Yurtiçi Fiyatlar Rekor Zirvelere Yakın Seyrederken Vietnam Robusta Kahvesi Gücünü Korumaya Devam Ediyor

Vietnam FOB kahve fiyatları yatay ancak güçlü seyrini sürdürüyor; hem robusta hem de arabica için Hanoi kotasyonları haftalık bazda değişmedi ve çok yüksek iç çiftçi fiyatları tarafından destekleniyor. Merkez Yaylaları’nın çekirdek bölgelerinde yurtiçi robusta fiyatları, küresel vadeli işlemler yumuşamasına rağmen, çiftçi satışlarının kısıtlı ve yakın vadeli arzın sınırlı olduğuna işaret ederek, son zirvelerin sadece biraz altında bulunuyor. Vietnamlı ihracatçılar, yerel ham maddenin ICE robusta’ya kıyasla pahalı kaldığı, küresel fiyatların ise sert oynaklık döneminin ardından konsolide olduğu bir piyasada hareket ediyor. İhracatçılardan gelen güçlü yurtiçi talep, düşük çiftçi stokları ve temkinli çiftçi satışları farkları güçlü tutuyor. Önümüzdeki birkaç güne ilişkin hava koşulları Merkez Yaylaları’ndaki ürün gelişimi için genel olarak olumlu görünüyor; bu da kısa vadeli hava riski baskısını kaldırsa da spot arzı gevşetmekte fazla bir rol oynamıyor. Uluslararası borsalarda ani bir düzeltme olmadığı sürece, önümüzdeki günlerde fiyat hareketinin EUR bazında yatay ila hafif destekli kalması bekleniyor.

Fiyatlar

Hanoi FOB kotasyonları (~1 USD = 0,92 EUR kuruyla EUR’a çevrilmiş) geçen haftaya göre yatay:

Merkez Yaylaları’nın kilit illerinde (Dak Lak, Gia Lai, Dak Nong) yurtiçi robusta fiyatları 18 Temmuz 2026 itibarıyla 97.000–98.000 VND/kg civarında kotasyon görüyor; bu da ay başında görülen tüm zamanların zirvelerinden sadece sınırlı bir geri çekilmeye işaret ederek çiftçi düzeyinde devam eden sıkılığı yansıtıyor.

ICE Europe’ta gösterge robusta vadeli kontratları, Temmuz başındaki zirvelerden son dönemde düzeltme görse de tarihsel olarak yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor; Temmuz 2026 vadeli kontrat, Brezilya ve Vietnam’dan yakın vadeli arzın iyileşmesi ve sertifikalı stokların yeniden inşasının fiyatlanmasıyla konsolide oluyor.

Arz & Talep

Son Vietnam istatistikleri, 2026 başında kahve ihracat hacimlerinin yıllık bazda arttığını, ancak 2025’e kıyasla daha düşük ortalama fiyatlar nedeniyle ihracat değerinin geride kaldığını gösteriyor; bu da hacim açısından iyi tedarik edilmiş, ancak gelir baskısı altında bir piyasaya işaret ediyor.

Toplam ihracatların daha yüksek olmasına rağmen, üretim bölgelerindeki yurtiçi spot arz sıkı kalmayı sürdürüyor. Güncellenen raporlar, birçok çiftçi ve aracının, son oynaklık dalgasının ardından fiyatlarda yeni bir sıçrama beklentisiyle stoklarının bir kısmını elde tutmaya devam ettiğini; bu durumun ihracatçılara yapılan teklifleri sınırlayarak FOB farklarını desteklediğini vurguluyor.

Uluslararası ölçekte, Brezilya’nın robusta (conillon) hasadından gelen bol yakın vadeli arz ve ICE’te artan sertifikalı stoklar, küresel arz endişelerinin bir kısmını hafifletiyor; ancak arabica fiyatları görece yüksek seyrettiği için robusta harmanlarına yönelik kavurucu talebi güçlü kalmaya devam ediyor ve toplam talep desteğini koruyor.

Temeller & Hava Durumu

Küresel kahve vadeli işlemlerindeki son güçlü ralli ve ardından gelen düzeltme, Vietnamlı ihracatçılar için fiyat oynaklığını artırdı; ancak mevcut yatay FOB kotasyonları, satıcıların henüz iskonto baskısı altında olmadığını gösteriyor. Uluslararası göstergelerin oldukça üzerinde işlem gören yurtiçi fiyatlar, güçlü yerel pazarlık gücüne ve hâlen düşük çiftçi stoklarına işaret ediyor.

Önümüzdeki üç gün (19–21 Temmuz 2026) için Merkez Yaylaları (Lam Dong ve komşu kahve üretim illeri) resmi tahminleri, tipik yağışlı sezon koşullarına işaret ediyor: orta 20’ler °C bandında sıcaklıklar, yer yer sağanaklar ile yerel olarak şiddetli yağışlar ve özellikle öğleden sonraları ile akşam saatlerinde gök gürültülü fırtınalar.

Bu koşullar, sezon ortası vejetatif büyüme ve kiraz gelişimi için genel olarak elverişli; uzun süreli kuraklık veya yıkıcı fırtınalar gibi aşırı hava stresi işaretleri bulunmuyor. Ancak devam eden yağışlar, geç stokların hâlâ işlendiği bölgelerde lojistiği ve kurutmayı yavaşlatabilir; bu da yakın vadeli fiziksel primleri sınırlı ölçüde destekleyebilir.

İşlem Görünümü (Önümüzdeki 3–5 Gün)

• İhracatçılar (VN): Temkinli ve sabırlı bir satış stratejisi sürdürün; iç fiyatlar yüksek, FOB alım teklifleri ise istikrarlıyken, ICE robusta’daki gün içi geri çekilmeleri, özellikle farkların en dirençli olduğu daha yüksek kalitelerde (scr16–18) vadeli satışları kilitlemek için değerlendirin.
• Kavurucular/İthalatçılar (AB): Kısa vadede Vietnam FOB kotasyonlarında sınırlı bir aşağı yön bekleniyor; çiftçi satışları kısıtlı kalmaya devam ederse gerçekleşmeyebilecek daha derin bir düzeltmeyi beklemek yerine, kısa ve orta vadeli vadelerde kademeli pozisyon almayı değerlendirin.
• Tüccarlar: Baz riski yüksek seyretmeyi sürdürüyor. Yurtiçi fiyatların mevcut zirvelere yakın kalması halinde, Vietnam fiziki piyasası ile ICE vadeli işlemleri arasında, Vietnam robusta farklarının istikrarlı veya hafifçe genişleyebileceği yönünde bir eğilimle göreli değer stratejileri değerlendirin.

3 Günlük Fiyat Göstergesi (EUR)

Döviz kurlarının istikrarlı ve mevcut vadeli fiyat seviyelerinin korunduğu varsayımıyla 19–21 Temmuz 2026 dönemi için yön beklentisi:

Genel olarak, küresel vadeli işlemlerdeki yumuşama eğilimine karşın, yurtiçi sıkılık ve mevsimsel olarak yağışlı fakat elverişli hava koşullarının etkisiyle, Vietnam kahve fiyatlarının önümüzdeki birkaç gün boyunca güçlü kalması bekleniyor.