن الآن في التعديلات المحتملة إذا أظهرت الفحوصات الحقلية في وقت لاحق من الموسم أن العائد المتوقع البالغ 1,940 رطل/فدان متفائل للغاية، خاصة في البساتين القديمة أو الهامشية.
في جانب الطلب، تظل الهند والصين هما العاملان الأكثر أهمية في الأسابيع المقبلة. في الهند، يمكن أن يترجم أي تراجع في الحرارة أو تخفيف الضغط المالي بسرعة إلى زيادة قوية في الطلب على الأعياد والهدايا، مما يؤكد مستويات الأسعار الحالية أو يدفعها للأعلى. على العكس، فإن استمرار الضغط على المستهلكين سيقيد في النهاية الاستهلاك وقد يجبر بعض الشركات على تصريف المخزون لاحقاً في الصيف. في الصين، ستحدد تطورات الطلب على اللوز من الداخل كيفية تقارب التوازنات بين اللوز المستقل في كاليفورنيا.
توقعات التداول واتجاهات الأسعار في 3 أيام
خلال الأسابيع 2-4 القادمة، من غير المحتمل أن تتراجع الأسعار بشكل حاد نظرًا للإشارة الثابتة من وزارة الزراعة الأمريكية، وانخفاض مخزونات الأنابيب الهندية، وزيادة الاهتمام الصيني باللوز المستقل من كاليفورنيا. تتركز المخاطر الصعودية في أي تدهور إضافي في تصورات الجودة الأسترالية، والقوة غير المتوقعة في الطلب المتعلق بالأعياد الهندية، أو تعديل هابط في محصول كاليفورنيا. تتمركز المخاطر الهبوطية حول تباطؤ الطلب الناتج عن الضغوط الماكرونية الهندية أو روبية أقوى تقلل من ضغط التكاليف المستوردة.
- المستوردون في الهند: تعطي الأولوية للتغطية الفورية والقريبة بدلاً من العقود بعيدة المدى. ينصح بالتفكير في إضافة كميات صغيرة في أي تراجع مؤقت، ولكن تجنب التمديد بشكل مفرط إذا تعمقت ضعف الروبية.
- المشترون الأوروبيون: مع استقرار الأسعار الإسبانية المحلية بشكل نسبي ورفع أسعار عرض الولايات المتحدة، الحفاظ على تغطية معتدلة خلال الصيف. استخدم التسعير الأورو الثابت الحالي في فالنسيا/ماركونا كتحوط ضد أي ارتفاعات محتملة في أصول الولايات المتحدة.
- المنتجون والمعالجون في كاليفورنيا: الآن تكافئ السوق الصبر. يقتصر البيع تحت الضغوط، خاصة للدرجات ذات الطلب المرتفع في الداخل وغير الباريل، ومراقبة تطورات جودة أستراليا عن كثب قبل الالتزام بكميات إضافية.
- المضاربون: الهيكل يفضل انحيازاً طفيفاً toward اللوز في المدى القريب، لكن يجب أن يحترم حجم المواقع إمكانية تصحيح يقوده الطلب إذا تدهور بيئة المستهلك في الهند بشكل أكبر.
على المدى القصير، نتوقع الاتجاهات الاتجاهية التالية لأسعار 3 أيام بالقيم الأوروبية:
- أجزاء اللوز الأمريكية (كرميل، غير باريل): مستقرة إلى أقوى قليلاً، مع تحيز بسيط للأعلى بمرور الزمن بعد استيعاب تقدير وزارة الزراعة الأمريكية.
- اللوز الهندي في الداخل والأجزاء: قوي مع إمكانية تحقيق مزيد من المكاسب الصغيرة، مدفوعاً بمخزونات الأنابيب الضيقة والاهتمام المضاربي.
- أجزاء اللوز الإسبانية (فالنسيا، ماركونا): بشكل عام جانبياً، تتبع الشعور الأوسع لكن محمية بواسطة توازن العرض والطلب المحلي.