印度小扁豆因进口到货而略微回落，但最低支持价格限制了下行
印度小扁豆价格因加拿大到货下跌，但低于最低支持价格的水平、到货减少和稳定的需求指向下行空间有限和潜在的回升。
价格与价差
由于需求疲软的豆类磨坊与即将到来的加拿大货物相遇，周一印度小扁豆价格小幅下跌。在德里批发市场，国内小扁豆价格下调约0.24欧元，至约65.50–65.75欧元每千克，而进口的加拿大小扁豆保持在接近59.75–60.00欧元每千克，澳大利亚小扁豆则在59.25–59.50欧元每千克（换算自美元）。比哈尔的帕特那价格仍然坚挺，约为65.75欧元每千克，强调了东部消费的韧性。
在印度关键的西海岸门户——Mundra和Hazira港，加拿大小扁豆的报价接近57.50–58.00欧元每千克，与国内市场相比保持明显折扣。在北方邦的哈普尔，小等级的国内小扁豆因加工商购买而飙升至78.75–94.25欧元每千克，加拿大来源的产品也升至约60.25–60.75欧元每千克。来自加拿大的平行报价显示最近略有回软：红色足球小扁豆的自船到岸价从约2.33欧元/千克降至2.28欧元/千克，而绿色品种从约1.49–1.57欧元/千克降至1.44–1.52欧元/千克，显示外部供应在欧元计价中仍具有竞争力。
供应与需求平衡
印度近期的供应主要由加拿大的进口流动主导。一艘载有56,682吨豆类（包括18,217吨小扁豆和38,466吨黄豌豆）的船预计于5月25日到达Mundra，另一艘载有48,320吨的船（其中42,200吨为小扁豆）预计于5月27日到达。这两艘船将为市场注入超过60,000吨的加拿大小扁豆，暂时缓解物理紧张，并鼓励磨坊在重新补货前等待更便宜的进口货物。
然而，表面的到货掩盖了背后的紧张。印度2025-26财年的小扁豆进口同比下降5.9%，至114.7万吨，低于121.9万吨，因此，外部供应支持实际上比最近的到货统计所显示的要薄弱。同时，生产市场的日常到货在减少，因为农民已经基本销售了他们的夏季作物。然而，消费在比哈尔、西孟加拉邦和阿萨姆州仍保持稳定且强劲，尽管沿海市场因为船只到港而短暂放松，内部需求依然稳定。
基本面与政策
政策动态目前对价格底线持支持态度。小扁豆的最低支持价格约为67.50欧元每千克，高于德里和帕特那近期的国内现货报价，使市场处于历史上通常会引发更强州级采购或商业库存重建的低于最低支持价格区域。NAFED在公开市场上的销售相对软弱，在其处置与进口到货重叠时促进了最近的价格下跌。但由于价格低于最低支持价格且私人到货减少，该机构在这里进一步施压市场的激励有限。
在全球范围内，豆类的平衡并不十分厚重。加拿大和澳大利亚的出口商在南半球收获前面临旧作物库存较少的情况，强化了目前对印度的进口缓冲是有限而非结构性的看法。最近，加拿大的种植意图已指向小扁豆种植面积的适度减少，而在加拿大草原地区的天气拖延了播种，由于湿冷条件，萨斯喀彻温省的播种明显滞后于平均水平。 在澳大利亚，关键农作带的秋季异常干燥和东部各州普遍出现降雨不足的趋势增加了一些生产风险，即使新的冷锋预计会带来短期的潮湿缓解。
天气快照（主要出口来源）
在加拿大，草原天气波动剧烈，最近的寒冷潮湿天气甚至晚雪减缓了萨斯喀彻温省部分地区的田间工作。 虽然这尚未成为一个产量问题，但长期延迟可能压缩2026年收获的小扁豆的生长季节，增加对夏季高温或干燥的敏感性。现在，市场将其视为关注点，而不是确认的牛市驱动因素。
澳大利亚南部和东部刚刚经历了一个异常干燥的四月，太阳辐射高于正常水平，表明高压主导的趋势。 西澳大利亚的粮食地区希望本周的显著降雨事件能够弥补四月初的干燥和零星降雨。如果降雨未达预期，关于再度低于趋势的豆类作物的担忧可能在今年晚些时候重新出现，使亚洲买家，包括印度的出口报价收紧。
市场展望（4–6周）
- 短期（下1–2周）： 加拿大船只在Mundra的到达可能使沿海和进口平价价格保持疲软，特别是对于加拿大等级，因为磨坊吸收即将到来的库存并且NAFED继续保持谨慎的销售态度。
- 中期（3–6周）： 随着港口库存的消化和稀薄的国内到货遭遇仍然强劲的东部消费，我们预计现货价格将回归至最低支持价格水平，并可能小幅超出，尤其是在消费短缺的中心。
- 风险偏好： 鉴于低于最低支持价格的定价、全球旧作物库存偏紧，以及加拿大的天气相关播种噪音和澳大利亚的干旱风险，第三季度的方向性风险偏差在当前的进口潮被吸收后似乎略显看涨。
交易与采购策略
- 印度豆类磨坊： 利用当前的进口驱动的疲软，适度扩展覆盖，特别是在港口的加拿大和澳大利亚原料，但避免过度对冲；更好的价值在于在接下来的3-4周内分批购买，因为来自最低支持价格的国内支撑可能会使市场趋于稳定。
- 进口印度： 按照今天的离岸价格进行新订单应保持选择性；关注高需求的小等级，并在当前船舶集群之外安排到货，以便于受益于预计在6月之后的价格回升。
- 加拿大和澳大利亚的生产商/出口商： 考虑在因印度重新补货引发的任何近期上涨中逐步出售，但保留一些库存选择，以防天气问题或印度政策行动在季节后期收紧平衡。