Vietnam Kahve FOB Fiyatları, Vadeli İşlemler Zirvelerden Geri Çekilirken Güçlü Seyrini Koruyor

Vietnam FOB kahve fiyatları, küresel arzın bol olacağı beklentileriyle ICE arabica ve robusta vadeli işlemlerinde gerileme olmasına rağmen, yüksek seviyelerde istikrarını koruyor. Hanoi’de yerel ihracatçılar, haftalık bazda değişmeyen kotasyonlar bildirirken, ihracat istatistikleri, 2024–25 zirvelerinden gelen küresel düşüş trendini yansıtarak, geçen yıla kıyasla daha yüksek hacimler ancak birim değerlerde sert düşüşler gösteriyor. Vietnam’ın 2026 ilk yarısında kahve ihracatı yaklaşık 1,1 milyon tona ulaştı; bu, yıllık bazda neredeyse %10’luk bir artışa işaret ediyor. Ancak ortalama fiyatların 2025’e kıyasla yaklaşık %22 gerilemesiyle, ihracat geliri %14’ten fazla düştü. Vadeli piyasada, Londra’da 2026 Temmuz robusta kontratı ton başına yaklaşık 3.535 USD seviyesinde, Mayıs’a göre 31 USD aşağıda işlem görüyor; New York’ta 2026 Temmuz arabica ise libre başına yaklaşık 265 USc düzeyinde, aynı dönemde neredeyse 20 USc gerilemiş durumda. Vietnam’ın Merkez Yaylaları’nda hava durumu mevsimsel olarak yağışlı seyrini sürdürüyor, ancak henüz 2026/27 rekoltesi için tehdit oluşturacak boyutta değil; bu da kısa vadeli temel baskıyı sınırlı tutuyor.

Fiyatlar

11 Temmuz 2026 tarihli Hanoi ihracat kotasyonları, küresel gösterge fiyatlardaki yumuşamaya karşın Vietnam robusta FOB fiyatlarının önceki haftaya kıyasla büyük ölçüde değişmediğini ve farkların istikrarlı kaldığını gösteriyor. Yerel teklifler, önceki fiyat düşüşünün ardından çiftçilerin temkinli satış davranışı ile lojistik ve finansman maliyetlerinin aşağı yönlü hareket alanını sınırlaması sayesinde destek bulmaya devam ediyor.

(Gösterge niteliğindeki EUR dönüşümleri, yaklaşık 1,09 USD/EUR kuru ve ICE 2026 Temmuz fiyatlarına kıyasla tipik ihracat paritesi varsayımına dayanmaktadır.) ICE robusta ve arabica eğrileri backwardation konumunu koruyor, ancak trader’ların daha yüksek Brezilya ve Vietnam rekoltelerini ve iyileşen sertifikalı stokları fiyatlamasıyla Mayıs’tan bu yana ivme kaybetti.

Arz & Talep

Vietnam’ın 2026 ilk yarısında yaklaşık 1,1 milyon ton (yıllık bazda %9,7 artış) kahve ihracatı, önceki hava koşulları sorunlarına rağmen güçlü robusta mevcudiyetini teyit ediyor. Ancak ihracat geliri, ortalama ihracat fiyatlarının yaklaşık %22 gerileyerek ton başına yaklaşık 4.435 USD’ye düşmesiyle, %14’ten fazla azalarak yaklaşık 4,78 milyar USD’ye indi ve 2024–25 dönemindeki olağanüstü yüksek marjları sonlandırdı.

Talep tarafında, kavurucular maliyetleri yönetebilmek için harmanlarda robustayı tercih etmeyi sürdürüyor; ancak son küresel fiyat yumuşaması ve yüksek stoklar, ilave talep kaynaklı destekleri sınırlıyor. Vietnam’da yurtiçi fiyatlar 2026 Temmuz itibarıyla, 2025 zirvelerinin belirgin şekilde altında, ancak hâlâ 2024 öncesi ortalamaların oldukça üzerinde seyrediyor; bu da ICE’teki spekülatif pozisyonlar azalmış olsa bile robustaya yönelik yapısal talep kaymasının büyük ölçüde kalıcı olduğunu gösteriyor.

Temeller & Hava Durumu

Temel göstergeler açısından bakıldığında, piyasa sıkı bir dengeden daha rahat bir küresel arz görünümüne geçiş yapıyor. Son yorumlar, özellikle Brezilya’dan beklenen bol kahve arzının altını çiziyor; bu beklentiler son haftalarda vadeli işlemler üzerinde baskı yarattı. Bununla birlikte, özellikle Asya’daki robusta için, olası El Niño kaynaklı oynaklık ve uzun vadeli arz riski etrafında belli bir spekülatif ilgi sürüyor.

Önümüzdeki günlerde Vietnam’ın Merkez Yaylaları’nda (Dak Lak, Gia Lai) hava durumunun, tipik yağışlı sezon koşullarında; sıcak, nemli, yer yer sağanak ve gök gürültülü sağanak yağışlı, ancak aşırı hava olayı içermeyen bir görünüm sergilemesi bekleniyor. Mevsimin başlarında görülen yoğun yağışların ardından toprak nemi yeterli düzeyde; bu da bir sonraki hasat için meyve (kiraz) gelişimini destekliyor. Kısa vadede bu nötr-pozitif hava koşulları, üretim beklentilerinin istikrarlı kalmasına işaret ediyor ve piyasadaki önemli bir boğa faktörünü ortadan kaldırıyor.

Kısa Vadeli Görünüm & İşlem Fikirleri

• VN FOB için yataydan zayıfa eğilim: Yılın ilk yarısında ihracat hacimlerinin güçlü seyretmesi ve küresel vadeli fiyatlarda gevşeme ile, FOB Hanoi robusta fiyatlarının, Londra vadeli işlemlerinde ilave düşüşler görülmesi halinde hafif aşağı yönlü bir eğilimle bant içinde kalması muhtemel.
• Brezilya ve makro riskleri izleyin: Brezilya hasadına ilişkin olası olumsuz sürprizler veya USD’de yeniden zayıflama, ICE kontratlarında short kapama rallilerini tetikleyebilir ve Vietnamlı satıcılar için hedge fırsatları sunabilir.
• İhracatçılar: ICE robusta fiyatları son zirvelere doğru toparlandığında kademeli olarak vadeli satışları artırmayı, aynı zamanda hava veya lojistik kaynaklı yeni aksaklıklar ihtimaline karşı bir miktar açık pozisyon korumayı değerlendirin.
• Kavurucular/ithalatçılar: Kısa vadeli fiyat istikrarı ve rahat arz koşulları, özellikle ıslak parlatılmış 16/18 kalite Vietnam robustasında, ilave geri çekilmelerde kademeli olarak alım/sipariş kapsamını uzatmayı destekliyor.

3 Günlük Fiyat Göstergesi (Vietnam odaklı)

• FOB Hanoi robusta (tüm kaliteler): Önümüzdeki üç işlem gününde, ICE robustadaki sınırlı zayıflamayı takip ederek, yerel farkların güçlü kalmasının etkisiyle yatay ila hafifçe daha zayıf bir seyir bekleniyor.
• FOB Hanoi arabica (grade 1–2): Büyük ölçüde istikrarlı; arabicanın, robustaya kıyasla nispeten daha sıkı yüksek kaliteli arzla desteklenmesi nedeniyle aşağı yönlü hareket alanı sınırlı.
• ICE’e karşı baz: Vietnam robusta için farkların, vadeli fiyatların mutlak seviyelerinin düşmesine rağmen ihracatçıların marjlarını koruma çabalarıyla güçlü kalması bekleniyor.