印度芝麻价格小幅下调，但因供给紧张仍保持支撑

印度芝麻种子的出口价格本周小幅下调，但整体趋势依然稳定，受到当地供给紧张和低库存的支撑。在新德里经历了一波季前热浪的情况下，预计2026年西南季风将在喀拉拉邦提前开始，天气尚未对已种植的芝麻构成直接威胁，但很快将成为下一个丰收季节的主要驱动力。 印度的报价在欧元计价中显示出窄幅、主要为负的周度调整。新德里港的白米芝麻FOB报价大体保持不变，而高档欧盟级和特色黑米种略微下滑。外部基本面情况参差不齐：国内食用油市场坚挺，但国际对印度芝麻的需求依然较温和，此前报告显示出口减弱。在这种情况下，出口商不愿意进行大幅削价，更愿意将价格保持在近期范围内。

价格与价差（所有约EUR/kg）

根据1美元 = 0.92欧元的工作汇率假设，目前印度出口价格指示如下：

去壳–自然的价差历来保持在舒适范围，受到芝麻油强劲利润的支撑：德里的芝麻油报价约为1.38欧元/kg，尽管竞争油类价格走软，但本周稳中有升。（）

供需与贸易流动

最近的贸易评论强调，印度芝麻供给紧张和较低的库存，阻止了更深层次的价格回调。（）然而，国际需求尚未完全恢复。今年早些时候，印度芝麻出口在2026年头两个月 reportedly fell nearly 20% compared to last year, reflecting weaker buying from key destinations.（）

由于刚刚结束的印度‑欧盟自由贸易协定，预计欧盟的前期需求将逐步改善，随着时间的推移，降低一些对油籽和加工产品的关税和非关税壁垒。（）但目前，买家依然对价格敏感和谨慎，利用小幅下跌的机会，但在印度季风驱动的新作物展望和苏丹、坦桑尼亚等竞争来源前，避免大额多单。（）

天气与作物展望 – 印度焦点

新德里目前正经历极端高温，最高气温接近42–44°C，未来三天降水极少。印度气象局（IMD）预测，5月份将在多个地区出现高于正常的热浪天数，同时在全国范围内出现超常降水。（）

对于即将到来的芝麻丰收季撒播窗口，IMD现在预计西南季风将在2026年5月26日前后抵达喀拉拉邦，比气候常态提前约五到六天。（）早期的到来有利于南部和中部印度土壤水分的及时补充，但由于持续的暖相ENSO信号，季末降水分布的确定性仍然存在不确定性。（）短期内，天气依然支持价格（没有作物威胁，但高温限制到货和物流），而不是完全看涨的。

市场驱动因素与基本面

• 旧作供应紧张：贸易源强调低库存，尽管出口需求仅温和，也在价格上保持底线。（）
• 油籽复杂背景：尽管棕榈油和大豆油出现了一些软化，但德里市场的芝麻油仍保持坚挺，表明压榨商不受压力，未重度折扣芝麻。（）
• 宏观与贸易政策：印度更广泛的出口部门表现强劲，2026财年创下总出口记录，刚刚达成的印度-欧盟自由贸易协定预计将逐步提高增值农业出口的竞争力，包括芝麻。（）
• 季风风险溢价：尽管早期到来是可能的，但季节性降水仍受到ENSO相关不确定性的影响，市场在此阶段不愿意在熊市大丰收的情景中定价。（）

短期价格展望（3天，印度 – EUR计）

• 新德里 FOB 去壳白芝麻：平稳至略微下调（−0.01至0.02 EUR/kg），由于高温限制了实物活动，并抑制了现货需求，但出口商捍卫利润。
• 自然白级：有轻微下行倾向（−0.01至0.03 EUR/kg），因国际需求疲软以及部分卖方希望处理剩余的旧作。
• 黑色和特色级：在最近的调整后大体保持稳定；除非全球需求突然减弱，否则进一步下行空间有限。

交易建议

• 出口商（印度）：在高档欧盟级和黑色分部使用当前价格进行选择性向前销售，而不是通过深度折扣追逐业务；维持报价，但在邻近运输上对小幅让步保持灵活。（）
• 进口商（欧盟、中东、东亚）：考虑在未来1-2周内在价格下跌时逐步增加采购，因为紧张的印度供给和季风的不确定性反对预期短期内大幅崩盘。
• 印度工业用户/压榨商：由于芝麻油价格相对其他植物油坚挺，通过错开现货加邻近采购进行对冲覆盖；在6至7月之前，避免在季风表现信号更清晰之前过度扩展覆盖。