菜籽企业在能源上涨和中国农业交易希望下走强

菜籽期货在连跌两日后回升，受到原油大幅走强和植物油普遍上涨的提振，同时菜籽和大豆也实现反弹。市场在中国承诺增加美国农业采购后，得到了来自强势大豆复合体的额外支持，这增强了油料种子的市场情绪，尽管贸易战的不确定性仍在。

在上周末遭遇软弱后，Euronext菜籽在新的交易周开局时态势坚挺，波斯湾的地缘政治风险推动原油重新上涨。马来西亚的棕榈油价格上涨，强劲的大豆油进一步增强了菜籽油和生物柴油的价值。同时，中国承诺在2028年前每年购买至少170亿美元的美国农产品，这反过来缓解了对芝加哥大豆的压力，使油料作物的整体价格再次对菜籽有支撑。

价格与价差

经过两天的下跌后，Euronext菜籽期货在周五上涨，并在新的交易周继续保持上涨，与稳健的能源和植物油市场保持一致。ICE温尼伯菜籽也上涨，7月和11月合约在5月15日小幅收高，反映出油料作物整体的强劲。

欧洲和黑海的实际市场信息确认了这种坚挺的趋势。法国菜籽FOB巴黎目前报价大约为EUR 0.62/kg（比一周前约EUR 0.60/kg上涨），而乌克兰42%最低油分菜籽在Odesa和基辅的离岸报价接近EUR 0.61/kg。菜籽的轻微逆价差进一步凸显了近期需求对比未来供应的强劲。

供应、需求与宏观驱动因素

菜籽的回升与最近原油价格的激增紧密相关。对美国和伊朗冲突升级的担忧以及霍尔木兹海可能出现的冲击，推动布伦特再次回到100美元高位，最近几次交易显示每周涨幅超过7%，日内波动幅度超过3%。 这一剧烈的能源上涨改善了生物柴油经济，并直接支持菜籽油的价格。

植物油正在增强这一顺风：马来西亚的棕榈油期货随着原油上涨而上升，而大豆油在周一随着芝加哥大豆的反弹而上涨。周五，大豆复合体受到压力，因为特朗普访问中国时未能达成新的大豆承诺，但在白宫确认中国承诺在2026到2028年额外购买至少170亿美元的美国农业产品后，市场情绪发生了转变，缓解了对美国农民的贸易战压力。 这一广泛的对美国农业产品的需求信号有助于全球油料价格的稳定，从而间接支持菜籽。

资金布局与市场结构

截至5月12日的CFTC数据显示，管理资金减少了约6800份CBOT大豆期货和期权的净多头头寸，仍保持在214,000手的净多头水平以上。这次在特朗普与习近平峰会前的部分平仓，使市场的多头压力有所减轻，为中国购买承诺确认后的反弹创造了空间。

在ICE菜籽的5月15日交易中，远期合约继续稳步上涨，7月至27月合约当天增加了约0.2%至0.3%。这一小幅但广泛的上涨表明主要是商业购买和空仓回补，而非激进的新投机性多头。在Euronext菜籽价格走强的情况下，这表明菜籽市场正在稳定，并略微看好进入初夏。

气候与作物前景

与地缘政治和宏观流动相比，天气目前是次要驱动因素，但对于新作物前景依然重要。关键的欧盟菜籽地区和加拿大草原的早季条件总体良好，过去几天并没有报道重大、市场具有冲击性的天气波动。

然而，考虑到对波斯湾任何进一步干扰的强烈敏感性，天气对产量的影响在短期内可能被能源市场的波动所掩盖。本月晚些时候欧洲或加拿大出现更热、更干燥的模式，将会增加基于原油和棕榈油的上行风险。

交易前景

• 偏向：短期温和看涨，只要布伦特保持在大约100美元/桶以上，棕榈油/大豆油持续坚挺。
• 生产者：考虑在进一步上涨时逐步增加新作物销售，但保留一部分以便利用潜在的其他能源驱动的高峰。
• 压榨商：邻近月份的原料覆盖显得谨慎；利用因海湾紧张局势暂时缓解或大豆获利了结引起的任何回调来扩展覆盖。
• 买家（饲料与食品）：

🔭 3天价格展望

• Euronext菜籽：略微上涨或持平；能源驱动的支持与日内波动与海湾相关新闻相关。
• ICE菜籽：坚挺的偏向；紧随原油及CBOT大豆复合体，存在中等的上行风险。
• 实际欧盟/黑海菜籽：稳定至EUR 0.01/kg走高，压榨商为有限的邻近供应竞争。